Как резкий рост дефицита бюджета в конце 2022 года повлияет на его устойчивость

Показатель достиг 3,3 трлн рублей, или 2,3% ВВП
На заседании кабмина во вторник министр финансов Антон Силуанов (на фото слева) и премьер-министр Михаил Мишустин подвели предварительные итоги 2022 г. для федерального бюджета/ Андрей Гордеев / Ведомости

В правительстве подвели предварительные итоги 2022 г. для федерального бюджета: доходы составили почти 28 трлн руб., а расходы – свыше 31 трлн руб., сообщил премьер-министр Михаил Мишустин на заседании кабмина во вторник. Как уточнил министр финансов Антон Силуанов, бюджет исполнен с дефицитом в 3,3 трлн руб., или 2,3% ВВП.

«Но если учитывать те средства, которые мы компенсировали внебюджетным фондам в результате предоставления отсрочки по страховым взносам, если вычесть эти средства из объема расходов, то дефицит составил 1,8% ВВП», – указал Силуанов. Ранее он говорил, что отсрочка по уплате страховых взносов в 2022 г. позволила бизнесу сохранить в обороте в общей сложности 772 млрд руб.

Министр отметил, что первоначальный план по доходам в прошлом году был перевыполнен на 2,8 трлн руб. «Это было достигнуто за счет как нефтегазовых доходов благодаря более высокой конъюнктуре цен на энергоносители, так и роста ненефтегазовых доходов, в том числе роста НДС в результате увеличения спроса в определенные периоды прошлого года», – пояснил министр.

Расходы бюджета в 2022 г. также увеличились, напомнил Силуанов. По его словам, в первую очередь средства были направлены на поддержку людей, в частности на внеплановую индексацию пенсий неработающих пенсионеров, прожиточного минимума, минимального размера оплаты труда, а также на новые выплаты на детей до 16 лет.

По последней официальной оценке Минфина, самым крупным направлением расходов бюджета в 2022 г. должна была стать социальная политика, расходы на нее прогнозировались на уровне 6,5 трлн руб. Такую оценку ведомство приводило в пояснительной записке к закону о бюджете на 2023–2025 гг. Далее шли национальная оборона – 4,7 трлн руб. и национальная экономика – 4,3 трлн.

Изначально бюджет на прошлый год планировался с профицитом в 1,3 трлн руб., или 1% ВВП (доходы ожидались на уровне 25 трлн руб., расходы – 23,7 трлн). В законе о бюджете на 2023–2025 гг. Минфин оценивал дефицит в 2022 г. в 1,3 трлн руб., или 0,9% (доходы – 27,7 трлн руб., расходы – 29 трлн). Но в начале декабря Силуанов анонсировал увеличение ожидаемого дефицита до 2% ВВП. Запланированные на 2022 г. расходы федерального бюджета решили увеличить на 2 трлн руб. – с утвержденных ранее 29 трлн до 31 трлн, пояснял близкий к правительству источник «Ведомостей». При этом собеседник указывал, что всю запланированную сумму вряд ли удастся освоить до конца года и фактическое исполнение расходов составит около 30 трлн руб.

По данным портала «Электронный бюджет», на 1 января 2023 г. доходы федерального бюджета составили 27,765 трлн руб., расходы – 31,111 трлн. За январь – ноябрь, по предварительным данным, бюджет был исполнен с профицитом в 557 млрд руб. (доходы составили 24,8 трлн руб., расходы – 24,2 трлн), сообщал Минфин в декабре. Таким образом дефицит в декабре мог составить 3,9 трлн.

Согласно действующему закону о бюджете, доходы на 2023 г. запланированы в объеме 26,1 трлн руб., расходы – 29 трлн, таким образом дефицит ожидается на уровне 2,9 трлн, или 2% ВВП. В 2021 г. бюджет был исполнен с профицитом в 524,3 млрд руб., или 0,4% ВВП (доходы составляли 25,3 трлн руб., расходы – 24,8 трлн), в пандемийном 2020 году дефицит бюджета достигал 4,1 трлн руб., или 3,8% ВВП (доходы – 18,7 трлн, расходы – 22,8 трлн).

Некритичный дефицит

В целом дефицит бюджета в 2022 г. на уровне 3,3 трлн руб. укладывается в рамки ожиданий, отметил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Такой показатель образовался за счет существенного увеличения госрасходов, которые обусловлены масштабной трансформацией российской экономики в условиях противостояния с Западом и беспрецедентного санкционного давления, указал он. При этом Минфин сумел в 2022 г. привлечь на долговом рынке 3,3 трлн руб., т. е. практически закрыл весь дефицит за счет ОФЗ, заметил эксперт: поэтому прямых рисков для исполнения бюджета в 2023 г. пока не видно. Такой уровень дефицита не является критичным, считает заместитель руководителя направления «Бюджетная политика» ЦСР Юлия Герасимова. Исторически в кризис 2009–2010 гг. дефицит составлял 5 и 3,2% ВВП, в 2015–2016 гг. – 2,4 и 3,5%, в пандемийном 2020 году – 3,8%, напомнила она.

Предварительный уровень (около 2,3% ВВП) бюджетного дефицита по итогам 2022 г. в целом соответствует необходимым параметрам бюджетного стимула для экономики, отметил главный аналитик ПСБ Денис Попов. При этом вряд ли весь объем декабрьских бюджетных расходов успел попасть в экономику, добавил он: скорее всего, существенная часть средств осела в Банке России на едином казначейском счете и будет направлена в систему постепенно, ограничивая проинфляционный эффект крупного месячного дефицита. С другой стороны, с учетом активных размещений ОФЗ в конце года расход средств ФНБ по итогам года будет ниже плановых объемов, что оставляет более значимый запас прочности бюджетной системы, указал эксперт.

Резкое увеличение расходов – и, как следствие, дефицита бюджета – это политическое решение о переносе части трат 2023 г. на конец 2022 г., вызванное неэкономическими факторами, отметил главный экономист агентства «Эксперт РА» Антон Табах. При прочих равных это улучшит перспективы первого полугодия текущего года в части расходов, считает он. Увеличение расходов федерального бюджета в декабре все же формирует определенные вызовы для экономики в 2023 г., добавил Попов. Снижение номинальных расходов в соответствии с утвержденным планом (29 трлн руб. против 31 трлн по итогам 2022 г.) окажет негативное влияние на динамику реального ВВП, заметил он. Сохранение расходов на уровне прошлого года или их повышение может привести к заметному росту бюджетного дефицита, но является более предпочтительной тактикой, хотя она и сопряжена с ростом проинфляционных рисков, полагает эксперт.

Бюджет-2023

Значительная часть госрасходов приходится на конец года, поэтому исполнение бюджета в первой половине 2023 г., вероятно, будет с умеренным дефицитом, ожидает Васильев. При этом по итогам года эксперт ждет увеличения дефицита по сравнению с запланированными 2,9 трлн руб. Минфин закладывает в бюджет цену нефти Urals в $70/барр. и курс 68,3 руб./$, напомнил он: в базовом сценарии мы ожидаем, что среднегодовая цена Urals в 2023 г. составит $60/барр., а курс – 70 руб./$. При этом риски по нефтяным ценам смещены в сторону дальнейшего снижения из-за вероятной глобальной рецессии и западных санкций, подчеркнул он.

По итогам первой половины года следует ждать умеренного дефицита бюджета, в пределах 0,5–1% ВВП, полагает Попов. В 2023 г. он может превысить плановые объемы на 1–1,5 трлн руб., прогнозирует эксперт. В базовом сценарии дефицит бюджета в 2023 г. составит 3,3 трлн руб., оценил Васильев. Но есть значимые риски более низких цен на нефть и, соответственно, дальнейшего увеличения дефицита бюджета, добавил он. С 5 февраля будет введено европейское эмбарго на импорт российских нефтепродуктов и потолок цен на их продажу в третьи страны, напомнил эксперт. Это может еще больше ограничить нефтегазовые доходы России и оказать негативное влияние на бюджет, если не будут найдены варианты перенаправить поставки в другие страны, констатировал эксперт.

Резко возросший дефицит бюджета пока не несет рисков для финансовой стабильности, полагает эксперт «БКС мир инвестиций» Евгений Миронюк. Ожидаемый дефицит бюджета в 2023 г. можно компенсировать за счет средств ФНБ и заимствований на внутреннем рынке, указал он. Успешность заимствований, в свою очередь, определяется высокой ликвидностью, предоставляемой банковскому сектору под низкие процентные ставки, добавил эксперт. Уровень расходов бюджета в 2023 г. сейчас стоит обсуждать в гипотетическом ключе – неэкономические факторы окажут наибольшее влияние на его исполнение, отметил Табах.

Основными источниками покрытия дефицита бюджета, как и в 2022 г., станут займы на долговом рынке и средства ФНБ, ожидает Васильев. Минфин, вероятно, будет стараться профинансировать весь дефицит бюджета за счет ОФЗ, хотя у него есть возможность направить на его покрытие до 2,9 трлн руб. из ФНБ, добавил эксперт. Объем размещений ОФЗ в 2023 г. составит 3,3–4 трлн руб., основной упор в размещениях Минфин, вероятно, сделает на флоатеры, как в кризисные 2022 и 2020 годы, прогнозирует он. Банковский сектор обладает достаточным запасом ликвидности для выкупа нового госдолга, отметил Васильев.

Учитывая умеренный уровень госдолга, Россия вполне может несколько лет относительно безболезненно для макроэкономической стабильности существовать с дефицитом бюджета на уровне 2–3% ВВП, оценил Попов. Сейчас негативные эффекты заметно смягчают активный процесс девалютизации экономики и ограниченный в результате текущей экономической ситуации спрос, указал эксперт. Правительство в ближайшие годы может позволить себе нарастить дефицит бюджета без существенных рисков для финансовой стабильности, считает Васильев. У Минфина есть значительные резервы для его покрытия – это и средства ФНБ, и низкий госдолг (менее 20% ВВП), заметил он. Примерным безопасным ориентиром бюджетного дефицита может быть пандемийный 2020 год, когда он составил 4,1 трлн руб., или 3,8% ВВП, считает эксперт.