Sberbank CIB: Расхождения в статданных по инфляции - еще один фактор риска для экономики РФ

Расхождения в статистических данных по инфляции — еще один фактор риска для российской экономики, говорится в обзоре Sberbank Investment Research, аналитического подразделения Sberbank CIB. «Принимая в конце января решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов — до 15%, ЦБ России ориентировался на данные по недельной инфляции, которые в итоге оказались неполными и неверными. Остается неясным, можно ли будет в дальнейшем использовать данные по инфляции за неделю, если они не соответствуют месячной статистике (из-за разницы в корзинах товаров и услуг)», — говорится в обзоре.

По официальным данным Росстата, индекс потребительских цен за январь вырос на 3,9%, что стало шокирующим результатом. «В исторической перспективе это возвращает Россию в конец 1990-х — более значительная инфляция за месяц наблюдалась только в феврале 1999 г. Годовая инфляция в январе 2015 г. выросла до 15% по сравнению с 11,4% в конце декабря 2014 г.», — говорится в обзоре.

При этом в нем отмечается, что если рассчитать инфляцию за месяц на основании еженедельной статистики, то результат за январь будет совершенно другим — 2,7%. Как полагают эксперты, при расчете еженедельной инфляции используется более узкая потребительская корзина, чем при расчете инфляции за месяц. Тем не менее, разница между недельной и месячной инфляцией никогда не была такой значительной. Возможно, это объясняется ростом цен в сегменте медицинских товаров, который не учитывается при расчете недельной инфляции, считают аналитики.

«Тем не менее, недельная инфляция демонстрирует некоторое замедление (с поправкой на однократный пересмотр транспортных тарифов в начале февраля). Это дает нам основания ожидать замедления месячной инфляции в ближайшие месяцы», — говорится в обзоре.

Хотя в нем и отмечается, что теперь ожидания ЦБ, что по итогам 2015 г. инфляция составит около 10% (которые аналитики Sberbank Investment Research до недавнего времени разделяли), в текущей ситуации представляются им чрезмерно оптимистичными, если учесть, что только за январь индекс потребительских цен вырос на 3,9%.