«Эксперт РА» прогнозирует рост рынка ESG-облигаций в этом году
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» опубликовло обзор «Будущее рынка устойчивого финансирования: шок прошел – вернулись к росту». Аналитики агентства отмечают, что в 2022 году рынок устойчивого финансирования пережил шок, но адаптировался к новым условиям и теперь живет без западного стимулирования.
Актуальность ESG-повестки для опрошенных агентством компаний корпоративного сектора оценивается на уровне семи баллов из 10. Регионы в среднем оценивают степень интеграции целей устойчивого развития (ЦУР) в своих стратегиях как шесть баллов из 10. Рост облигационного ESG-рынка замедлился и был обеспечен за счет госсектора. Национальный лист ESG-рейтингов расширяется и уже стал удобным форматом для поддержания информационной открытости.
«Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе развитие рынка ESG-финансов будет также диктоваться государственными компаниями и реализацией ESG-проектов стратегического назначения. При этом и компании, и регионы продолжают ждать мер господдержки, чтобы заработал системный greenium», – говорится в пресс-релизе.
По прогнозам агентства в 2023 году состоится около 8 новых размещений ESG-облигаций, а рынок достигнет 400 млрд рублей. Несмотря на нестабильную макроэкономическую конъюнктуру, рынок обращающихся ESG-облигаций смог вырасти до 385 млрд рублей. Темпы прироста замедлились с 142 до 27%, но нужно учитывать уменьшение эффекта низкой базы. Количество новых размещений сократилось на 41%, таким образом рынок вернулся к темпам 2020 года. Семь новых успешных размещений проходили как по национальным, так и только по международным стандартам, и все они попали в сектор устойчивого развития Московской биржи. На объемах рынка начинают сказываться погашения ранее выпущенных инструментов. К ним относятся зеленые облигации банков «Центр-Инвест» и «Гарант-инвест», а также социальные облигации «Совкомбанка».
В отличие от облигаций рынок ESG-кредитов развивается изолированно. Банки оценивают свои кредиты самостоятельно, чаще всего не поясняя, на основе каких таксономий и стандартов, и раскрывают информацию точечно. Отсутствие системности в раскрытии, а также верификаций не дает возможности в полном объеме и объективно оценить рынок кредитования. Так, согласно проведенным агентством опросам и публичной аналитической информации за 2022 год рынок вырос в 4,5 раза, до 1,85 трлн рублей. При этом большая часть роста сформирована не за счет новых выдач, а за счет признания старых. Поэтому такие замеры исключительно аналитические. «Мы ожидаем, что банки начнут активнее переходить к внешнему заверению устойчивости своих портфелей и более системному раскрытию информации по аналогии с выпуском ESG-облигаций», – сообщает «Эксперт РА».
Ситуация с рынком углеродных единиц обстоит еще труднее, чем с рынком облигаций, отмечают в агентстве: «Углеродного рынка еще нет, сформированных спроса, предложения, а также ликвидности тоже. При этом верификация климатических проектов и регистрация единиц стоят гораздо дороже, чем верификация облигаций или кредитов. В условиях отсутствия спроса, сформированной цены на углерод и дороговизне реализации и верификации климатические проекты становятся практически неинтересны компаниям. Половина компаний не оценивают перспективным рынок углеродных единиц для своего бизнеса, а треть регионов еще не знакомы с ним».
«Эксперт РА» провело очередной опрос среди нефинансовых компаний, а также впервые – и среди регионов, поскольку там тоже наблюдается ESG-активность. Согласно опросу доля компаний, которые разработали ключевые документы в области устойчивого развития, сохранилась на уровне 50%, при этом только треть из них утвердила конкретные целевые показатели. Компании, которые не приступили к подготовке базовых документов и намеревались сделать данную работу в течение 2023–2024-го, отложили эти планы на следующие два года. Аналитики отмечают, что большая часть регионов пока не до конца понимает суть ESG-повестки и в целом политики в области устойчивого развития. При этом та часть, которая с ней знакома, оценивает степень интеграции ЦУР в стратегию и программу региона выше среднего.