Мировой рынок связанных с устойчивым развитием кредитов теряет клиентов
Выдача кредитов, связанных с устойчивым развитием (SLL), по итогам 2023 г. упала на 56% до $203 млрд. При этом продажи зеленых кредитов резко возросли в 2024 г., в то время как выпуск SLL продолжал падение до 74% в новом году, показывают данные Bloomberg.
SLL – это кредит, который требует от заемщика соответствия требованиям устойчивости, выраженным в виде так называемых ключевых показателей эффективности. Займы по своей структуре похожи на облигации, привязанные к устойчивому развитию, но имеют гораздо меньше публичной документации, поскольку они, как правило, представляют собой двусторонние соглашения между заемщиками и их банкирами. В отчете издания говорится, что хотя 2023 г. был тяжелым годом для долговых рынков, снижение по SLL оказалось почти вдвое более стремительным, чем по зеленым кредитам.
Мировой рынок SLL оценивается BloombergNEF в $1,5 трлн. Заемщики и финансисты, практически не скованные нормативными актами, могли относительно свободно устанавливать свои собственные стандарты для SLL. Но по мере того, как финансовые надзорные органы начинают возводить ограждения вокруг маркировки ESG, происходит отступление рынка. В период с 2018 г. по 2021 г. рынок SLL вырос более чем на 960%, достигнув $516 млрд годовых сделок. Зеленые облигации, которые должны соблюдать так называемые положения об использовании доходов, выросли на более скромные 250% за тот же период и составили чуть более $640 млрд годовых сделок. Принятие в 2021 г. более полных правил инвестирования в ESG заложило основу для утихания ажиотажа вокруг SLL.
В предыдущие годы банки включали такие продукты в свои общие цели устойчивого финансирования, но сейчас все большее число кредиторов перестали это делать из-за предполагаемого риска быть обвиненными в гринвошинге, сообщает агентство.
По мнению банкиров, опрощенных Bloomberg, ключевым фактором, обусловившим снижение выпуска SLL, является введение в действие постановления ЕС, требующего от компаний документировать свои требования ESG. Директива о корпоративной отчетности в области устойчивого развития теперь обязывает компании предоставлять огромные объемы данных для подтверждения практически каждого заявления об устойчивом развитии, которое они делают.
Еще одним препятствием для эмитентов является фактическое исчезновение SLL greenium – премии или более низкого купона, которым когда-то пользовались заемщики ESG. 10 базисных пунктов, которые когда-то мог сэкономить заемщик SLL, теперь в значительной степени сведены на нет из-за стоимости ежегодных аудитов, связанных с SLL.