«Эксперт РА»: ESG-кредитование растет, но его структура меняется

Российский рынок ESG-кредитования продолжает уверенный рост: за период с июля 2024 г. по июль 2025 г. портфель таких займов увеличился почти на 50%, достигнув 8 трлн руб. Аналогичные темпы роста – также около 50% в годовом выражении – наблюдались на этом рынке и годом ранее, писали «Ведомости. Устойчивое развитие».

При этом в текущем году произошла важная структурная перестройка – впервые лидером стали зеленые кредиты, обогнавшие продукты, привязанные к ESG-ковенантам (специальным условиям в кредитах или договорах, которые привязывают деятельность компании к показателям устойчивого развития. – «Ведомости. Устойчивое развитие»). К такому выводу пришли аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА» в исследовании ESG-кредитования по итогам первого полугодия 2025 г. В опросе участвовали 70 кредитных организаций.

По данным агентства, доля ESG-кредитов, выданных системно значимыми кредитными организациями (СЗКО), увеличилась на 32,6%, при этом СЗКО на этом рынке сохраняют доминирующую позицию с долей 75,5%. Средние и малые банки, чья совокупная доля достигла 24,5%, постепенно увеличивают свою активность в сегменте ESG-кредитования, хотя по абсолютным объемам пока значительно уступают крупнейшим игрокам, отмечают авторы исследования. Годом ранее доля СЗКО достигала 84,5%, а два года назад – 93,2% рынка.

Структура портфеля ESG-кредитов заметно изменилась. Доля зеленых кредитов выросла на 8,8 п. п. до 50,2%, сместив с первой позиции кредиты с КПЭ устойчивого развития, доля которых сократилась на 10,6 п. п. – до 39,1%. Но в сумме они по-прежнему занимают около 90% рынка. Рост зеленого сегмента аналитики объясняют более четкими критериями проектов и измеримой экологической отдачей. Остальные направления – социальные, климатические, адаптационные кредиты – пока остаются нишевыми.

Отраслевая структура характеризуется высокой концентрацией: 84,9% портфеля приходятся на четыре крупнейших сектора. Лидирует зеленое жилищное строительство (46,6%), далее следуют зеленый транспорт (17,3%), инфраструктурное строительство (13,4%) и зеленая энергетика, включающая возобновляемую и атомную энергетику (7,6%). Остальные отрасли, например, жилищно-коммунальное хозяйство (ЖКХ), переработка отходов, агросектор и связь, занимают 11,5%. Этот расклад отражает текущее состояние рынка, находящегося на стадии формирования и развивающегося преимущественно в тех секторах, где есть четкие регуляторные стимулы, отработанные бизнес-модели и наиболее прозрачная классификация, объясняют эксперты агентства.

Национальная таксономия и внутренние методики банков остаются ключевыми инструментами в методологии оценки ESG-кредитов: на них приходится 31% и 41,4% соответственно. Однако исследование выявило растущий интерес к международным таксономиям: их применяют уже 20,7% банков против 15,2% годом ранее. Одновременно впервые зафиксированы случаи полного отсутствия оценки по выданным ESG-кредитам. Специалисты «Эксперт РА» считают, что стимулирующее регулирование в ближайшие годы усилит роль национальной таксономии и внешней верификации.

На фоне роста рынка заметно увеличилось количество банков, публикующих нефинансовую отчетность. За год их число выросло на 42,9%. Однако приток новичков привел к снижению среднего уровня прозрачности, который сократился на 7,7% по рэнкингу «Эксперт РА». Наиболее слабые позиции у раскрытия данных об оплате труда (– 35,2%), описании стратегии развития (– 34,1%), данных о воздействии на климат (– 18,9%) и сведений о социальных гарантиях и развитии персонала (– 18,9%).

Большинство банков при раскрытии нефинансовых данных за 2024 г. продолжали ориентироваться на стандарты GRI (60%), выявило исследование. При этом заметно выросло использование российских рекомендаций Минэкономразвития и стандартов SASB – обе группы набрали по 45%. Около 40% банков применяли TCFD/IFRS S1–S2, однако качество раскрытия по этим методикам снизилось, что указывает на сложности их практического использования, особенно в части климатической отчетности, отмечают аналитики агентства.

Банки по-прежнему лучше всего раскрывают данные о корпоративном управлении, тогда как социальные и экологические показатели остаются на среднем уровне. Долю считающих углеродный след портфеля повысили до 16,9%, еще 13,6% планируют внедрение, однако развитию практики мешают нехватка данных от заемщиков, дефицит экспертизы и трудоемкость расчетов. Эксперты не ожидают существенного роста числа банков, раскрывающих нефинансовые данные за 2025 г. Но, по их мнению, акцент сместится на улучшение качества данных действующими участниками.