Компромисс в регулировании

Европейская комиссия (ЕК) 6 мая вынесла на публичное обсуждение новый проект упрощенных Европейских стандартов в области устойчивого развития (ESRS), он размещен на портале Have Your Say. Это последний этап перед принятием решения об утверждении обновленной версии ESRS. Там же был представлен проект добровольного стандарта для компаний, которые не подпадают под обязательные требования Директивы Европейского союза (ЕС) о корпоративной отчетности в области устойчивого развития (англ. Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD) – а таких, по оценкам юридических и консалтинговых фирм, подавляющее большинство (более 85% всех европейских компаний, включая практически все малые и средние предприятия).

CSRD устанавливает правовую основу и обязательства по предоставлению отчетности в области устойчивого развития, ссылаясь на стандарт, разработанный Европейской консультативной группой по финансовой отчетности (EFRAG). Эти проекты продолжают общий курс первого пакета законодательных изменений ЕС Omnibus I, нацеленного на упрощение регулирования в сфере раскрытия информации об устойчивом развитии и снижение административной нагрузки на компании. При этом, как отмечается в заявлении ЕК, регулятор стремится сохранить «европейский подход» и его цели в рамках реализации Европейского зеленого курса (англ. European Green Deal).

Новый проект ESRS предполагает резкое сокращение данных для раскрытия нефинансовой информации: из стандартов удалена значительная часть требований – до 70% показателей включая 60% обязательных. Как указано в заявлении ЕК, общие затраты компаний на подготовку и публикацию отчетности должны снизиться на 30%. При этом большинство количественных показателей остается, что указывает на стремление регулятора сохранить прозрачность и сопоставимость данных для пользователей отчетности. Следовательно, компаниям по-прежнему потребуется собирать, проверять и раскрывать данные, а не ограничиваться описанием политик и процессов.

Совместимость и ограничения

Обновленные стандарты ESRS становятся более совместимыми с международными подходами, отмечается в заявлении ЕК. В частности, они лучше согласуются с логикой Совета по международным стандартам устойчивого развития (англ. International Sustainability Standards Board, ISSB) в части финансовой существенности ESG-факторов, то есть оценки того, как экологические и социальные вопросы влияют на финансовое положение и стоимость компании. В климатических раскрытиях ESRS напрямую опирается на Глобальный стандарт учета и отчетности о выбросах парниковых газов GHG Protocol для расчета выбросов по охватам – Scope 1 (прямые выбросы компании), Scope 2 (косвенные выбросы от покупаемой энергии) и Scope 3 (прочие косвенные выбросы по цепочке создания стоимости).

Но ЕС отказался от идеи, при которой соответствие ISSB автоматически засчитывалось бы как выполнение требований ESRS. Таким образом, выбран подход точечного сближения: стандарты становятся более совместимыми, но сохраняют собственную архитектуру отчетности в области устойчивого развития. Одним из примеров расхождения остается принцип двойной существенности: компании по-прежнему должны учитывать не только финансовое влияние факторов устойчивого развития на бизнес, но и воздействие самой компании на окружающую среду и общество. Важное новое ограничение касается цепочек создания стоимости – так называемый «потолок по цепочке» (value chain cap). Компании, подпадающие под CSRD, не смогут требовать от менее крупных партнеров (с численностью до 1000 сотрудников включительно) информацию сверх того, что предусмотрено добровольным стандартом. Цель такого решения – защитить небольшие компании от чрезмерных запросов со стороны крупных контрагентов, обязанных отчитываться по CSRD.

Следующий этап – завершение публичных консультаций и финализация стандартов, ожидаемая к середине июня. После этого планируется разработка и внедрение XBRL-таксономии – единого цифрового формата, который позволит переводить раскрытия в рамках этих стандартов в машиночитаемый вид.

Ожидания рынка

Анализ затрат и выгод, проведенный EFRAG в декабре 2025 г., выявил расхождения между точками зрения пользователей и составителей отчетности. 67% опрошенных инвесторов и финансовых учреждений отмечают, что измененные ESRS приведут к снижению качества информации, 75% респондентов выражают обеспокоенность по поводу утраты важной информации в результате упрощенных требований, в особенности в рамках стандарта ESRS «Изменение климата», а 52% ожидают снижение сопоставимости информации между компаниями.

Подавляющее большинство европейских составителей отчетности положительно оценивают упрощение требований. Они отмечают снижение затрат и отсутствие негативного влияния на доступ к зеленому финансированию. Эти данные содержатся как в анализе EFRAG, так и в заявлениях европейских бизнес-ассоциаций.

При этом компании настаивают на дальнейшем упрощении. Они указывают на сохраняющуюся методологическую и юридическую неопределенность – как для себя, так и для аудиторов. Важно, что дальнейшее упрощение, по их мнению, не должно снижать амбиции европейского регулятора. Оно должно сделать рамку раскрытия более пропорциональной, практичной и основанной на доверии к бизнесу. Такой подход позволит направлять ресурсы на реальный переход к устойчивой экономике – декарбонизацию, циркулярность и социальную ответственность, развитие процессов и технологий для устойчивого бизнеса, а не на формальное соблюдение требований.

При этом в позиции компаний есть противоречие. С одной стороны, они заявляют о готовности предоставлять качественную информацию об устойчивом развитии и связывают упрощение требований с повышением эффективности. С другой – последовательный акцент на снижении регуляторной нагрузки ставит вопрос: насколько бизнес действительно видит ценность в таком раскрытии? Как анализ EFRAG, так и другие современные исследования показывают: пользователям отчетности – инвесторам, финансовым организациям – информация об устойчивом развитии необходима для оценки компаний и принятия решений. Однако сами компании часто воспринимают требования к раскрытию как избыточные и затратные. Возникает разрыв между ожиданиями пользователей и позицией составителей. Первые заинтересованы в сохранении качества, полноты и сопоставимости ESG-данных. Вторые делают акцент на снижении регуляторной нагрузки.

Преодолеть это противоречие можно не только через дальнейшую настройку требований, но и через системную работу регулятора по повышению компетенций компаний. Необходимо разъяснять практическую ценность такой информации для заинтересованных сторон и развивать внутренние возможности бизнеса по ее сбору, анализу и раскрытию.

Логика для третьих стран

Новые требования важны не только для неевропейских компаний, которые могут напрямую попасть под действие CSRD при наличии существенной деятельности в ЕС. Они также касаются компаний, работающих с европейскими контрагентами. Им необходимо понимать, какие ESG-запросы могут поступать со стороны партнеров и на какие стандарты ориентироваться при подготовке ответов.

Обновленный добровольный стандарт может стать практическим ориентиром для компаний вне ЕС. Они не обязаны отчитываться по ESRS , но регулярно получают ESG-анкеты от европейских клиентов, инвесторов или партнеров по цепочке создания стоимости. Отвечать на такие запросы будет проще, если компания уже рассчитывает выбросы по GHG Protocol или следует требованиям ISSB.

Кроме того, для компаний вне ЕС обновленные ESRS и добровольный стандарт важны с точки зрения понимания общего направления развития регулирования в области раскрытия информации об устойчивом развитии в регионе. Даже с учетом предлагаемых ослаблений требования ЕС остаются одними из наиболее значимых в глобальном масштабе и оказывают заметное влияние за пределами Европы. Показательный пример – включение принципа двойной существенности в китайский национальный стандарт по климату Corporate Sustainable Disclosure Standard No. 1 – Climate.