"Ренессанс капитал" реструктурировал евробонды
Инвестбанк «Ренессанс капитал» разместил первые после кризиса евробонды. Хотя эти деньги ему обойдутся дорого, банк доволен возвращением доверия инвесторовРенессанс капитал» анонсировал успешный обмен выпуска нот на $250 млн под ставку 8,75% с погашением в ноябре 2009 г. на бумаги с купоном 12% с погашением в апреле 2011 г. Бумаги размещались с дисконтом, так что эффективная доходность составит 15% годовых. Всего в обращении было бондов на $222 млн, на обмен согласились держатели бумаг на $100, 4 млн.
Необменянные бумаги будут погашены в ноябре – ранее управляющий директор «Ренессанс капитала» Киран Доннелли заявлял, что в бюджете компании уже было заложено погашение на полную сумму выпуска. Теперь компания фактически сможет не выделять средства на обслуживание старого займа: помимо обмена прежних облигаций она смогла привлечь под новый выпуск еще $120,6 млн – общий объем размещения с учетом дисконта составил $225 млн.
Это первое размещение российских евробондов частной компании с начала кризиса, указывают аналитики. Менее чем год назад, по выражению Доннелли, денежные рынки были для компании полностью закрыты – сейчас же она привлекла более 50 кредиторов из Азии, Европы и американских офшоров: «Это выражение доверия глобальных инвесторов к бизнес-модели, какого мы не могли представить еще пару месяцев назад».
С учетом того что у «Ренессанса» есть вполне приличные рейтинги, за ним стоит состоятельный акционер, наконец, у него достаточно большой собственный капитал, доходность в 15% в долларах маленькой не назовешь, отмечает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Галкин. Средства под 15% в долларах привлекаются сейчас, лишь когда компания реально нуждается в деньгах, полагает директор управления первичных размещений долговых бумаг «Тройки диалог» Сергей Видяев. По его словам, это касается любого заемщика, не только «Ренессанс капитала». «Не мне давать советы «Ренессансу», но можно в России занять рубли под 20% и через валютный своп получить ставку вплоть до 11–12% в долларах», – пояснил Видяев.
Сравнить ставку, полученную «Ренессансом», не с чем – у «Тройки» и других российских инвестбанков таких размещений не было, замечает Галкин. В то же время «Ренессанс» может генерировать очень высокую доходность на капитал и ему вполне по силам такие выплаты, уверен аналитик. «Это лучше и для нас, и для инвесторов – они получат дополнительный доход, и мы тоже: хотя эти деньги довольно дороги, но у нас и они смогут принести прибыль, – подтвердил Доннелли. – Впрочем, мы не хотим привлекать слишком много денег на таких условиях».