ЦБ ограничит внешние займы компаний и банков

В валюте компании кредитуются намного дешевле, но 3%-ное ограничение увеличит их расходы. Например, в августе синдицированный кредит на $1,2 млрд западных банков обошелся «Лукойлу» в LIBOR + 4% (около 5,25% годовых). «Газпром» в этом году занял $4,2 млрд у Сбербанка, Газпромбанка и Россельхозбанка под 10%.

По оценке ЦБ, внешний долг небанковского сектора к 1 октября достиг максимума за год – $303,5 млрд. Из них $237 млрд приходится на кредиты, и это тоже годовой рекорд. Внешний долг банков с начала года снизился, но не так сильно – на 17,2% до $137,7 млрд.

Это навело руководителей ЦБ на мысль ограничить внешние заимствования законодательно. «Сегодня Налоговый кодекс (НК), принятый Госдумой, стимулирует иностранные заимствования», – посетовал зампред ЦБ Сергей Швецов (цитата по Reuters). Он предложил «в разы» снизить предельную ставку по валютным кредитам, которую можно относить на расходы (уменьшая налогооблагаемую базу). Она составляет 15% годовых, но в июле до конца года была увеличена до 22%.

По мнению Швецова, ставка должна быть «не 15%, а 3%, это будет экономическое обременение на привлечение капитала из-за пределов нашей родины».

Планку по рублевым кредитам Швецов предложил не трогать (сейчас – две ставки рефинансирования, или 20%).

Этого достаточно: по данным ЦБ, на 1 августа средняя стоимость годового рублевого кредита была 15,1%. По словам министра финансов Алексея Кудрина, в госбанках сейчас можно занять под 14%.

Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев добавил, что государство должно понуждать «руководство госбанков и компаний, аффилированных с государством», проводить политику по ограничению внешних займов.

«Предложения ЦБ заслуживают внимания, – говорит представитель Минфина. – Эта проблема актуальна в свете предстоящего road show России как суверенного заемщика».

Ограничивать внешние займы нужно, согласен Олег Вьюгин, бывший первый зампред ЦБ, а сейчас член советов директоров МДМ-банка и «Транснефти», но экономическим путем, прежде всего снижая инфляцию и, соответственно, ставки по рублевым кредитам. Пока этого не получается, можно рассмотреть и варианты дополнительного налогообложения внешних займов, считает Вьюгин. Идею ограничить займы госкомпаний он поддерживает, «но должны быть определенные механизмы, например не увеличивать внешний долг быстрее, чем растут другие экономические показатели компаний».

Главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков категорически не советует ЦБ сейчас бороться с внешними займами: например, кредит Китайского банка развития на $25 млрд «Роснефти» и «Транснефти» в России просто не взять.

«Я сильно против этого, – солидарен предправления Россельхозбанка Юрий Трушин. – Длинных денег в стране нет – т. е. нет вообще. Мы можем привлекать их только путем размещения длинных займов за рубежом. Изменения в налогообложении приведут либо к удорожанию денег, что ляжет на заемщика, либо к прекращению поддержки экономики со стороны банков». Тогда уж логичнее привязать относимую на себестоимость ставку к LIBOR, говорит предправления СДМ-банка Максим Солнцев.

Ограничение сделано для того, чтобы компании не завышали размеры процентов для оптимизации налогов, рассуждает партнер Taxadvisor Дмитрий Костальгин, а ЦБ собирается использовать НК для увеличения стоимости валютных кредитов: «Это все равно что запретить амортизировать иномарки, чтобы повысить привлекательность продукции «АвтоВАЗа».