Экономика России не готова к доллару за 23 рубля

Чрезмерное укрепление рубля помешает восстановлению экономики, конкурентоспособность промышленности низкая и едва начавшийся рост может остановиться, предупредил замминистра экономразвития Андрей Клепач: опасный уровень – 26–27 руб./$. Но до этого не дойдет, думает он.

По прогнозу Минэкономразвития, в 2010–2012 гг. при цене нефти соответственно $58, $59, $60 среднегодовой курс – 33,9, 34,8 и 36,4 руб./$. В другом сценарии при цене барреля $68, $74 и $81 курс нацвалюты – 32, 30,7 и 29,5 руб./$. Прогноз ведомства на 2009 г. – 32,7 руб./$ при барреле за $57. С начала года средняя цена барреля составила $57,4, средний курс – 32,3 руб./$. Рубль уже отыграл половину из почти 50%-ной девальвации, а в сравнении с началом года (29,39 руб./$) даже подорожал на 23 коп.

Если будет приток капитала и нефть дороже $80, то рубль может укрепиться и до 24, и до 23 руб./$, порассуждал Клепач, но только, как и год назад, «экономика не будет к этому готова». ЦБ хоть и не дает ориентиров по курсу, но избегает слишком больших его колебаний, отметил замминистра.

У ЦБ нет цели по курсу, рассказал первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев на конференции UBS: «цель только по инфляции», курс изменяется рынком, ЦБ лишь сглаживает чрезмерную волатильность. Когда приток валюты по торговому и капитальному счету давит на курс, регулятору лучше отпустить валюту в свободное плавание, но можно и «подстроиться под обстоятельства», как это и делает ЦБ, выходя на рынок с интервенциями, сказал Улюкаев: с конца сентября ЦБ купил почти $10 млрд.

Чтобы сбалансировать рынок при давлении на курс, лучше увеличивать предложение рублей более активным снижением ставок и рефинансированием банков, говорит Евгений Гавриленков из «Тройки диалог». Но, похоже, по-прежнему источником рублей будет покупка валюты, т. е. управление курсом, расстроен он, это создает угрозу неконтролируемого роста денежной массы и инфляции. Предпочесть сейчас управление процентными ставками курсу – это «ставить телегу впереди лошади», не согласен Олег Солнцев из ЦМАКП. Цель процентной политики – добиться стабильности кредита, а ее нет не из-за нехватки денег, а из-за финансовых проблем компаний, указывает он. Для роста их прибыли ключевую роль играет обменный курс: девальвация притормозила спад на 5% и «если мы хотим поддержать кредитование – рубль не нужно укреплять», уверен Солнцев. Но и искусственное ослабление – не альтернатива необходимости снижать себестоимость производства, считает министр финансов Алексей Кудрин. Впрочем, существенного укрепления Кудрин, как и Клепач, не ждет.