Финансовая полиция лишит рынок свободы

Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Меры, объявленные на этой неделе руководством Германии, ограничат возможности участников финансового рынка зарабатывать на обострениях кризиса доверия к политическим и денежным властям стран еврозоны. Что это: временный технический шаг или начало серьезных реформ рыночного законодательства и «крестового похода против спекулянтов», к которому призывали многие европейские политики с 2008 г.?

Сами по себе ограничения на продажи финансовых активов «без покрытия», или «шорты́» не являются оригинальными. Такие ограничения нередко вводятся правительствами в кризисных рыночных ситуациях. В некоторых странах – например, Испании - они действуют на постоянной основе уже многие десятки лет. Удивило то, что Германия сделала такой шаг в одиночку. Стало очевидно: у руководства 16 стран еврозоны до сих пор нет единого мнения по стратегии борьбы с кризисом и регулированию рынков. Германия делает первый шаг в надежде на то, что другие страны за ней последуют.

Этот шаг чем-то напоминает поступок Кристофера Додда, американского сенатора-демократа, который в марте этого года, в самый разгар безрезультатной полемики с республиканцами по вопросам реформирования финансовой системы США, вынес на обсуждение конгресса заведомо непроходную версию законопроекта. Потребность в реформе рыночного регулирования финансовых рынков была настолько очевидна, что надо было хоть с чего-то начинать.

Опыт последних двух лет серьезно напугал руководителей и законодателей всех стран G20. Откуда ни возьмись появилась страшная и могущественная сила под названием Финансовый рынок, которая заставляет их капитулировать и идти на невиданные уступки банкам, компаниям и крупным инвесторам под угрозой полного коллапса мировой экономики. Если главу полиции в собственном городе заставляют отдать кошелек под дулом пистолета, то его первая реакция очевидна: кошелек надо отдать, чтобы отпустили. Понятны и дальнейшие действия этого полицейского…

По аналогии в ближайшие два года мы станем свидетелями регуляторной атаки на рыночных участников и рыночные институты. Степень силы этой атаки в разных странах будет неоднородна. Трудно предсказать, что станет с рыночными ограничениями в Европе; каким на выходе будет законопроект Додда; смогут ли правительства крупнейших стран гармонизировать свои законодательства, чтобы не допустить регуляторного арбитража.

Одно можно сказать точно: такой свободы у рыночных игроков, как в последние 5–10 лет, уже не будет никогда.

Автор - президент и управляющий партнер United Capital Partners.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more