Возможно инвесторам для получения прибыли придется остаться на второй год

Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Карандаши наточены, рубашки поглажены, цветы куплены, нервы всех участников процесса на пределе. Причина понятна – первое сентября. Но есть еще одна категория людей, ожидающая начала осени с таким же нетерпеливым волнением, как и будущие первоклашки – это инвесторы.

После вялого лета, все мечты и чаяния инвесторов сосредоточены на осеннем ралли. Это единственное, что может спасти в целом не очень хороший 2010 инвестиционный год – ведь если рынкам не удастся выйти на более высокие уровни и закрепиться на них в сентябре-октябре, то альтернативным сценарием может стать фиксация остатков прибыли и досрочный уход на рождественско-новогодние каникулы.

А почему, собственно, ралли должно случиться?

Интеллектуальная версия будущего ралли - необратимость глобального экономического роста, улучшение ситуации с домами и рабочими местами в Америке, стабилизация спроса на все и вся в Китае и прочая макроабракадабра. Я, если честно, в этом ничего не понимаю – как, впрочем, и большинство пишущих об этом комментаторов. Как все может быть хорошо, если рынок недвижимости Китая как брат-близнец похож на американский образца 2007 года, а текущий уровень госдолга США – частично благодаря которому в Китае выросли целые города-призраки – не может обслуживаться в долгосрочной перспективе при разумных экономических предположениях (про долг США – это не я, это из отчета МВФ от июля 2010 года)? Мне вообще казалось, что после 2008 года людям должно быть стыдно притворяться, что кто-то хоть что-то понимает в этом огромном финансово-производственном хаосе, окружающем человечество, и попытки провести одну прямую линию через сотни переменных, лежащих в различных плоскостях, обречены на неудачу. В общем, почему должно произойти ралли с точки зрения макроабракадабры, мне лично непонятно.

Вторая, более честная и человеческая, версия будущего счастья – “в сентябре всегда ралли”. Такая же народная примета, как сбор урожая или подготовка к отопительному сезону. Та же логика, по которой все традиционно ждут майского ралли. А также новогоднего. Просто не хочется уходить в летний или новогодний отпуск с плохим настроением, ведь понятно же.

И в самом деле – за последние 10 лет, в восьми случаях из 10 сентябрьская динамика рынка совпадала с общегодовой. Что любопытно, что в двух случаях, когда рынок вырос по итогам года несмотря на падение в сентябре – в 2001 и 2006 годах – сильные результаты были обеспечены, во-первых, сильным ростом в первом полугодии, а во-вторых, сильным – 20%-30% предновогодним ралли в ноябре-декабре. В остальных случаях, доходность рынка в сентябре составляла от 12% до 100% общегодовой (за исключением 2002 года, когда рынок в сентябре вырос всего на 1% - там сентябрьское ралли, видимо, было перенесено на более сильный октябрь).

Что из всего вышеперечисленного следует? Первое - фондовый рынок, как некий овощ, обычно растет два раза в год – по весне и по осени. Второе - в этом году весеннего урожая не было, все надежды на осенний. Третье – глядя на текущую ситуацию в мировой экономике и на финансовых рынках, и осеннего урожая может не быть. Тогда последняя надежда инвесторов – новогоднее ралли, но в отсутствии весеннего и осеннего урожаев, а также с учетом текущей ситуации, это уже скорее похоже на выпрашивание новогодних подарков у Деда Мороза, чем на обоснованный финансово-экономический прогноз.

Так что вполне возможно – продолжая школьную параллель – что инвесторам для получения прибыли придется остаться на второй год.

Автор - управляющий партнер \"Дашевский и партнеры\".

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more