Статья опубликована в № 2810 от 15.03.2011 под заголовком: Приватизация под 2%

Инвестиционные банки заработают на российской приватизации максимум 2%

Вознаграждение Merrill Lynch, «ВТБ капитала» и Deutsche Bank за продажу 10% ВТБ станет ориентиром для будущих приватизационных сделок. Инвестбанки получат не более 2% суммы приватизационной сделки

Россия планирует до 2015 г. продать доли в госкомпаниях и госбанках более чем на 1 трлн руб. – в Сбербанке, РЖД, «Роснефти», «Совкомфлоте» и др. Чтобы продажи были успешными, правительство отобрало 23 инвестбанка (список см. на www.vedomosti.ru) в качестве консультантов и продавцов.

Позиция Минэкономразвития – вознаграждение инвестбанкам не должно превышать 2% суммы сделки, рассказали несколько сотрудников министерства. «В публичных документах цифра не указана, это скорее внутренняя установка, то, что мы считаем разумным предлагать правительству», – говорит один из них. Минэкономразвития отвечает за политику в сфере имущественных отношений, в том числе за приватизацию. Возможно вознаграждение и менее 2%, это зависит от объема работы консультанта, продолжает он: «Может быть размещение, может – продажа стратегическому инвестору». Представитель Минэкономразвития от комментариев отказался.

В Минфине документов от Минэкономразвития на эту тему не получали, говорит сотрудник министерства и замечает, что бывают сложно структурированные сделки и тогда плата агентам, возможно, должна превышать 2% – мировой опыт показывает, что инвестбанки получают за крупные сделки, в том числе частные, от 1 до 5%. От официальных комментариев в Минфине отказались.

2% – разумный уровень, считает сотрудник аппарата правительства. Представитель секретариата Шувалова от комментариев отказался.

За продажу 10% ВТБ в феврале 2011 г. Merrill Lynch, «ВТБ капитал» и Deutsche Bank, по данным «Ведомостей» (официальных цифр нет), получили около 1,9 млрд руб. – как раз около 2% суммы сделки. Ближайшие приватизационные планы – продажа 25% «Совкомфлота», 7,58% Сбербанка и 4,11% ФСК. Вчера министр экономического развития Эльвира Набиуллина предположила, что продажа доли в Сбербанке может быть перенесена на 2012 г. (см. статью на стр. 09). Исходя из текущей стоимости Сбербанка агенты могут заработать до 3,3 млрд руб., подсчитал Владимир Кузнецов из UniСredit, если «Совкомфлот» стоит $3–4 млрд, вознаграждение составит около 600 млн руб.; акции ФСК государство планирует продавать не дешевле 50 коп. за штуку – агент может получить до 60 млн руб. В бюджете 2011 г. на вознаграждения инвестбанкам заложено 5 млрд руб., говорит чиновник, знакомый с расчетами Минфина.

В Польше, где в последние годы активно идет приватизация, вознаграждение инвестбанков также не превышает 2%.

Низкий уровень вознаграждения характерен для приватизационных сделок, но иногда сделки бывают сложны и оно должно увеличиваться, говорит директор отдела «Тройки диалог» Саид Баткибеков. Вознаграждение должно быть таким, чтобы инвестбанку было интересно работать, отмечает заместитель гендиректора Российского аукционного дома Ольга Соколова: 2% для крупных сделок может быть много, а для мелких – не покрыть расходов на организацию продаж. Для торгуемых компаний и таких крупных продаж, как пакеты Сбербанка, «Роснефти», «Совкомфлота» и ВТБ, 2% – рыночная комиссия, считает зампред правления «Ренессанс груп» в России Александр Мерзленко.

За последний год среднерыночное вознаграждение банков при проведении IPO в России составило 3–4% от объема размещения, говорит сотрудник одного из инвестбанков: «2% для некоторых сделок – плата более чем скромная, однако само участие в приватизации почетно для банка, поэтому компенсирует низкий гонорар». Если на продающуюся компанию есть спрос, плата может быть и ниже 2%, а если его надо генерировать, вознаграждение должно быть выше, рассуждает банкир: «Например, в кризис продать «новую историю», какой для инвесторов являет «Совкомфлот», будет тяжело, а размещение ФСК может оказаться сложным из-за того, что инвесторы чувствительны к прогнозам по тарифам».

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать