Рекордные результаты ВТБ успокоили аналитиков
ВТБ получил рекордную прибыль в I квартале, почти на четверть превзойдя самые смелые прогнозы аналитиков. По итогам этого года группа намерена заработать 100 млрд руб., а еще через два года – минимум 160 млрд руб., подняв планку на треть
Чистый процентный доход составил 46 млрд руб. (рост на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистый непроцентный доход – 26,8 млрд руб. (рост на 89%). «Прибыль превзошла наши прогнозы за счет неожиданно больших непроцентных доходов – в частности, доходы от операций с валютой и ценными бумагами принесли ВТБ 21,4 млрд руб.», – отмечает аналитик Газпромбанка Андрей Клапко.
Цена за банк
258 млрд руб.. составят общие расходы ВТБ на приобретение 100% акций Банка Москвы, сообщил Моос. Эта сумма включает как уплаченные средства правительству Москвы (92,8 млрд руб. за 46,5%), так и расходы на докапитализацию Банка Москвы в размере до 100 млрд руб. до конца следующего года. Тогда получается, что на выкуп долей у миноритариев Банка Москвы может потребоваться около 65 млрд руб. Или две трети от суммы, заплаченной правительству Москвы (без учета 10,2 млрд руб., заплаченных за блокпакет ССГ)
ВТБ
Коммерческий банк. Основной акционер – правительство РФ (75,5%). Капитализация – 871,8 млрд руб. Финансовые показатели (МСФО, 31 марта 2011 г.): Активы – 4,448 трлн руб., Капитал – 578,6 млрд руб., Прибыль – 26,1 млрд руб.
Рекордная квартальная прибыль – 26,1 млрд руб., «это больше, чем за первые шесть месяцев 2010 г.: тогда было 25,1 млрд», отметил зампред правления ВТБ Герберт Моос. Это превысило прогнозы аналитиков, ожидавших прибыль ВТБ в размере около 20 млрд руб.
Парад рекордов
Корпоративно-инвести-ционный блок принес 23,2 млрд руб. доналоговой прибыли, розничный – 8,2 млрд.
Финансовый результат включает показатели Транскредитбанка. Влияние Банка Москвы на результат группы «было нулевым», подчеркнул Моос. По итогам 2011 г. ВТБ планирует консолидировать Банк Москвы, поскольку до конца III квартала ВТБ увеличит долю в нем с менее контрольной до более чем 75%.
Рентабельность капитала ВТБ также оказалась рекордной – 17,7% по сравнению с 11,9% в I квартале 2010 г. В ходе телефонной конференции с аналитиками Моос заявил, что рентабельность капитала в 2011 г. прогнозируется на уровне свыше 15%, в 2013 г. – около 20% (как и предусмотрено стратегией ВТБ), тогда как в 2010 г. она составила 10,3%. При этом ВТБ планирует к 2013 г. увеличить и рентабельность капитала Банка Москвы более чем до 20%.
Чистая процентная маржа ВТБ в I квартале составила 4,8% – этот уровень ВТБ рассчитывает сохранить и по итогам 2011 г., несмотря на консолидацию Банка Москвы. «Результат Банка Москвы будет позитивным, но незначительным, поэтому я не ожидаю, что он значительно повлияет на маржу группы ВТБ», – сказал Моос.
Худшее позади
Результаты I квартала заставили ВТБ повысить прогноз по годовой прибыли – если раньше группа ожидала за 2011 г. 88 млрд руб. чистой прибыли, то теперь – 100 млрд, в том числе 3 млрд руб. от Банка Москвы. Более того, ВТБ пересмотрел свои «стратегические планы на 2013 г.». «Предыдущее ожидание по прибыли было на уровне 120–140 млрд руб., наша новая цель – 160–180 млрд», – сообщил Моос в ходе телефонной конференции. «Наиболее позитивный фактор – повышение прогнозов по прибыли и рентабельности капитала, включая прогноз по росту рентабельности Банка Москвы», – говорит аналитик «Уралсиба» Леонид Слипченко. «Учитывая непростую ситуацию [со сделкой с Банком Москвы], топ-менеджмент ВТБ убедил рынок, что самое худшее по этой сделке уже позади, а консолидация Банка Москвы позволяет группе повышать прогнозы по прибыли группы», – согласен Клапко.
Сильную отчетность ВТБ подкрепил информацией об объемах резервирования, которые понадобятся Банку Москвы. Весь старый портфель Банка Москвы разделен на рыночные кредиты (на конец 2011 г. их объем составит 130 млрд руб., резервы под них – 19 млрд), а также портфель связанным сторонам (335 млрд руб.). Из него 150 млрд руб. – кредиты, выданные через офшоры, и они будут резервироваться на 100%. Еще 185 млрд – кредиты, выданные на операционные компании, они будут резервироваться на 30% (56 млрд руб.). Итого резервирование старого корпоративного портфеля должно достичь 225 млрд руб. Большая часть из них – 150 млрд – будет за счет дохода от разницы в ставках по кредиту от Агентства по страхованию вкладов, полагают аналитики. Остальное ВТБ будет доформировывать постепенно в течение года, поэтому сильного давления не будет, говорит Клапко. Розничный портфель объемом 71 млрд руб. также должен быть зарезервирован на 19% (14 млрд руб.).
Кредитная активность
ВТБ рассчитывает, что Банк Москвы до конца 2011 г. выдаст 198 млрд руб. новых корпоративных кредитов (т. е. 42% от старого портфеля) и 27 млрд розничных кредитов (38% от старого розничного портфеля).
У самой группы ВТБ в I квартале совокупный кредитный портфель в рублевом выражении вырос на 0,13%. Корпоративный портфель снизился на 0,4% (в результате отрицательной переоценки значительной доли валютных кредитов на балансе), розничный вырос на 2,5%.
Акции ВТБ вчера подешевели на 1,47%, индекс ММВБ – на 1,57%. Акции Сбербанка стали лидером падения на ММВБ, подешевев на 3,9%.