ВЭБ готовится к притоку денег

Исправленная версия. Первоначальный опубликованный вариант можно посмотреть в архиве "Ведомостей" (смарт-версия)

С 2011 по 2013 г. Пенсионный фонд России ежегодно будет передавать в доверительное управление ВЭБу по 200-220 млрд руб. пенсионных накоплений. К концу 2013 г. объем пенсионного портфеля под управлением ВЭБа достигнет 1,8 трлн руб., указано в стратегии развития госкорпорации на 2011-2015 гг. (см. статью на стр. 03). При этом ожидается, что доля ВЭБа в общем объеме средств пенсионных накоплений до 2013 г. сократится с нынешних 77 до 70%. Из этого следует, что общий объем пенсионных накоплений россиян к концу 2013 г. составит 2,6 трлн руб. Это двукратный рост — к концу первого полугодия 2011 г. весь объем накоплений составляет 1,3 трлн руб., из них в управлении ВЭБа — 1,05 трлн руб.

«Сохранность и прирост» пенсионных накоплений ВЭБ планирует обеспечивать за счет инвестирования части средств в более доходные, чем госбумаги, инструменты. Пенсионные инвестиции ВЭБа с конца 2009 г. поделены на портфель госбумаг (его граждане выбирают сознательно) и расширенный портфель (в него входят средства так называемых молчунов).

Речь идет в первую очередь об инвестициях по программе строительства доступного жилья и ипотеки — в ее рамках 100 млрд руб. пенсионных накоплений будет вложено в ипотечные облигации, выпущенные банками — участниками программы. Предусмотренная программой доходность инвестирования накоплений в эти бумаги — 9% годовых. Еще 60 млрд руб. будет вложено в корпоративные облигации Агентства по ипотечному жилищному кредитованию. Другие активы, за счет которых предполагается увеличить доходность инвестирования пенсионных денег, — инфраструктурные облигации и бонды высоконадежных корпоративных заемщиков. Объемы этих инвестиций в стратегии ВЭБа не указаны.

Эффективность работы госуправляющего с 2012 г. будет оцениваться в сравнении с доходностью установленного бенчмарка. Сейчас ВЭБ готовится к проведению конкурса для отбора компаний, которые «выработают некий модельный бенчмарковый портфель для оценки нашей эффективности», говорит директор департамента доверительного управления ВЭБа Алексaндр Пoпoв. Сейчас доходность ВЭБа по пенсионным накоплениям обычно сравнивают с уровнем инфляции, но это не совсем корректно, говорит он. «Госбумаги — основной актив, в который ВЭБ имеет право вкладывать пенсионные накопления, — имеют отрицательную реальную доходность, но при этом благодаря этим бумагам мы понесли минимальные потери во время обвала рынка в 2008 г.», — говорит Попов. Частные управляющие поддерживают эту идею. «Для пенсионной отрасли — и для ВЭБа, и для частных управляющих компаний — были бы полезны некие бенчмарки, это бы способствовало большей прозрачности и репрезентативности результатов игроков рынка», — говорит гендиректор УК «Альфа-капитал» Ирина Кривошеева.