Компании пользуются рыночной ситуацией и скупают собственные акции

Металлурги пока не спешат повторять пример «Уралкалия»: НЛМК, ММК, «Северсталь» и ТМК не планируют выкуп, говорят их представители (представители «Мечела» и Evraz от комментариев отказались, их коллега из UC Rusal на звонки не отвечал).

Однако в других секторах подобные программы тоже запускаются. О выкупе уже объявили «Русагро», «Черкизово» и Eurasia Drilling, напоминает руководитель управления рынков акционерного капитала «ВТБ капитала» Елена Хисамова. На днях о тех же планах заявила АФК «Система». Правда, в отличие от «Уралкалия» «Система» собирается использовать выкупленные бумаги «в корпоративных целях», а возможно, со временем и продаст.

Особняком стоит «Норникель» с программой выкупа на $4,5 млрд: эксперты отмечают, что она запущена на фоне корпоративного спора, хотя совладелец компании Владимир Потанин заявлял недавно, что делается это для поддержания котировок (и для «перераспределения доходов для акционеров»).

На рынке сложилась «необычная» ситуация, которая создает «хорошие инвестиционные возможности», констатировал на днях президент «Уралкалия» Владислав Баумгертнер: у реального сектора есть деньги (те же клиенты «Уралкалия» – аграрии – закупки не снижают), а на финансовом рынке – «сильнейшее давление», компании дешевеют.

В итоге сам «Уралкалий» решил воспользоваться ситуацией: до 6 октября 2012 г. он готов купить собственные бумаги на сумму в пределах $2,5 млрд «для повышения акционерной стоимости». Такое решение принял в четверг совет директоров «Уралкалия», сообщила компания. Тогда же стартовала программа выкупа и был одобрен договор со Сбербанком на открытие кредитной линии с лимитом в 66 млрд руб. (около $2 млрд по курсу на тот момент). Линия будет трехлетней, отмечает директор по экономике и финансам «Уралкалия» Виктор Беляков. Но в первую очередь будут использоваться собственные средства, подчеркивает он.

Акции и расписки будут выкупаться назначенными брокерами (на российских площадках и на LSE) «по преобладающим на время покупок рыночным ценам», отмечается в сообщении; приобретенные бумаги планируется погасить. По словам Белякова, брокерами назначены «ВТБ капитал» и «Тройка диалог». А объемы выкупа будут определяться исходя из рыночных условий. К вечеру пятницы сделок в рамках программы выкупа еще не было, говорит Беляков (представители «ВТБ капитала» и «Тройки диалог» от комментариев отказались). Будут ли продавать акции крупные совладельцы «Уралкалия», не ясно: Александр Скуров и представители Александра Несиса и Сулеймана Керимова от комментариев отказались. Получить комментарии представителей Зелимхана Муцоева и Филарета Гальчева не удалось (все пятеро контролируют 55,48% акций, но структуры Керимова по сделке репо передали Сбербанку 6,24%, а Гальчева – 4,81%).

Если брать котировки «Уралкалия» на LSE накануне объявления о выкупе, $2,5 млрд хватило бы на 11,6% его уставного капитала. Если будет приобретен и погашен такой пакет, а бизнесмены не будут продавать акции, то их доля вырастет до 62,76%.

На новости о выкупе «Уралкалий» в пятницу подорожал на LSE на 7,2% (до $23 млрд), а на ММВБ – на 6,1% (до 739 млрд руб.). Индекс ММВБ прибавил в пятницу 2,51%, FT Russia IOB – 3,41%. А рекорд «Уралкалия» по капитализации в этом году – $31 млрд в конце августа.

Минувший квартал стал провальным для российского рынка: индекс ММВБ потерял почти 20%. Хуже всех пришлось сталелитейному сектору – пять основных компаний потеряли половину капитализации.

Торговые сети, банки и электроэнергетика – примерно по 40%, нефтегазовый сектор – четверть.

В ряде отраслей действительно сложилась такая ситуация, что фондовый рынок оторван от реальной экономики, отмечает Хисамова: большинство компаний реального сектора понимают, что фундаментальная стоимость акций существенно выше текущих уровней, особенно в случаях, когда бизнес развивается в соответствии с бизнес-планом. Выкуп акций в такой ситуации используется для получения дополнительной прибыли – бумаги могут впоследствии либо использоваться для реализации опционных программ, либо быть проданы после стабилизации на рынке, отмечает она.

Впрочем, «Уралкалий» зарабатывать на собственных акциях не планирует. «Бумаги будут погашены, потому что это соответствует высокому уровню корпоративного управления, – говорит Беляков. – А в среднесрочной и долгосрочной перспективе позволит увеличить стоимость компании для наших акционеров и инвесторов».