Статья опубликована в № 2964 от 20.10.2011 под заголовком: Роботы против обвала

Роботы не виноваты в августовском падении рынка

Торговые роботы не стали виновниками августовского обвала котировок на Deutsche Boerse, показало расследование биржи. Они, напротив, остановили падение, начав скупку подешевевших бумаг
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Благодаря фирмам, которые быстро покупают и продают финансовые инструменты, шок от падения рынка был даже меньше, чем мог бы, – таков итог внутренней проверки Deutsche Boerse. 25 августа в течение 17 минут индекс DAX на фьючерсные контракты упал на 4%. В течение этого периода в среднем совершалось 1700 сделок с контрактами в минуту по сравнению с традиционными для августа 300 сделками (данные WSJ). Но доходило и до 4700 сделок в минуту, сообщает Bloomberg. За быстрым падением индекса последовал столь же быстрый рост – за 4 минуты он прибавил 2%.

Во время распродажи фирмы, занимающиеся высокочастотным трейдингом, были в числе 200 компаний, покупавших фьючерсы; число продавцов составляло 170. «Высокую ликвидность рынку отчасти обеспечили действия высокочастотных трейдеров, поскольку эти участники рынка изначально абсорбировали основные позиции по продаже [инструментов]», – отмечено в докладе начальника отдела рыночного надзора Eurex Эдварда Бакеса. Eurex – платформа, на которой торгуются фьючерсные контракты, принадлежит Deutsche Boerse и SIX Swiss Exchange. Считать, что трейдеры, занимающиеся высокочастотными сделками, единственные виновники в волатильности рынка и беспорядочных скачках цен, беспочвенно и нецелесообразно, говорится в докладе. Институциональные инвесторы обычно разбивают крупные заказы на покупку на мелкие партии, чтобы замаскировать намерения купить большой объем фьючерсов – иначе цена заказа может вырасти.

Внимание регуляторов к падению на Deutsche Boerse связано с тем, что оно похоже на более масштабный обвал (flash crash) на NYSE в мае 2010 г. Тогда один из ключевых индикаторов фондового рынка США и всего мира, индекс Dow Jones, в считанные минуты потерял 9%. Deutsche Boerse и NYSE находятся в процессе слияния, результатом которого должно стать создание крупнейшей в мире платформы для торгов фьючерсами.

«В самой высокочастотной торговле никакой проблемы нет, [проблема в том], что она создает иллюзию ликвидности рынка, – говорит трейдер MWB Fairtrade Wertpapierhandelsbank Андреас Липков. – В стрессовой ситуации, когда рынку на самом деле нужна ликвидность, ее нет» (цитата по Bloomberg).

ЕС, проводящий общую реформу регулирования финансовых рынков, хочет в том числе ограничить высокочастотную торговлю.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more