Статья опубликована в № 3007 от 21.12.2011 под заголовком: Тормозной путь

Рост российской экономики выдыхается

Ноябрьская порция статистики в целом подтвердила уже сложившуюся картину медленного, но неуклонного торможения экономики России. Причин для ускорения пока не видно, впереди еще большее замедление
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
Smart Money

Темпы роста внутреннего спроса замедлились – рост инвестиций и розницы в ноябре был меньше, чем в октябре, как и ранее опубликованные данные по промышленности.

Рост инвестиций – 7,7% к ноябрю 2010 г. – выглядит высоким. Но сокращение темпов в сравнении с октябрем (8,6%) существенно и неожиданно (закрытие большинства годовых проектов и контрактов фиксируется в статистике в конце года). Недостаток собственных средств (ими финансируется почти 90% капвложений) и неопределенность экономической ситуации в стране – главные ограничители инвестиционной деятельности, сообщают эксперты Центра конъюнктурных исследований ВШЭ, проанализировав результаты опроса Росстатом 10 000 предприятий. «Было бы странно на фоне растущего беспокойства о будущем лучиться оптимизмом», – замечает Юлия Цепляева из BNP Paribas. Промышленность, где загрузка мощностей и занятость уже почти на докризисном уровне, столкнулась с традиционной внутренней проблемой – высокими удельными издержками. Фора, полученная в начале осени благодаря 10%-ной девальвации, оказалась недолгой, удельные трудовые издержки в III квартале в пересчете на евро (на Европу приходится более половины внешнеторгового оборота) выросли на 3%. В ЕС выше рост был только в Болгарии и Бельгии, посчитал Валерий Миронов из Центра развития ВШЭ, а, например, в ФРГ – 1%: конкурентоспособность российской промышленности продолжает снижаться. Рост грузооборота на 1,1% (за 11 месяцев – 3,3%) – показатель активности – также свидетельствует о ее вялости.

Главный плюс – рост реальных зарплат: благодаря снижению инфляции он в ноябре, достигнув 7,1%, поставил посткризисный рекорд. Но оборотная сторона медали – тормозящий рост спроса населения, что точно не свидетельствует о полном благополучии, пишет директор по макроэкономическим исследованиям ВШЭ Сергей Алексашенко. Рост оборота розницы, ускорившийся в августе – октябре на фоне бегства населения от девальвации в товары, в ноябре также сократился до 8,6%. Впрочем, «очень сложно поверить, что 8,6% – это плохой рост», иронично замечает Цепляева. Реальные доходы по-прежнему стагнируют – рост на 0,2% ростом назвать сложно, говорит Владимир Тихомиров из ФК «Открытие». Бурный рост розницы при замедлении темпов кредитования может подпитываться только сбережениями, но процесс небесконечный – в первом полугодии 2012 г. торговля может сильно просесть, допускает Тихомиров.

Признаки замедления экономики – не резкие, но неуклонные – с каждым месяцем все более очевидны, солидарны эксперты. Рост достиг своего пика, далее – замедление, считает Александр Морозов из HSBC. «Ситуация вроде и неплохая, но эффект посткризисного скачка проходит, и дальше – ощутимое замедление», – согласен Тихомиров. Особенно резким оно может быть уже в I квартале, темпы с нынешних 4–4,5% сократятся до 3,4–3,5%, полагает он. Президентские выборы, волны негатива из Европы делают I квартал чрезвычайно волатильным, добавляет Цепляева.

«Идет явное замедление по всем фронтам, но особых поводов для пессимизма я не вижу», – говорит Цепляева. После выборов президента поток капитала развернется – формирование правительства и местных администраций снизит неопределенность, начнется репатриация капитала, можно ожидать и увеличения инвестиций, и большего экономического роста, считает она: «В выборах важнее не с каким перевесом победит президент, а кто будет сидеть «во втором ряду» – бизнес, традиционно строящийся на контактах с властью, зависит именно от этого». Со второго полугодия вместе со сменой оттока капитала на приток можно ожидать и укрепления рубля, продолжает Цепляева: «2012 год будет лучше, чем 2011-й». Замедление мировой экономики наиболее сильно скажется на России в первом полугодии, неопределенность будет усилена внутренней политической ситуацией, указывает Иван Чакаров из «Ренессанс капитала», ожидая, что темпы экономики России в 2012 г. замедлятся почти вдвое – с 4 до 2,3%. Вопрос второго полугодия открытый, все будет зависеть как от ситуации в мире, так и от внутренней послевыборной политики, заключает Тихомиров.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more