ВТБ объявил условия выкупа акций у участников «народного IPO»
ВТБ наконец выставил оферту участникам народного IPO. Вернуть банку акции по цене размещения сможет около 114 000 миноритариев. ВТБ сделка обойдется в 13–16 млрд руб. Акции будет выкупать «дочка» госбанка, это позволит ВТБ не отражать в отчетности убыток от сделки и не снижать капитал
На ВТБ выкуп и продажа акций не повлияют, но пострадает имидж банка из-за политической составляющей операции: иностранным инвесторам будет комфортнее вложиться в более предсказуемые акции, заключает старший аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель.
ВТБ
Коммерческий банк. Крупнейший акционер – правительство (75,5% акций). Капитализация – 761,9 млрд руб. Финансовые показатели (МСФО, 9 месяцев 2011 г.): активы – 6,38 трлн руб., капитал – 625,1 млрд руб., прибыль – 72,6 млрд руб.
В пятницу ВТБ сообщил детали выкупа акций у миноритариев, участвовавших в народном IPO 2007 г. Бумаги будут приобретаться по 13,6 коп., оферта распространяется на физических и юридических лиц, но один продавец сможет предъявить к выкупу акции на сумму не более 500 000 руб. Заявки принимаются с 12 марта по 13 апреля. Выкупает акции «дочка» ВТБ – ООО «ВТБ пенсионный администратор».
Предъявить бумаги к выкупу могут акционеры, купившие акции в ходе IPO в мае 2007 г. и оставшиеся в реестре на 1 февраля 2012 г. Под эти критерии подпадает 114 000 акционеров, из которых 105 000 смогут полностью продать свои пакеты, заявил президент «ВТБ 24» Михаил Задорнов. Причем из них около 19 000 человек владеет пакетами стоимостью менее 1000 руб. Это те, кто из-за падения котировок продал большую часть акций, зафиксировал убытки и остался с мелкими пакетами, которые не вошли в минимальный лот для совершения сделки (во время IPO минимальная заявка составляла 30 000 руб.). Всего в IPO приняло участие порядка 121 000 человек. Решение об обратном выкупе депозитарных расписок еще не принято.
Воспользоваться офертой смогут и акционеры, продавшие акции после IPO, а затем вновь купившие их. Но если во второй раз они купили по цене ниже 13,6 коп., то сделка с ВТБ будет облагаться налогом, предупредил Задорнов.
Если все 114 000 человек воспользуются предложением ВТБ, то расходы банка на выкуп составят 16 млрд руб., оценивает Задорнов. Но «сумма выплат будет меньше» – по мнению Задорнова, акционеры с пакетами менее 1000 руб. скорее всего не будут предъявлять бумаги к выкупу и в таком случае затраты банка снизятся до 13 млрд руб.
Акции будут выкупаться за счет капитала ВТБ. Объем выкупа у участников народного IPO ВТБ может составить 0,7–0,8% уставного капитала банка, заявлял ранее президент ВТБ Андрей Костин. Задорнов пояснил, что капитал ВТБ будет уменьшен, «но не на 13 млрд руб.». Выкупленные акции «ВТБ пенсионный администратор» продаст на рынке – после реализации этих акций капитал будет уменьшен на разницу между ценой выкупа (13,6 коп.) и ценой продажи, пояснил Задорнов. Причем спешки нет – ВТБ будет продавать эти акции «в те сроки и по той цене, которые устроят ВТБ». В результате уменьшение капитала для банка будет незначительным – «десятые доли процента», пояснил он.
«В РСБУ выкупленные акции будут отнесены на баланс «ВТБ пенсионный администратор», а в отчетности по МСФО стоимость акций будет вычтена из капитала группы.
Таким образом, данная сделка никак не отразится на нормативах банка ВТБ по РСБУ», – пояснили в пресс-службе ВТБ. «Это значит, что на финансирование выкупа ВТБ выделит «Пенсионному администратору» кредит, а «Пенсионный администратор» может держать эти акции сколь угодно долго, отдавая их в репо и зарабатывая на этом; ВТБ может выдать ему второй кредит на погашение первого и т. д.», – описывает возможную схему бывший топ-менеджер группы ВТБ. Причем можно обойти и требования МСФО, говорит он: «Если на отчетную дату этот пакет заложить в репо, то он будет отражаться просто как дебиторская задолженность и не повлияет на уровень достаточности капитала».
Достаточность капитала первого уровня по МСФО за девять месяцев 2011 г. составляла 9,2% при минимуме 4%. Достаточность капитала по РСБУ у ВТБ стремительно падала на протяжении 2011 г. – с 22,9% до 11,2% (при минимуме 10%).
Главная причина, по которой для сделки используется дочерняя структура, не в капитале, отмечает аналитик «Атона» Иван Качковский. По уставу ВТБ если он выкупает акции у миноритариев, то обязан на тех же условиях принять к выкупу акции у всех акционеров. А дочерняя структура может самостоятельно установить и объем сделки, и участников-контрагентов, поясняет Качковский.
В пятницу ВТБ подешевел на 0,04% до 0,07284 руб. за акцию, индекс ММВБ вырос на 0,77%.