ММВБ-РТС разработала три сценария развития

Сегодня состоится объединенное заседание комитетов пользователей ММВБ-РТС, посвященное обсуждению стратегии развития биржи на 2012-2015 гг., которую в середине февраля одобрил совет директоров ММВБ-РТС. Согласно документу (копия есть у «Ведомостей») ММВБ-РТС должна стать независимой публичной компанией и к 2015 г. - «абсолютным лидером в размещениях и обращении финансовых инструментов России и СНГ».

Биржа рассматривает три сценария развития: ускоренный, инерционный и кризисный. В первом случае к концу 2015 г. доходы ММВБ-РТС по сравнению с 2011 г. должны вырасти с 18 млрд до 33,2 млрд руб. в год, а прибыль — с 7 млрд до 17,6 млрд. Это будет возможно в том числе в случае успешной интеграции ММВБ и РТС, проведения приватизации «согласно заявленным планам и в России», появления внутренних институциональных инвесторов и «успешного проведения регуляторной реформы». Тем не менее данный сценарий биржа предлагает взять за основу. С точки зрения развития национального институционального инвестора, построения национального финансового центра и развития рынка капиталов хуже идеи, чем размещать компании в Лондоне, просто быть не может, говорил недавно в интервью «Ведомостям» предправления «Ренессанс капитала» Александр Перцовский: «Это очень важный момент: будет видно, насколько серьезно мы говорим про создание МФЦ».

В случае если приватизация все же пройдет с опозданием, за рубежом, и в неполном объеме, а часть продуктов и сервисов будет запущена с опозданием, доходы к концу 2015 г. вырастут скромнее - до 29,8 млрд руб, прибыль - до 13,7 млрд руб. При кризисном же сценарии, который может быть реализован при замедлении мировой экономики, замедлении темпов роста ВВП и падении объемов внешнеторгового оборота России, доходы и прибыль биржи вырастут к 2015 г. лишь до 24 млрд и 10 млрд руб. В числе возможных последствий этого сценария в стратегии отмечается в том числе перенос сроков первичного размещения, которое планируется на конец этого - начало следующего года.

Дивидендные выплаты предлагается с 2013 г. установить на уровне 25% от чистой прибыли против 10% в 2011-2012 гг. По сценарию ускоренного развития в структуре доходов биржи к концу 2015 г. рынок акций будет занимать 22% (17% сейчас), срочный рынок - 14% (8%), валютно-денежный рынок - 16% (14% на конец 2011 г.), доходы от рынка облигаций останутся на уровне 7%, а доля процентных доходов снизится с 39% сейчас до 22%. Для развития рынка акций приоритетными направлениями развития биржа считает создание зеркальных возможностей инвестирования для целевых клиентских групп LSE, заинтересованных в инвестициях в финансовые инструменты России и СНГ, в том числе паритет инфраструктуры с LSE, привлечение эмитентов, в том числе за счет приватизации и торговлю иностранными бумагами. Приоритетами для срочного рынка станут запуск и развитие процентных деривативов, опционов на акции, валютных контрактов «с целью увеличения ликвидности», а также привлечение новых участников рынка (банков, нерезидентов, коллективных инвесторов, физлиц). Валютный рынок предлагается развивать за счет в том числе допуска нерезидентов, новых инструментов: длинных свопов, валют стран G10, а также продления времени торгов.

Россия — одна из немногих стран, теряющих свой рынок акций. «На российские GDR приходится 25% объемов Лондонской биржи (LSE), а мы вполне можем иметь свой финансовый рынок у себя», — говорил недавно «Ведомостям» президент ММВБ-РТС Рубен Аганбегян. Необходимо переводить рынок со спотовых (Т0) сделок на форвардные (Т+), развивать внутреннего институционального инвестора, который есть, например пенсионные фонды. Россия - одна из немногих стран, где им почти запрещено инвестировать в акции, отмечал Аганбегян.

К концу 2015 г. доля размещений только в России среди всех IPO и SPO должна вырасти с 12 (за 9 месяцев 2011 г.) до 65%. Объем торгов на FORTS должна вырасти с 4,4 млн до 13 млн контрактов в день, а количество контрактов на процентные ставки - с нуля до 1,5 млн контрактов в день.

С точки зрения инфраструктуры биржа планирует увеличить объем хранимых активов с 7,8 трлн до 38 трлн руб., в качестве стратегического приоритета обозначен запуск Центрального депозитария, который в будущем должен эволюционировать в региональный ЦД СНГ и интегрироваться «с основными европейскими и мировыми расчетными системами». Расчета доходов от деятельности самого ЦД биржа в документе не приводит.

Важным также является то, что в документе биржа признает, что без допэмиссии при IPO ей может не хватить капитала на реализацию целей. «Основной дефицит капитала приходится на 2013-2014 гг. и будет покрыт за счет дополнительной эмиссии при IPO», - говорится в стратегии, согласно которой разница между существующим капиталом (без дополнительной эмиссии при IPO) и потребностью в капитале в 2013-2014 гг. составит 5-9 млрд руб. соответственно.