Российские компании рекордно одолжились на рынке облигаций
Минувший квартал стал рекордным по объему размещенных корпоративных облигаций в России – 317 млрд руб. Такого объема не было и до кризиса
В I квартале 2012 г. корпоративный сектор разместил локальных рублевых облигаций на 317 млрд руб. без учета рублевых евробондов, подсчитал аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Столь активным первичный рынок не был даже до кризиса, отмечает он (см. врез). Российские бумаги покупают преимущественно внутренние инвесторы. Спрос со стороны иностранных инвесторов растет на госдолг, но на локальные бумаги корпоративных эмитентов он по-прежнему минимальный – инвесторы уже готовы входить на локальный рынок, но при этом только в высоконадежные, суверенные бумаги, поясняет заместитель руководителя управления инвестиционно-банковской деятельности «Тройки диалог» Павел Соколов. В этом году самый большой объем рублевого долга пришелся на рублевые облигации РЖД, на локальном рынке средний объем заимствования составлял 10 млрд руб. «На Западе можно дешевле занять в рублях из-за более низких юридических рисков: дисконт по доходностям рублевых еврооблигаций РЖД к локальным бумагам компании составил 0,2 п. п,», – поясняет Порывай.
От российских корпоративных заемщиков не намерен отставать и Минфин. Он планирует во II квартале увеличить на треть объем эмиссии ОФЗ – объем предложения составит 329,8 млрд руб. против 249,3 млрд руб., фактически предложенных во II квартале, следует из графика аукционов, опубликованного на сайте Минфина. В апреле будет размещено 125,8 млрд руб., в мае – 90 млрд, в июне – 114 млрд.
На прошлой неделе Минфину удалось успешно разместить евробонды на $7 млрд (весь лимит иностранных заимствований на 2012 г.): спрос превысил $23 млрд, ориентир по доходности из-за переподписки был снижен на несколько процентных пунктов. Увеличение объема предложения не связано с успехом евробондов, утверждает замминистра финансов Сергей Сторчак: «У нас есть утвержденная программа заимствования, мы ей следуем и не собираемся ее изменять в связи с успешным размещением». Но с учетом положительной конъюнктуры и желания инвесторов покупать российский долг есть намерение предлагать более длинные бумаги, еще раз разместить 15-летние ОФЗ, добавляет Сторчак: «Цель Минфина – максимально увеличивать дюрацию госбумаг». В прошедшем квартале, также в первый раз после кризиса, были размещены 15-летние ОФЗ, спрос в 5 раз превысил предложение.
В I квартале сильно вырос спрос на ОФЗ в связи с предстоящей либерализацией рынка ОФЗ (с лета этого года расчеты с бумагами будут проводиться в системе Euroclear), напоминает Порывай.