МЭА против плана США отрегулировать нефтяной рынок

Ограничения могут обернуться ростом волатильности и снижением ликвидности
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
Bloomberg

План президента США Барака Обамы усилить контроль над нефтяным рынком может обернуться резкими скачками цен, предупредило Международное энергетическое агентство (МЭА).

Очередной месячный доклад МЭА о ситуации на рынке нефти стал ответом на попытки Соединенных Штатов и Европы ужесточить регулирование, чтобы предотвратить спекулятивный рост цен на нефть и бензин. С выводами МЭА солидарны многие трейдеры, опасающиеся, что предпринимаемые властями действия могут привести прямо к противоположному результату - отпугнуть финансовых игроков, снизить ликвидность на нефтяном рынке и вызвать резкие колебания котировок.

Представленный Обамой план предполагает расширение штата и полномочий Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC), которая контролирует сделки с производными контрактами. Комиссия призвана следить, чтобы биржи повысили гарантийное обеспечение по фьючерсам на нефть, что, по мысли американских законодателей, исключит излишнюю волатильность и лишит спекулянтов возможности манипулировать ценами. CFTC заканчивает работу над новыми правилами, которые планирует ввести уже через несколько месяцев.

По мнению МЭА, требовать повышения гарантийного обеспечения при торговле нефтяными фьючерсами – значит отдавать рынок на откуп крупным спекулянтам и обречь его на чрезмерную волатильность. Многие трейдеры – в основном хедж-фонды и небольшие спекулянты, не имеющие свободных средств, - просто вылетят с рынка, говорится в докладе МЭА. Те немногие трейдеры, которые смогут предоставить дополнительное гарантийное обеспечение, будут диктовать цены на нефтяном рынке, что отнюдь не способствует стабильности.

На прошлой неделе CME - крупнейшая в мире биржа фьючерсов по объему выручки и рыночной капитализации - сообщила, что потребует от участников торгов увеличить гарантийное обеспечение, как того требуют новые правила. Переходный период составит 90 дней.

США активнее прочих стран борются с системными рисками на рынках, усилив контроль со стороны государства. Закон Додда - Фрэнка ужесточил контроль над внебиржевыми операциями и предоставил регуляторам, той же CFTC, расширенные полномочия. Трехлетнее расследование CFTC, завершенное в 2011 г., показало, что серьезный вклад в разгон нефтяных цен в 2008 г., когда цена барреля WTI взлетела до $147,27, внесли крупнейшие инвестбанки. Осенью 2011 г. СFTC ввела ограничения на позиции крупных игроков и увеличила гарантийное обеспечение по фьючерсам на сырье.

Провозглашенная Обамой борьба со спекулянтами во многом диктуется политической необходимостью: во время предвыборной кампании конкуренты не раз упрекнули президента в том, что он допустил резкое подорожание бензина – почти на 20% по сравнению с прошлым годом, до $3,92 за галлон.

"Когда все упирается в политику, ничего хорошего ждать не приходится, потому что людей захлестывают эмоции и они теряют связь с реальностью», - считает Том Ласала, управляющий директор CME – оператора Нью-Йоркской товарной биржи (Nymex), на которой проходят торги нефтью WTI.

Ограничения на позиции крупных игроков могут привести к тому, что многие финансовые учреждения потеряют интерес к нефтяному рынку и уйдут с него вместе с ликвидностью, указывают трейдеры. Участники рынка предлагают иное решение: операторы бирж должны отслеживать позиции в течение торгового дня и вмешиваться в случае превышения определенного порога, не привлекая регуляторов.

По мнению трейдеров, повышение требований к гарантийному обеспечению и запрет на внебиржевые операции значительно увеличит издержки, что приведет к росту цен на нефть.

"Рынок обеспокоен тем, что из-за новых требований стоимость операций возрастет, а процесс торгов сильно усложнится. Это скажется на ликвидности», - говорит Джейеш Пармар из консалтингововй компании Baringa Partners.

Использованы материалы FT и WSJ

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more