Статья опубликована в № 3176 от 29.08.2012 под заголовком: Инвестиционный маневр

Минэкономразвития вопреки всему верит в российскую экономику

Минэкономразвития скорректировало макропрогноз на 2012–2015 гг. Экономика будет расти медленнее, чем ожидалось еще весной, рубль ослабнет сильнее, рост промышленности притормозит, как и рост потребления. Прогноз слишком оптимистичный, считают эксперты
А.Махонин / Ведомости

Несмотря на понижение темпов роста ВВП в сравнении с предыдущим прогнозом (см. таблицу), Минэкономразвития ожидает ускорения роста экономики в ближайшие три года – с 3,5% в этом году до 4,5% в 2015 г. (прогноз основных макропараметров см. на www.vedomosti.ru).

Экономика ускорится, несмотря на снижение цены нефти. Вклад потребительского спроса в ее рост будет снижаться – рост розницы будет ниже, чем в этом году (прогноз на 2012 г. тоже понижен), хотя реальные доходы населения будут увеличиваться быстрее. Импорт в стоимостном объеме будет расти быстрее экспорта, результатом чего будет хроническое ослабление рубля. Рост промышленности застынет на уровне 3,5%.

Мотором же экономики должны стать капитальные инвестиции: прогноз их темпов роста на 2012 г. понижен, однако к 2015 г. они ускоряются в 1,4 раза почти до 8%.

Даже в тучные годы потенциал роста экономики составлял 4%, сейчас он еще ниже, говорит Александр Морозов из HSBC. Единственная реалистичная предпосылка того, что при более низкой цене нефти рост прогнозируется выше потенциала, – улучшение бизнес-климата, заключает он: «Может быть, совершим прорыв в рейтинге Doing Business (Россия на 120-м месте из 183. – «Ведомости»)». У частного сектора желание наращивать инвестиции при институциональных ограничениях вряд ли возникнет, ресурсы бюджета снижаются, как и инвестпрограммы госмонополий, рассуждает он: «Остается предположить, что в основе ожидаемого ускорения роста инвестиций структурные изменения». Еще одно важное условие – восстановление мировой экономики, говорит Морозов.

Поскольку столь резкое улучшение инвестклимата не очень вероятно, а значит, и столь высокие темпы роста, то не исключено, что бюджет, рассчитанный на основе прогноза, может впервые за всю историю (кроме 2008 г.) столкнуться с тем, что план по доходам окажется не выполнен, предупреждает Морозов.

Прогноз снижения цены нефти на 12% в 2013 г. предполагает замедление глобальной экономики, а значит, совсем другое отношение к рискам, т. е. рассчитывать на рост инвестиционной активности не приходится, согласен Владимир Тихомиров из ФК «Открытие», если только не произойдет какой-то фантастический суперразворот «лицом к бизнесу». Но все равно непонятно, почему такой рост инвестиций никак не отражается на промышленном выпуске, рассуждает он: «Если это инвестиции в модернизацию, то почему промышленность не растет [быстрее]?» Возможно, прогноз отражает политическую установку на модернизацию экономики, полагает он, поэтому соответствует скорее заявленным целям, а не реальности.

Прогноз не может быть несбалансированным, возражает Дмитрий Белоусов из ЦМАКП, но возможность его успешной реализации связана с двумя факторами: запуском инвестиционного процесса и ростом неэнергетического экспорта. Инвестиции в большей степени скажутся на росте строительства и импорта (закупки оборудования), а не производства, говорит он. Именно ростом инвестиционного импорта будет вызвано ослабление рубля; экспорт же будет поддержан вступлением в ВТО – оно откроет рынки в первую очередь машиностроению, металлургии.

На динамику этого года ориентироваться не стоит: в первом полугодии страна фактически жила без правительства, а в мае наступил внешний кризис, все это породило инвестиционную паузу и отток, считает Белоусов. После формирования кабинета министров внутренние политические риски снизились, высокие цены на нефть тоже служат инвесторам хорошим сигналом, говорит он. Нормализация внешней ситуации, реализация отложенных решений (а спрос на обновление производства большой) плюс вступление в ВТО – все это скажется на увеличении инвестиций, в том числе из-за рубежа, объясняет Белоусов механизм запуска роста инвестиций.

Минэкономразвития ожидает, что после чистого оттока капитала в $50–60 млрд в этом году в следующем сальдо притока и оттока будет нулевым, а в 2014–2015 гг. прогнозирует чистый приток в $30 млрд и $40 млрд соответственно. Понижение прогноза по росту капитальных инвестиций в 2012 г. замминистра экономического развития Андрей Клепач объяснил высокой сравнительной базой предыдущего года – тогда во втором полугодии рост инвестиций ускорился, напомнил он: «А сейчас для повторения такого скачка нет условий».

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать