Аналитики ожидают падения активности российских эмитентов на рынке евробондов в следующем году

Рекордная активность российских заемщиков на рынке евробондов в следующем году пойдет на убыль, ожидают аналитики. Пальму первенства они отдают «Роснефти»
Самые масштабные виды на внешние займы – у «Роснефти» /Е.Кузьмина

В следующем году российские эмитенты могут занять на внешнем рынке $35 млрд, говорится в исследовании «Уралсиб кэпитал». Текущий же год должен стать рекордным по объему заимствований на внешнем долговом рынке – уже по состоянию на 10 месяцев выпуски корпоративных заемщиков превысили $39,7 млрд (самое большое в октябре – $10 млрд).

Перспективы на следующий год не столь радужные, полагают аналитики «Уралсиб кэпитал». Большая часть займов в этом году пришлась на банки, которые размещали субординированные и вечные бонды для повышения достаточности капитала. На финансовый сектор пришлось 70% всех займов. Тем самым они финансировали бурный рост в отсутствие других источников привлечения капитала, объясняют в «Уралсиб кэпитал». В следующем году такого бума ожидать не стоит, уверены аналитики, рост сектора замедлится до 16% против 25%, ожидаемых в этом году. Также незначительна потребность у банков в долларовом фондировании, добавляет аналитик RBI Александр Склемин. Что касается реального сектора, объемы долга будут ограничиваться потребностями компаний в рефинансировании, продолжают аналитики «Уралсиб кэпитал». Ключевым российским эмитентам необходимо рефинансировать всего около $9,5 млрд долга в евробондах, оценивает Склемин: «Нефтегазовые компании смогут покрыть капитальные затраты из свободного денежного потока, а металлурги скорее всего будут сокращать капитальные вложения». Отсутствие первого эшелона могут компенсировать более рискованные эмитенты – в случае благоприятной рыночной конъюнктуры на рынок выйдут дебютные выпуски, ожидает он.

Крупным заемщиком в этом году стало государство – весной Россия разместила еврооблигации на $7 млрд. В следующем году оно может разместить еще на $6 млрд, ожидают аналитики «Уралсиб кэпитал». Затмить бюджет на рынках внешнего долга может «Роснефть»: через еврооблигации она будет финансировать кредиты на покупку ТНК-BP. Планируется выпустить $10 млрд, часть (около $3 млрд) может быть размещена в этом году – таким образом, в 2013 г. могут выйти бумаги компании на $6–8 млрд, прогнозирует Склемин. Это выше, чем суверенные заимствования в этом году ($7 млрд), и 20–25% ожидаемого объема выпусков на 2013 г., заключает Склемин.

После объявления третьего раунда программы количественного смягчения в США на рынки поступили миллиарды долларов, эта ликвидность начинает идти к заемщикам развивающихся рынков, в том числе России, так что конъюнктура для них будет оставаться хорошей еще очень долго, ожидает соруководитель департамента рынков долгового капитала Barclays Capital Ларс Фишер.