ЕБРР первым разместил еврооблигации в привязке к ставке Roisfix

ЕБРР разместил трехлетние еврооблигации с плавающей ставкой, номинированные в рублях, объем размещения – 7,5 млрд руб. при первоначальном ориентире в 5 млрд руб. Сделка прошла по нижней границе ранее установленного ориентира доходности – 0,45% к трехмесячной ставке Roisfix. Roisfix – индикативная ставка по операциям «процентный своп» на российскую индикативную ставку Ruonia. Показатель формируется Национальной валютной ассоциацией (НВА) на основе котировок участников фиксинга. Это первое размещение, привязанное к ставке Ruonia, отмечает аналитик «Уралсиб кэпитал» Дмитрий Дудкин.

Ранее ЕБРР выпускал облигации, привязанные к российским ставкам, но выпуски делались под ставку Mosprime. Займы под плавающие ставки популярны в Европе и США, там существует развитый и высоколиквидный рынок производных на плавающие ставки, что позволяет переводить их в фиксированные и хеджировать таким образом риски, отмечает начальник торгового отдела казначейства банка «Центрокредит» Александр Макаров: «ЕБРР привык делать аналогичные займы в других странах, поэтому в России он просто повторяет эту стратегию». В первую очередь это предложение интересно западным инвесторам, для которых важен минимальный риск, полагает он.

Выбор между Mosprime и Ruonia в пользу последней понятен. «Это шаг к формированию более взрослого денежного рынка, эта ставка более реалистична на межбанковских сделках. Mosprime – индикативная ставка, которой нельзя хеджировать риски, заключая реальную сделку, это неудобно для тех, кто пытается зафиксировать спрэд через бонды», – подчеркивает Дудкин.