«Базель» подвел банкиров

«Восточный экспресс банк» 7 февраля откроет книгу заявок на субординированные облигации объемом 4,5 млрд руб. с диапазоном доходности 13,4–13,9%, следует из презентации банка. С апреля банки должны рассчитывать достаточность капитала по «БазелюIII»: угроза падения достаточности базового капитала ниже 2% предусматривает конвертацию субординированных бондов в акции. Ужесточение требований резко ограничит количество таких займов на привлекательных условиях, сообщает «Восточный». Банк не планирует размещать такие бонды на новых условиях, потому что удовлетворил потребности в дополнительном капитале на ближайшие два-три года. А новации ЦБ фактически означают запредельную стоимость таких бумаг для коммерческих банков, говорит предправления «Восточного» Сергей Власов.

Это размещение скорее всего станет последним по старым правилам, новых ждать не стоит, говорит один из участников рынка. С 1 апреля новые субординированные бонды (без условия конвертации в акции в критических случаях) не учитываются в капитале, за месяц банки вряд ли успеют подготовить выпуск, подтверждает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Последние такие сделки проходили со ставками купона 12,25–13%, за счет новых рисков они могут вырасти на 2–3 п.п. и так дорого банкам занимать будет неинтересно, полагает заместитель гендиректора ИК «Регион» Сергей Менжинский. Если у банков появится потребность в капитале, они займут деньги и дороже, вопрос в том, захотят ли этого инвесторы – купить бонды смогут не все, говорит Порывай. В кризисные 2008–2009 годы банки не объявляли дефолты по обязательствам благодаря санации, но, если бы требования «БазеляIII» действовали тогда, инвесторам пришлось бы стать акционерами, почти полностью списать номинал и процентные платежи, отмечает он.

Субординированные бонды покупают банки, управляющие компании (в интересах НПФ) и страховщики, перечисляет Менжинский. «Длинные» деньги есть у пенсионных фондов, для них возможность конвертации облигаций в акции – риск: акции эмитентов могут не входить в котировальный список А1. Может быть нарушен принцип сохранности денег фондов – скорее всего НПФ уйдут с рынка субординированных бондов, полагает он. Сейчас НПФ могут покупать на средства пенсионных накоплений любые виды облигаций, но с учетом возможной конвертации субординированных бондов фондам вряд ли будет это интересно: конвертация может обернуться нарушением инвестдекларации, добавляет аналитик «Альфа-капитала» Владимир Брагин. Возможности страховщиков также ограничены требованиями рейтинга для бондов и включением акций в котировальный список А1.