Без иностранных денег роста не будет

На прошлой неделе "Сургутнефтегаз" обнародовал финансовые результаты за прошлый год. В 2012 г. компания снизила чистую прибыль по российским стандартам финансовой отчетности на 31% до 161 млрд руб. Объем продаж в прошлом году вырос на 8,11% до 815,6 млрд руб. Соответственно, вероятные дивиденды по привилегированным акциям составят 1,48 руб., дивидендная доходность – 6,8%. Однако это, конечно, не главное: "Сургутнефтегаз" планирует 30 апреля после долгого перерыва опубликовать годовую отчетность по международным стандартам. Данное событие может стать основным событием года. Ведь, вероятно, будет раскрыта структура капитала. Акции компании вместе с тем остаются высокорискованными. Вероятность поглощения компании "Роснефтью" уже в этом году по-прежнему высока. В этом случае акционеры "Сургута" рискуют оказаться в положении нынешних миноритариев ТНК-BP холдинга. С той лишь разницей, что с высокой вероятностью им все же достанется часть знаменитого кэша.

Конечно, риски внешних площадок хорошо известны, и они по-прежнему сохраняются. Однако вероятное отсутствие нового негатива должно привести к росту капитализации российских компаний в апреле. Наши акции по-прежнему дешевы относительно аналогов с других рынков, плюс отсечки и, соответственно, дивиденды должны привести к дополнительному росту интереса со стороны инвесторов. В мае вероятна коррекция нашего рынка, летом вероятна консолидация и наступление периода низкой торговой активности. Что, однако, не исключает отдельных корпоративных историй. Например, летом ожидается SPO "Аэрофлота" в Лондоне, на ожиданиях данного события котировки акций компании вполне могут выйти к 100 руб. за акцию.

Во вторник российский рынок открылся ростом основных индексов, затем, к 15.50, индекс ММВБ опустился до 1426,36 пункта (-0,14% от закрытия понедельника), индекс РТС - до 1441,17 пункта (-0,30%). Внешний фон - нейтральный. Сегодня стоит обратить внимание на публикацию нью-йоркского индекса менеджеров по снабжению и данных по заказам в обрабатывающей промышленности за февраль в США, на уровень безработицы в еврозоне, блок индексов деловой активности менеджеров по закупкам в промышленном секторе стран Европы, а также предварительное значение индекса потребительских цен в Германии.

Возвращаясь к теме Кипра, стоит выделить очень важный момент. У рынка плохая память на плохие новости. Поэтому с высокой вероятностью туда скоро потекут капиталы. Особенно это станет актуально на фоне вероятных проблем других европейских стран и налоговых зон.

На рынке хорошо известно выражение Sell in May and go away (Продай в мае и уходи), - и в текущем году оно может снова оказаться абсолютно справедливым. Влияние кипрской истории на Россию достаточно ограничено, а для западных рынков она вообще малозначима.

Конечно, российский рынок акций аномально дешев и в случае более-менее адекватной оценки однозначно должен преодолеть уровень в 2000 пунктов по RTSI.

Однако для этого должно измениться отношение к России со стороны глобальных инвесторов. Без иностранных денег масштабного ралли на нашем рынке акций не будет. И основная торговля по-прежнему будет сосредоточена в небольшом количестве ликвидных фишек.

Автор - директор аналитического департамента ГК "Альпари"