Инвесторы забирают деньги

Период восстановления глобальной инвестиционной активности закончился, констатировала ОЭСР. В 2012 г. произошел новый спад прямых иностранных инвестиций

Объем глобальных прямых иностранных инвестиций (ПИИ) сократился в прошлом году на 14% до $1,4 трлн. Инвестиционная активность провалилась после кризиса 2008 г., начала восстанавливаться в 2010–2011 гг., но тенденция прервалась, пишет ОЭСР.

Зарубежные прямые инвестиции 34 стран ОЭСР (77% мирового объема) за год сократились на 15% до $1,1 трлн. Темпы восстановления во многих странах начали падать, поэтому многие иностранные компании заняли выжидательную позицию, солидарны в Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD).

В группе развивающихся рынков – разные тенденции. Лучшие результаты – у Китая и Аргентины (рост ПИИ на 10,9% и на 25% соответственно). ПИИ в Россию снизились за год с $36,9 млрд до $31,3 млрд. Развивающиеся рынки оказались более устойчивыми на фоне замедления глобальной экономики, что подстегнуло инвестиции, пишет FDI Intelligence, но вернуться к пику ПИИ 2008 г. развивающимся странам пока не удается: «Бразилия пытается восстановить рост, Китай и Индия остывают, российская экономика барахтается». Консервативный прогноз Минэкономразвития на 2013 г. предполагает рост ВВП в 1,7% (базовый прогноз – 2,4%). В России вполне вероятна техническая рецессия, предупредил Центр развития Высшей школы экономики. О возможности рецессии этой осенью говорил ранее и министр экономического развития Андрей Белоусов.

Среди стран ОЭСР любимой экономикой инвесторов остаются США, но объем чистых ПИИ (за вычетом оттока) сократился на 25% до $174,7 млрд.

В докладе ОЭСР есть неожиданные результаты – резкий рост притока ПИИ продемонстрировали низконалоговые юрисдикции, например, прямые инвестиции в Люксембург за прошлый год выросли с 24,3 до 105,8% ВВП (или до $58,5 млрд, см. врез). Большая часть инвестиций пришлась на финансовые и холдинговые компании, зачастую созданные специально для минимизации налогообложения крупных корпораций, считают в ОЭСР.

Приток ПИИ из Люксембурга в Россию в прошлом году составил $11 млрд, из Нидерландов – $10,2 млрд (данные Центробанка). Опрошенные «Ведомостями» консультанты называют эти страны популярной альтернативой Кипру из-за удобства для структурирования бизнеса. Особенно эти юрисдикции благоприятствуют холдинговым компаниям, компаниям, владеющим интеллектуальной собственностью.

Обе страны имеют выгодные для бизнеса соглашения об избежании двойного налогообложения с Россией. При выплате в Нидерланды дивидендов Россия оставляет себе лишь 5% от суммы (в Люксембург – 10%, с 2014 г. – 5%). Правда, при выводе дивидендов из Нидерландов в офшор сложно избежать налога у источника (15%). Выплата процентов по займам и роялти в обе юрисдикции не облагается налогом у источника. Обе страны предлагают специальные режимы для иностранных компаний. Так, в Люксембурге можно получить значительные скидки по налогу на прибыль: у компаний, владеющих интеллектуальной собственностью (выплата роялти), освобождается 80% доходов, а ставка составляет 5,76%.

Стратегии налогового планирования в большинстве своем законны, но создают значительные риски для налоговых поступлений, налоговой независимости и справедливости налогообложения, заявил генсек ОЭСР Анхель Гурриа. По его словам, винить бизнес за то, что он использует преимущества, установленные национальными правительствами, нельзя, изменить ситуацию должны правительства.