Россияне набрали долгов

В июне доля физических лиц в сделках с ОФЗ на Московской бирже выросла до рекордных 6,9%, или 17,6 млрд руб. (см. график). В торгах корпоративными и муниципальными облигациями доля населения меньше, но тоже рекордно высокая - 4,3%. В абсолютном значении она составила 15 млрд руб., больше в этом году было только в феврале - 18 млрд руб.

До 2012 г. облигации были интересны только корпоративным инвесторам. «До 2012 г. активность физических лиц на рынке ОФЗ носила ограниченный характер», - говорит зампред правления Московской биржи Андрей Шеметов.

Интерес к облигациям вызвало прекращение роста на рынке акций и подъем котировок ОФЗ в ожидании прихода на этот рынок глобальных депозитариев Clearstream и Euroclear, а с ними и новых инвесторов. «Рост участия «физиков» в облигациях связан с разочарованием в акциях», - говорит начальник инвестиционного департамента УК «Капиталъ» Алексей Белкин.

Доля населения в обороте с облигациями подскочила осенью 2012 г. - объем заключенных в октябре частными инвесторами сделок оказался максимальным. В это время шел приток средств на рынок ОФЗ в ожидании прихода Clearstream и Euroclear. «Доходность по ОФЗ была мало привлекательной для населения, на уровне 6-7%, но брокеры смогли заинтересовать их ценами, которые, по ожиданиям многих, должны были вырасти с приходом международных депозитариев, что позволило бы неплохо заработать», - рассказывает Белкин, указывая, что динамика ОФЗ и активность населения во многом отвечали ожиданиям прихода Euroclear. «Сообщения в СМИ об очередных шагах на пути к либерализации рынка рублевых облигаций вели к росту ОФЗ, достигавшему 3,4-3,6% по бумагам трех длинных выпусков», - говорит главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак.

В этом году при стагнирующем рынке акций облигации стали еще интереснее населению из-за роста ставок по всем выпускам, продолжает Ермак: доходность перекрыла официальную инфляцию.

Другой фактор, который называют многие опрошенные «Ведомостями» эксперты, - проводимая Центробанком политика зачистки банковской системы. «Шквал отзыва банковских лицензий и, как следствие, проблемы у состоятельных вкладчиков вызвали интерес к облигациям», - говорит управляющий директор ГК «Алор» Сергей Хестанов. «Депозит ограничен 700 000 руб., а по ОФЗ и облигациям крупнейших компаний риск невыплат гораздо меньше», - поддерживает Ермак. Он указывает, что клиенту удобнее вкладывать большие суммы в облигации, а не бегать по разным банкам.

Еще одна причина повышенного спроса на бонды - общее снижение аппетита к риску, говорит Хестанов: это автоматически повысило привлекательность ОФЗ как самого надежного актива в стране. Вырос и потенциал для таких инвестиций: часть средств, которые раньше вывозились за рубеж, сейчас, по словам Ермака, остается в России из-за опасений возможных санкций против России и ее граждан со стороны Запада.

«Думаю, эта тенденция [интерес россиян к долговым инструментам] может усилиться с введением индивидуальных инвестиционных счетов, - рассуждает Шеметов. - Облигации - инструменты с фиксированной доходностью, и в рамках таких счетов они могут стать привлекательной альтернативой депозитам».