S&P: санкции Запада могут снизить интерес к «Роснефти» и «Новатэку»

Какие санкции могут еще последовать и как долго будут действовать уже существующие, пока не ясно, добавляют аналитики. Среди небанковских корпоративных эмитентов в санкционных списках пока только две компании - "Роснефть» и «Новатэк», отмечает S&P. По данным агентства Reuters, Еврокомиссия предлагает распространить запрет на привлечение капитала на европейских рынках на все российские госкомпании.

Введенные Евросоюзом и США в июле - августе санкции в отношении России могут сильнее снизить интерес инвесторов к покупке бумаг российских компаний, предупреждает агентство Standard & Poor's (S&P). В среднем ставки по рублевым заимствованиям выросли на 2% за последние два месяца, оценили в S&P: повышение расходов на финансирование - главный результат введения санкций против России.

Еще до введения санкций инвесторы пересмотрели готовность к принятию рисков, связанных с деятельностью в России, отмечает S&P, цены на российские еврооблигации рекордно высоки: после введения санкций они выросли на 5 п. п.

О планах выкупа облигаций уже объявили «Северсталь» и НЛМК. Остальные компании могут последовать примеру, считают в S&P. Сейчас в обращении находится $90 млрд еврооблигаций российских корпораций. Объем внешних заимствований российских компаний значителен, подсчитали в S&P: во втором полугодии 2014 г. предстоит погасить почти $100 млрд (включая проценты), в 2015 г. - более $110 млрд. Пик выплат долгов приходится на 2015 г., и основная их часть - 72% - падает на нефтегазовый сектор, отмечало ранее агентство Moody's.

Самая большая проблема для российского бизнеса - это санкции против госбанков, доля которых в банковской системе России составляет более 70%, отмечает агентство. Показатели ликвидности российской банковской системы поддерживают депозиты нефтегазовых компаний, в их числе - «Роснефть» (почти $20 млрд на 30 июня 2014 г.) и «Сургутнефтегаз» (более $30 млрд на 31 декабря 2013 г.).

Базовый сценарий S&P не предусматривает массового снятия денежных средств со счетов крупнейших российских компаний. «Но если события будут развиваться по наиболее неблагоприятному сценарию, эти средства могут быть использованы в том числе для выплаты долгов», - прогнозируют аналитики.

Неспособность рефинансирования за счет иностранного капитала приведет корпоративных заемщиков к поиску средств в российских банках. Но, учитывая значительный масштаб необходимого рефинансирования, банкам придется обращаться за помощью к российскому правительству, полагают в S&P.

Запрет на выпуск долговых обязательств в США создает для нефтегазовых компаний риски задержки долгосрочных проектов и в целом затрудняет перспективы роста компаний, считают в S&P. На производственных показателях нефтяных компаний и уровнях их прибыли санкции отразятся не ранее чем через пять лет, оптимистичны в S&P. Из-за санкций уровень добычи может снизиться на 25% за 10 лет, прогнозируют аналитики IHS.

У «Роснефти» значительный объем обязательств со сроками погашения во втором полугодии 2014 г. (440 млрд руб.) и в 2015 г. (626 млрд руб.), денежные средства на 30 июня 2014 г. составляли 684 млрд руб. Компания продемонстрировала способность получать крупные авансовые платежи в счет будущего экспорта в Китай, ее ликвидность оценивается как «адекватная», отмечает S&P. Долговая нагрузка «Новатэка» - умеренная: источники ликвидности превышают потребности рефинансирования более чем в 1,2 раза.

Доля компаний с «адекватными» показателями ликвидности среди всех рейтингуемых корпораций превышает 80%, оценили аналитики S&P: помогли уроки, извлеченные из финансового кризиса 2008 г., когда дефицит ликвидности на рынке спровоцировал целый ряд дефолтов.

«За последние несколько лет российские компании сумели увеличить сроки привлечения долговых инструментов, в результате чего оказались менее подвержены риску рефинансирования: доля обязательств к погашению постепенно уменьшается», - считает S&P.

Санкции не оказывают существенного прямого влияния на показатели ликвидности крупных российских корпораций, но бьют по небольшим компаниям, у которых нет возможности привлекать финансирование с рынков капитала, предупреждают аналитики.