Как крупнейшим российским банкам живется под санкциями

У финансистов очередное стресс-тестирование - они учатся выживать и зарабатывать в условиях санкций США и ЕС, которые наложились на неблагоприятную экономическую и геополитическую ситуацию. Несмотря на то что наказали отдельные банки, но на них приходится львиная доля активов сектора - более 70%, по оценкам Standard & Poor's (S&P). Последствия коснулись всех.

Закрытие внешних публичных рынков и рост стоимости заимствований на внутреннем рынке негативно отражаются на ресурсной базе и стоимости фондирования всех банков, отмечает Монастыршин. В качестве примера он приводит сентябрьское размещение Альфа-банком рублевых облигаций под 11,95% на три года - в 2013 г. диапазон был всего 8,25 -8,65%. В самом Альфа-банке размещения этого года считают успешными. Из-за сокращения доступа к международному фондированию увеличились объемы заимствований от ЦБ и на межбанковском рынке, выросла стоимость заимствования на внутреннем рынке, напоминает представитель Альфа-банка.

«Еще с прошлой осени рынок стал более фрагментирован, и для некоторых российских заемщиков рынок начал закрываться еще до санкций», - говорит член правления Газпромбанка Екатерина Трофимова. В итоге вскоре крупнейшие российские банки исчерпали лимиты на кредиты голубым фишкам и связанным с ними компаниям. «Сейчас корпоративные кредитные портфели быстрее всего наращивают банки второго уровня: крупнейшие клиенты обращаются за финансированием в Россию, а у многих госбанков уже выбраны на них лимиты, и те идут к банкам второго уровня - в том числе в «Альфу» или в Промсвязьбанк», - говорит аналитик «ВТБ капитала» Михаил Никитин (у Промсвязьбанка портфель вырос на 35 млрд руб., или на 71%).

Портфель кредитов иностранцам оставался постоянным до ноября 2013 г., после чего начал стабильно расти и к концу нынешнего лета на зарубежные счета ушел 1 трлн руб. (см. график). «Дочкам» российских компаний, созданным для привлечения капитала за рубежом, настала пора рефинансировать заимствования, но уже осенью 2013 г. новых денег на западном рынке для них не оказалось», - говорит аналитик БКФ Максим Осадчий. Такой эффект действительно наблюдается: фактически кредитование нерезидентов в России - это большей частью кредитование российских же компаний, признает главный аналитик Сбербанка Михаил Матовников. С этим соглашается старший вице-президент банка ФК «Открытие» Юрий Лекарев.

В середине октября стало известно, что «Роснефть» наняла лондонскую юридическую компанию Zaiwalla & Co, которая специализируется на консультировании стран, подпавших под санкции Запада. Zaiwalla, в частности, помогла иранскому банку Mellat выиграть в 2013 г. в Верховном суде Великобритании и Европейском трибунале дела, при рассмотрении которых судьи признали, что его участие в ядерной программе Ирана было недостаточно доказано.

Просили не занимать

Ключевые изменения ЦБ описал на днях в «Обзоре финансовой стабильности» за II-III кварталы 2014 г., где проанализировано влияние санкций. Прямым эффектом регулятор назвал потерю доступа организаций под санкциями к внешнему рынку - источнику относительно дешевых и долгосрочных средств. Но есть и косвенные. Иностранные контрагенты опасаются широкой трактовки санкций властями США и ЕС, как и возможного распространения ограничений. В итоге для минимизации рисков ограничивают рефинансирование внешних займов (не только компаний под санкциями, но и других наших заемщиков), снижают лимиты на банки даже по операциям, не попадающим под ограничения (свопы и краткосрочные кредиты), задерживают платежи в инвалюте до нескольких дней из-за их проверки. А иностранные рейтинговые агентства не присваивают рейтинги новым инструментам компаний под санкциями, ограничивая их в размещении облигаций среди институциональных инвесторов - ведь те вкладываются в бумаги с рейтингом не ниже определенного уровня.

Платежи задерживаются для всех банков в связи с более тщательной проверкой их назначения и получателей иностранными контрагентами, объясняет главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин. Договоры расчетного обслуживания предполагают запас времени для проведения платежа, а в условиях роста зависимости компаний от банков вряд ли кто-то будет предъявлять претензии к задержкам платежей, которые происходят не по вине российских банков, отмечает он. На самом деле проблема с задержкой платежей существовала в момент введения санкций, пока западные банки перестраивали комплайенс-процедуры, отмечает зампред правления Связь-банка Владимир Мамакин. Страдали все, но на сегодня наши банки и их западные контрагенты «научились работать в условиях санкций, не допуская задержек платежей», утверждает он.

За три квартала 2014 г. банки разместили евробондов на 21,5% меньше и под более высокую доходность или на более короткие сроки, чем годом ранее, но «после ввода секторальных санкций размещения почти прекратились», по данным ЦБ. С другими инструментами не лучше. Привлечение синдицированных кредитов во II и III кварталах 2014 г. наши банки «практически полностью прекратили».

Вслед за ограничением доступа к западным рынкам капитала и ростом ключевой ставки ЦБ стали дорожать межбанковские кредиты, за ними с некоторым лагом растут доходности по корпоративным и розничным депозитам. Общая неопределенность и медленное повышение ставок в рознице привели к тому, что рост вкладов граждан в этом году «крайне вялый» (8,5% год к году и всего 2% с начала года), корпоративные депозиты увеличивались более динамично (17,6 и 15% соответственно), «но это короткие и волатильные деньги», отмечает аналитик «Уралсиб кэпитал» Наталия Березина. За счет вливания средств ЦБ увеличился объем межбанковского рынка, указывает Мамакин (по данным ЦБ, средства, полученные кредитными организациями от коллег, выросли на 12,3 и 10,4% соответственно. - «Ведомости»). Но межбанковский рынок традиционно используется для размещения и привлечения краткосрочных ресурсов - он не может заменить рынок евробондов, где банки привлекали длинные деньги в валюте, напоминает Монастыршин.

Но драйвером роста сектора в этом году стали деньги государства. ЦБ, Минфин, госфонды серьезно помогли рынку избежать существенной потери ликвидности, отмечает Мамакин: рефинансирование под первоклассный кредитный портфель позволяет удержать ставки для крупных и качественных заемщиков на приемлемом уровне, а возможность провести валютное репо с ЦБ снижает валютный дефицит.

С начала года объем привлеченных банками средств ЦБ увеличился на 27% (за год - почти на 80%) и превысил 5,6 трлн руб. Но этот ресурс ограничен - потенциальный лимит привлечения от ЦБ и Минфина сейчас лишь 320 млрд руб., напоминает представитель Альфа-банка .

Если действие санкций затянется на длительный срок, российским организациям придется искать альтернативы финансовым рынкам США и ЕС, считают в S&P. Наиболее очевидный выбор - азиатские рынки, сопоставимые по объему (более $50 млрд) с европейскими. Российские банки ранее предпринимали попытки выйти на азиатские рынки капитала, но добивались успеха лишь в случаях частного размещения долговых обязательств, напоминает S&P: объем таких сделок очень невелик, и, по мнению рейтингового агентства, вряд ли существуют возможности его значительного увеличения в ближайшие три года.

До введения санкций на рынке заимствований еще появлялись «окна», но и они были доступны не всем. «Окна возможностей» остались для наиболее качественных заемщиков: например, Газпромбанк разметил в январе евробонды на 1 млрд юаней и 350 млн швейцарских франков, на $750 млн - в феврале и на 1 млрд евро - в июне 2014 г., хотя уже шли слухи о санкциях», - сказала Трофимова. На этом размещения прекратились.

Санкции меняют банки

Реакцией банков на удорожание и ограничение фондирования стал пересмотр стратегий, указывает Монастыршин. Существенно сокращен аппетит к риску, растут требования к надежности заемщиков и обеспечению, при этом банки замещают рыночное фондирование средствами клиентов, повышая привлекательность процентных ставок по депозитам, перечисляет он. В Альфа-банке основными проблемами для сектора считают рост проблемной задолженности и стоимости фондирования на международном и внутреннем рынках, необходимость увеличения резервов. По мнению его представителя, «ряду банков» придется пересмотреть бизнес-модель, структуру фондирования и активов.

Годовой прирост кредитов, выданных российскими банками компаниям-нерезидентам, на 1 сентября 2014 г. составил 57,4%, тогда как кредиты компаниям-резидентам выросли лишь на 12%, следует из статистки ЦБ.

Даже с учетом валютной переоценки в целом картина сохраняется: за 11 месяцев до 1 сентября 2014 г. доллар вырос на 13,7%. «Эффект переоценки валютной части кредитов составляет около 150 млрд руб. из 1 трлн руб. прироста, а почти 300 млрд руб. - кредиты в рублях», - отмечает Матовников.

Львиная доля роста пришлась на Сбербанк - его портфель кредитов, выданных компаниям-нерезидентам к сентябрю 2014 г., вырос на 71,8%, или 506,5 млрд руб. (расчеты «Ведомостей», по данным самого Сбербанка, - 488 млрд руб.). У ВТБ портфель кредитов нерезидентам вырос в 3 раза, на 278,9 млрд руб., «из-за роста кредитования крупных корпоративных клиентов». У Альфа-банка скачок пришелся на апрель: за месяц портфель вырос на 51,1%, или на 46,7 млрд руб. «Основной рост был в апреле 2014 г. и связан с разовой выдачей кредита холдинговой компании Vimpelcom Amsterdam B.V. под гарантию Vimpelcom Holdings B.V.», - рассказал представитель Альфа-банка, также не пояснив причины сделки.

«Наметилась тенденция прихода корпоративных клиентов, которым для их внешнеторговой деятельности нужны гарантии и аккредитивы, из госбанков в крупнейшие частные банки», - рассказывает банкир из топ-30, к которому за последний месяц обратилось «пять таких клиентов, для которых главный кредитор - госбанк».

Росту не помеха

Пока банкиры справляются с неприятностями - по крайней мере так считают они сами и ЦБ. Санкции не оказали существенного воздействия на подпавшие под них банки, их финансовое положение остается устойчивым, пишет ЦБ. Активы у этой группы банков продолжают расти, причем даже быстрее, чем по сектору в целом, - к таким выводам пришел ЦБ.

Активы банков из первоначального санкционного списка в марте - сентябре выросли на 18%, банки серьезно сократили объем операций с нерезидентами и переориентировались на российский рынок. В качестве негативных последствий ЦБ указывает лишь сокращение объема вкладов граждан на 22,8%. Но в целом привлеченные от резидентов средства увеличились на 20,4%, отмечает регулятор.

Активы банков, подпавших под действие второй волны санкций (см. врез), с начала июля выросли на 4,1%, их обязательства перед резидентами - на 4,2%, в том числе на 16,6% - депозитов юрлиц и на 1,6% - вкладов граждан, подсчитал ЦБ. «Санкции осложнили работу ВТБ, но в целом они не критичны для банка, - уверяет представитель ВТБ. - Мы можем стабильно развиваться, увеличивать капитал и привлекать новые ресурсы». Группа «продолжает планомерно работать» с клиентами, «платежи ВТБ осуществляются в соответствии с договорными обязательствами», по его данным. Похожее утверждают в Газпромбанке. «Банки, подпавшие под санкции, уже научились работать в этом режиме и нашли возможности проводить необходимые операции на рынке», - считает Мамакин из Связь-банка.

По оценке ЦБ, все банки под санкциями «обладают существенным запасом капитала» (Н1 у них составляет от 10,5 до 15,7%) и, хотя его рентабельность снижается, уровень выше, чем по сектору в целом: 15,1% против 13%. В случае повышения рисков ликвидности эти банки располагают достаточным объемом залогов для привлечения рефинансирования в ЦБ, отмечает регулятор в обзоре.

Иран вдохновляет

На прошлой неделе Сбербанк, ВТБ и Внешэкономбанк практически одновременно сообщили о подаче в суд Евросоюза заявления об отмене направленных против них санкций Совета ЕС. Аналогичное заявление подано также украинской «дочкой» ВЭБа - Проминвестбанком, сообщает ВЭБ.

«Учитывая недавний опыт некоторых иранских банков, шансы есть: суду должна быть продемонстрирована прямая причинно-следственная связь между действиями банков и введенными в отношении их санкциями, - говорит сотрудник крупной международной юридической компании. - Но это будет рассматриваться отдельно для каждого банка и может занять и год, и полтора, т. е. к моменту решения суда все уже может перестать быть актуальным». Для Сбербанка и ВТБ эти иски важны прежде всего с точки зрения репутации: это публичные компании и они должны показать инвесторам, что сделали все возможное для защиты их интересов, отмечает юрист.

В прошлом году несколько подпавших под европейские санкции людей и компаний (семь иранских банков и судоходных компаний) успешно оспорили санкции в суде. При рассмотрении иранских дел судьи, в частности, решили, что, вводя санкции, европейские страны слишком полагались на конфиденциальные источники, что подрывало возможности подпавших под них компаний выстроить эффективную защиту, отмечает FT.