Чем обернется повышение ключевой ставки ЦБ для вкладчиков и заемщиков банков

Повышение ставки ЦБ фактически означает рост стоимости денег, говорят эксперты. В результате будут повышаться рыночные ставки - и кредитные, и депозитные, и рублевые, и валютные, уверен директор аналитического департамента «Норд капитала» Владимир Рожанковский. А по словам главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, «рынки должны отреагировать повышением, аналогичным росту стоимости денег», но с неким временным лагом.

Что касается депозитов, то «прямой зависимости между изменением ключевой ставки ЦБ и ставками по розничным вкладам нет. Повышение ставки ЦБ - это лишь констатация со стороны ЦБ факта, что ликвидность стала дороже», отмечает начальник департамента пассивных и страховых продуктов банка «Открытие» Александр Ефремов. Так что резких изменений ставок вкладов сразу после повышения ключевой ставки он не ждет: «Рынок вкладов живет своей жизнью, помимо ориентиров со стороны ЦБ каждый банк ориентируется на действия конкурентов и свои потребности в фондировании».

Тем не менее рост ключевой ставки будет дополнительным стимулом для дальнейшего увеличения доходности депозитов, уверены банкиры. По оценке предправления Росгосстрахбанка Александра Фалева, он может составить 1,5-2 п. п. в течение 2-4 месяцев. До конца года ставки по вкладам могут подрасти на 0,5 п. п., считает Ефремов.

В конце прошлой - начале текущей недели ЦБ предпринял шаги для стабилизации ситуации на финансовом рынке при переходе к плавающему курсу рубля. В частности, он повысил ключевую ставку сразу на 1,5 процентного пункта до 9,5% годовых, а также ограничил валютные интервенции $350 млн в день.

Ипотека под ударом

Увеличение стоимости фондирования влияет в основном на корпоративные кредиты, но не обойдет стороной и розничные, считает гендиректор Frank RG Юрий Грибанов. А в розничном кредитовании, по его словам, наиболее чувствительна к повышению стоимости ресурсов ипотека.

Однако ипотечные ставки реагируют на изменение стоимости фондирования наиболее медленно, напоминает Орлова. «Продукт долгосрочный, и его переоценка происходит медленно», - объясняет она.

Своими действиями регулятор действительно дал сигнал к повышению кредитных ставок, говорит начальник управления маркетинговой стратегии и исследований «ВТБ 24» Дмитрий Лепетиков. Но заметного - на несколько процентных пунктов - повышения он не ожидает, поскольку кредитные ставки уже достаточно высоки. Например, лучшие ипотечные ставки на долгий срок для клиентов «с улицы» без личного страхования, которые предлагают крупные банки, составляют 12-13%. Кредиты наличными сейчас можно взять под 19-20% - и только в рамках сезонных акций.

«В краткосрочной перспективе кредитные ставки могут вырасти не на 1,5 п. п., а на 1 п. п., - добавляет Грибанов. - Фактор, влияющий в сторону понижения, - это высокая конкуренция». Банки не хотят терять качественную аудиторию, которая чувствительна к ставкам, поэтому будут до последнего стараться их сохранить. Но если ставки повысит Сбербанк, то остальные банки последуют его примеру, уверен Грибанов.

Депозиты не отстают

Ставки по вкладам банки повышают уже несколько месяцев. С начала года рассчитанная ЦБ максимальная ставка рублевых вкладов первой десятки банков, привлекающих наибольший объем средств населения, выросла с 8,31 до 9,72% годовых. По данным Агентства по страхованию вкладов, за III квартал средний уровень ставок (взвешенных по объему вкладов) по годовым рублевым вкладам на 700 000 руб. вырос на 0,5 п. п. до 8,1% годовых, а средние (невзвешенные) процентные ставки - на 0,5 п. п. до 9,8%, достигнув максимума с начала 2010 г.

На этой неделе доходность вкладов повысили еще пять банков (см. статью на этой странице). Но их представители отрицают, что на изменение условий привлечения их сподвигли действия ЦБ, называя рост ставок вкладов запланированным.

Упрямый рубль

В среду ЦБ, по сути, досрочно (до начала 2015 г.) отправил рубль в свободное плавание, минимизировав возможные валютные интервенции. А первый зампред ЦБ Ксения Юдаева указала на то, что рубль и так перепродан и к концу года ситуация на валютном рынке стабилизируется.

Доллар и евро ответили ускоренным ростом: если с середины сентября по конец октября доллар дорожал не более чем на 2,6% в неделю, то с 31 октября он прибавил уже 6% (см. статью на стр. 10).

По мнению Рожанковского и ряда других экспертов, снижение объема интервенций до $350 млн в день не может «кардинальным образом изменить ситуацию на валютном рынке» и потому падение рубля продолжится. В частности, трейдер банка «Глобэкс» Андрей Богун считает, что «без существенной продажи валюты со стороны ЦБ рубль будет слабеть и дальше, причем при повышенной волатильности. «Цена на нефть продолжает свое снижение, геополитическая ситуация после выборов в ДНР и ЛНР ухудшается. Вероятность ввода новых санкций значительно выросла. Так что устойчивый тренд к понижению российской валюты может продлиться достаточно долго. Разворот может произойти не раньше начала следующего года», - объясняет он.

Мнения экспертов о перспективах рубля разделились: одни полагают, что к концу года курс доллара может вырасти до 47 руб., а другие (в частности, аналитики «ВТБ 24») ждут, что это произойдет раньше, но к Новому году доллар вернется к 41 руб. «Рубль - это бумажная нефть, а цены на нее сейчас спрогнозировать особенно сложно», - сетует директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев.

В этой ситуации он считает наиболее разумным открывать краткосрочные вклады в рублях, используя предновогодние предложения банков, поскольку ожидает дальнейшего роста ключевой ставки (а с ней и ставок по депозитам) в ближайшие 2-3 месяца и вместе со многими аналитиками считает рубль перепроданным.