Финансы
Бесплатный
Татьяна Бочкарева
Статья опубликована в № 3722 от 24.11.2014 под заголовком: Фонды делят тишину

Фонды прямых инвестиций требуют от своих лучших клиентов - пенсионных фондов не раскрывать комиссионные

Scott Eells / Bloomberg

Джейн Роу из пенсионного фонда учителей Онтарио ($124 млрд под управлением) говорит, что фонд стал чаще покупать компании самостоятельно: «Вы же инвестируете не для того, чтобы помочь старшему партнеру фонда прямых инвестиций заработать на $200 млн больше, но чтобы помочь учителям Онтарио».

«Об этом приходится думать», - соглашается Рульке Багяйн, управляющая деньгами нидерландского пенсионного фонда PFZW. По ее словам, в 2013 г. PFZW заплатил фондам прямых инвестиций $500 млн, или половину всех комиссионных, хотя они управляют лишь 6% его активов.

Эта практика может аукнуться пенсионным фондам, предупреждает сооснователь Carlyle Group Дэвид Рубенштейн. Они не смогут платить талантливым управляющим достаточно, чтобы их удержать, и им никто не поможет, если в приобретенной компании что-то пойдет не так, утверждает Рубенштейн. По оценке Preqin, на долю пенсионных фондов ($500 млрд под управлением) приходится 28% средств, которые фонды прямых инвестиций получают от внешних клиентов.

Пенсионные фонды надеются на поддержку Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), получившей в 2010 г. полномочия регулировать фонды прямых инвестиций. SEC проверила около 150 фондов и выявила нарушения примерно в половине, говорил в мае директор SEC по надзору Эндрю Боуден. По данным WSJ, примерно 15 фондов уже внесли изменения в инвестиционные документы. Apollo, Sun Capital Partners и Thoma Bravo признали, что берут комиссионные за услуги, которые не оказывают. Инвесторы платят фондам, владеющим компанией, за мониторинг ее финансового состояния, такой контракт заключается на 10 и более лет. Если фонд продает компанию до истечения его срока действия, инвесторам все равно придется заплатить все, причем сразу.

Из-за подобных откровений пенсионные фонды столкнулись с потоком писем инвесторов и СМИ, требующих полной информации о комиссионных и проверках SEC, и фонды прямых инвестиций решили подстраховаться. Недавно Пенсионный фонд штата Айовы получил письмо главного юриста KKR Дэвида Соркина с предупреждением, что эта информация конфиденциальна и не подлежит раскрытию по законам штата, поскольку может нанести «вред конкурентоспособности KKR». Если пенсионный фонд ее раскроет, KKR лишит его возможности участвовать в привлекательных инвестициях, предупредил Соркин.

Профсоюз госслужащих Северной Каролины потребовал от казначея штата информацию о его альтернативных инвестициях и получил в ответ документ, в котором большая часть информации была удалена. По словам казначея, по законам штата эти данные считаются конфиденциальными. WSJ в ответ на запрос в пенсионный фонд Флориды, касающийся комиссионных фондам прямых инвестиций, также получил документ, значительная часть которого не читалась.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать