Инвесторы оценивают российские риски выше египетских

Политическая составляющая не просто присутствует [на рынке], а доминирует», - признал директор департамента Минфина Константин Вышковский на «Финансовом форуме России», организованном «Ведомостями». Средние доходы инвесторов от вложений в российские облигации с начала года составили минус 6%, в другие бумаги - плюс 5-10%, говорит Евгений Кочемазов из «Альфа-капитала». Доходность 20-летних облигаций Египта - 4%, России - 4,75%, хотя суверенный рейтинг Египта на шесть ступеней ниже, продолжает он, премия за специфический риск в России - от 100 до 400 базисных пунктов. У России низкий долг, существенные золотовалютные резервы, но оценка риска намного выше, чем у стран с худшими показателями, сетовал Вышковский.

На рынке новые реалии, длинных денег не будет, Минфин попытается приучить инвесторов к коротким займам, говорил Вышковский: «Сейчас в магазине на полках только такой товар». Интерес к российским активам абстрактный, все вращается вокруг политики, поделился Петр Гришин из «ВТБ капитала»: «Вряд ли восприятие скоро изменится, двузначная доходность - даже по качественным инструментам». Доля иностранцев на рынке ОФЗ составляла 20-25%, 30-35% - на рынке акций, 17% - в инвестициях, указывал Олег Вьюгин из «МДМ банка». Теперь из-за санкций внешние рынки фактически закрыты для российских заемщиков, признал руководитель московского офиса S&P Дмитрий Сурков.

Занимать с учетом стоимости реального странового риска не удается не только за рубежом, но и внутри страны, жалуются компании. Длинных денег нет, финансирование экспортных поставок подорожало, стоимость еврокредитов и еврооблигаций резко выросла, банки выдвигают новые условия, привлечь короткое финансирование можно, но дорого, признал начальник управления финансовых ресурсов ММК Александр Довженок, появились новые риски, например требование досрочно погасить кредиты: «Даже психологически работать сложно. В итоге мы копим ликвидность». Займы подорожали и для регионов, признала замминистра финансов Оренбургской области Татьяна Терскова. Единственные кредиторы - банки, но стоимость финансирования зашкаливает, никто не хочет брать на себя лишние риски, отмечает Денис Порывай из Райффайзенбанка.

S&P понижало рейтинг России с ВВВ до ВВВ- в апреле, это последняя ступенька в инвестиционной категории, в конце октября инвесторы беспокоились, что Россия переместится в спекулятивную категорию, но страхи не оправдались: S&P оставило рейтинг на прежнем уровне. Если его понизят хоть на одну ступень, удар по экономике будет сильнее, чем от всех санкций, считает директор департаментов рынка капитала «Россетей» Андрей Лебедев.

Правительство хочет снизить зависимость от иностранных рейтинговых агентств и создать национальное агентство: институт нужен, но быстро не получится, считает Вышковский. На создание конкурентного локального агентства потребуется не меньше 10 лет, предупредил Павел Самиев из «Эксперт РА». Если европейские санкции не отменят летом 2015 г., то рейтинги и не понадобятся - финансового рынка в России просто уже не будет, ироничен Александр Кудрин из «Cбербанк CIB».