Финансы
Бесплатный
Татьяна Бочкарева
Статья опубликована в № 3753 от 20.01.2015 под заголовком: Китайский бросок через плечо

Вчера индекс Shanghai Composite снизился на 7,7%

Решение китайских властей наказать трех брокеров за нарушения в маржинальной торговле вчера обрушило местный фондовый рынок на 7,7%
Nelson Ching / Bloomberg

Индекс Shanghai Composite снизился вчера до 3116,35 пункта - максимальное падение с июня 2008 г. Финансовые компании из Shanghai Composite подешевели на рекордную величину - 9,6%, акции 14 из них потеряли 10% стоимости, и торги ими были приостановлены.

Накануне Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг (CSRC) запретила крупнейшим брокерам страны - Citic Securities, Haitong Securities и Guotai Junan Securities в течение трех месяцев открывать счета для маржинальной торговли. Как показало расследование CSRC, эти компании продлевали маржинальные контракты большому числу клиентов, нарушая правила, которые требуют погашать кредиты каждые полгода.

При маржинальной торговле инвестор покупает акции на свои средства плюс кредит брокера. Такие займы обычно обеспечены акциями, и есть риск, что при падении рынка инвестору придется их продавать, чтобы погасить долг перед брокером. До запрета CSRC три брокера планировали в совокупности привлечь почти $10 млрд капитала, чтобы направить его на новые маржинальные кредиты.

В 2014 г. маржинальное кредитование в Китае выросло почти втрое (см. график), за первые две недели января - еще на 9% до 1,1 трлн юаней ($177 млрд). По оценке Bank of America, США потребовалось 23 года, чтобы доля маржинальной торговли увеличилась с 0,9 до 2,4%. Китай же прошел этот путь всего за 17 месяцев. «Правительство хочет контролировать риски маржинального финансирования, - говорит управляющая Henderson Global Investors Кэролайн Морер. - Сейчас идет большое давление на методы, позволяющие зарабатывать быструю прибыль». Решение CSRC стало «неприятным сюрпризом», признают аналитики Bank of Communications.

Китай также ограничивает кредиты, которые компании выдают друг другу при посредничестве банков: это часть теневого и быстро растущего местного финансового сектора. В декабре его размер достиг рекордных 458 млрд юаней ($78 млрд). Эти кредиты будет запрещено использовать для покупки акций и облигаций.

В 2014 г. Shanghai Composite вырос на 53%. «Инвесторам придется подождать, пока волатильность снизится, рынком движет политика властей», - отмечает управляющая Pictet Asset Management Полин Дэн (цитата по Bloomberg).

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать