Почти весь капитал НПФ «Телеком-союз» вложен в низколиквидные акции
Это не помешало ЦБ принять его в систему гарантирования накоплений
Частные пенсионные фонды, от которых регулятор требует большей прозрачности, начали допускать к своей внутренней информации рейтинговые агентства. В результате впервые раскрылась информация, ранее широкому кругу лиц недоступная.
Формально нарушений в такой структуре капитала нет. Законодательство предписывает НПФ иметь собственные средства в размере не менее 150 млн руб., напоминает гендиректор компании «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов. «При этом указание ЦБ определяет порядок расчета собственных средств с применением дисконтирующих коэффициентов к некоторым видам финансовых инструментов, а ряд активов вообще не учитываются в расчете – например, вложения в собственные акции фонда или акции ЗАО», – указывает он. Помимо «Телеком-союза» Минц контролирует еще два фонда – «Стальфонд» и «Благосостояние ОПС». Эти фонды инвестировали довольно значительные суммы пенсионных накоплений в акции банка «ФК Открытие», которым владеют бывшие партнеры Минца по холдингу «Открытие». Исходя из текущих котировок и доли «Стальфонда» в капитале «ФК Открытие» его пакет оценивается сейчас в 4 млрд руб., а пакет «Благосостояния» – в 4,9 млрд.
Вчера агентство «Рус-рейтинг» присвоило НПФ «Телеком-союз» рейтинг ВВ+ по международной шкале, сообщив о факторах, сдерживающих рейтинг.
Помимо «низкой диверсификации средств по управляющим компаниям» и «агрессивной инвестиционной политики», что типично для большинства НПФ, агентство указало на «низкий фактический уровень достаточности собственных средств» фонда.
Но, по данным регулятора, «Телеком-союз» – лидер по размеру собственного капитала среди акционерных НПФ (8,2 млрд руб. на начало октября 2014 г.). Даже у корпоративного фонда нефтяной компании «Сургутнефтегаз» капитал скромнее (7 млрд).
Накопления – в реальный сектор
Борис Минц, владелец О1 Group
«Главная задача НПФ вообще-то направлять пенсионные деньги в реальный сектор экономики. Меня удивляет, что в России все к этому относятся, как будто это что-то сомнительное. Фонд должен проводить экспертизу, находить хорошие компании или проекты с сильной командой и высокой эффективностью, для того чтобы зарабатывать деньги для своих клиентов. При этом в активы группы [О1] мы пенсионные деньги наших фондов не инвестируем. Это запрещено».
интервью «Ведомостям» 6 августа 2014 г.
Львиная доля капитала «Телеком-союза» – почти 8 млрд руб. – вложена в неликвидные ценные бумаги, живых денег в капитале – около 500 млн руб., поясняет аналитик «Рус-рейтинга» Александр Дейнеко.
НПФ «Телеком-союз» – бывший корпоративный фонд «Ростелекома» и «Почты России», в 2013 г. фонд купил владелец О1 Group Борис Минц. А в конце 2013 г. фонд увеличил собственные средства на 8 млрд руб., поясняет Дейнеко. Он не уточняет, бумаги каких эмитентов включены в состав собственного капитала «Телеком-союза».
«Средства были инвестированы в акции торгуемых эмитентов с ограниченной ликвидностью, не связанных и не аффилированных с O1», – заявил представитель группы.
Уже с таким капиталом «Телеком-союз» акционировался, прошел проверку регулятора и в этом году был принят в систему гарантирования.
Мимо внимания ЦБ такая структура капитала пройти не могла, указывает руководитель крупного НПФ, сам прошедший через проверку ЦБ. Следовательно, у ЦБ это вопросов не вызвало, полагает он.
Держать до самого конца
Сергей Швецов, Первый зампред ЦБ
«ЦБ с Минфином обсуждают возможность разрешить пенсионным фондам держать «портфели до погашения». В этот портфель НПФ мог бы покупать облигации, которые он собирается держать до наступления срока погашения бумаги, т. е. данной бумагой НПФ не будет торговать. Особенно это касается не очень больших выпусков облигаций, которые нигде в мире не являются ликвидными. Их можно оценивать по амортизированной стоимости».
2 апреля 2015 г. Биржевой форум
ЦБ традиционно не комментирует действующие НПФ.
Основной бизнес НПФ «Телеком-союз» – корпоративные пенсии (почти 21 млрд руб. против 1,7 млрд накоплений). Как пишет «Рус-рейтинг», доходность размещения корпоративных пенсий «значительно превышает среднерыночное значение» за счет более агрессивной структуры портфеля – в неликвидные облигации с повышенным кредитным риском и вложения в паи ЗПИФов. Клиентская база стабильна, но есть риск «концентрации на двух ключевых клиентах», указывает агентство, не называя их.