В I квартале пенсионный управляющий ВЭБ отыграл четверть из 90 млрд руб., потерянных в декабре на падении рынка
Он заработал молчунам 11% годовых
В I квартале рынок позволил пенсионному управляющему ВЭБу отбить четверть потерь, полученных на провале в декабре. По расширенному портфелю, в который инвестированы пенсии молчунов, ВЭБ получил 52,3 млрд руб. дохода. Портфель на начало года составлял 1,89 трлн руб. Результат ВЭБа соответствует квартальной доходности в 2,7% (или почти 11% годовых).
Доход портфеля госбумаг (10,5 млрд руб. на начало года) составил 469 млн, что соответствует доходности 4,6% за квартал (18,4% годовых). Сам ВЭБ доходность раскроет позднее (оценки сделаны исходя из того, что движения денежных средств в портфеле ВЭБа в течение квартала практически не было). Основной доход по расширенному портфелю обеспечили переоценка активов (32,2 млрд руб.), дивиденды и полученный купонный доход по бумагам (11,8 млрд), проценты по депозитам и счета в банках (8,2 млрд).
В IV квартале ВЭБ потерял на отрицательной переоценке бумаг почти 90 млрд руб. Резкое повышение ключевой ставки ЦБ в декабре – с 10,5 до 17% – обрушило долговой рынок, обесценив пенсионные портфели. «Это был самый сложный год за 10 лет управления пенсионными накоплениями <...> такое даже в страшном сне не могло присниться», – признавал директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов.
Доля молчунов растет
2,15 трлн руб. такого объема достиг портфель молчунов. В начале года ВЭБ получил 214 млрд руб. накопительных взносов за своих клиентов. Эти деньги с осени 2013 г. были заморожены в Пенсионном фонде России. Большая часть средств за молчунов передана не деньгами, а портфелем ГСО
В I квартале ЦБ дважды снижал ключевую ставку, за ней двигались доходности рынка – это позволило пенсионным управляющим отразить положительную переоценку. ВЭБ из 90 млрд руб. потерь к апрелю отбил около 22 млрд. «Чуть более 10 млрд руб.» дал рост цен бондов, еще около 12 млрд – полученный купонный доход, поясняет Попов.
Если в прошлом году лучший доход пенсионным управляющим – и частным, и государственному – дали банковские депозиты, то в начале этого года самым доходным инструментом были ОФЗ. Индекс госбумаг вырос на 9,3% – это более 37% годовых, указывает управляющий портфелем УК «Апрель-капитал» Олег Попов. В длинных выпусках ОФЗ доходность превысила 40% годовых, в апреле ралли в секторе госдолга продолжается – длинные выпуски ОФЗ прибавили 5% за первые две недели, отмечает он.
Корпоративные бонды меньше проседали в декабре: этот сектор сразу потерял ликвидность, поэтому и восстановление в этом году было скромнее – плюс 4,5% за I квартал, говорит Олег Попов. Снижение ключевой ставки ЦБ, укрепление рубля и определенный приток спекулятивного капитала, особенно в сектор госдолга, тянут цены бумаг вверх, отмечает аналитик «Уралсиб кэпитал» Дмитрий Дудкин, указывая, что на фоне роста рынка госдолга результаты ВЭБа выглядят скромно.
Александр Попов объясняет отставание ВЭБа от индексов долгового рынка структурой активов. В расширенном портфеле около 60% активов не переоценивается – это ГСО и выпуски корпоративных облигаций, полностью выкупленные ВЭБом. В кризис эти инструменты позволяют ВЭБу минимизировать потери.
Частные управляющие по клиентским портфелям накоплений показали доходность повыше. «У нас лучший результат – более 6% за квартал, это портфель ОФЗ и корпоративных бондов», – говорит гендиректор УК «Ронин траст» Сергей Стукалов. УК «Апрель-капитал» заработала по разным портфелям 3,8–4,25% за квартал.