ВЭБу за полгода не удалось переиграть инфляцию

По итогам первого полугодия управляющий пенсионными накоплениями ВЭБ заработал для молчунов (расширенный портфель) 12,2% (год назад – 4,84%). Это ниже инфляции, которая в годовом выражении, по данным Росстата, в июне достигла 15,3%. Во II квартале ВЭБ передал накопления молчунов, которые в 2013–2014 гг. перевели свои пенсии в частные фонды, и его портфель снизился с 2,1 трлн до 1,8 трлн руб.

Доходность портфеля госбумаг (накопления тех, кто сознательно выбрал госуправляющего, на конец июня – 21,5 млрд руб.) соcтавила 17,47% (в прошлом году была 4,42%).

Больше половины расширенного портфеля ВЭБа – ГСО и выпуски корпоративных облигаций, полностью выкупленные ВЭБом, напоминает директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов, поэтому доходность по портфелю гособлигаций выше, чем по расширенному портфелю.

Самое сильное влияние на доход оказало снижение ключевой ставки, так как оно вызвало рост цен на ОФЗ и в меньшей степени – на облигации, говорит Попов. Доход от переоценки ОФЗ и долговых бумаг оказался значительным, полученный и начисленный купонный доход по всем бумагам – 38,4 млрд руб., отмечает от. Учитывая хорошую доходность корпоративных бумаг с суверенным рейтингом, ВЭБ увеличил их объем в портфеле молчунов во II квартале до 550 млрд руб., сказал Попов. Корпоративные бонды с суверенным рейтингом впервые превысили непереоцениваемые ГСО, которые защищают ВЭБ от потерь на падающем рынке (их в портфеле 516 млрд руб.), а всего вложения во все корпоративные облигации составили 649 млрд руб.

Доходность по молчунам оказалась не только ниже инфляции, но и заметно ниже рынка. Индекс ОФЗ, по данным ММВБ, за первую половину года вырос на 17,7%. «У нас результат начинается от 16,8% годовых, говорит портфельный управляющий УК «Апрель капитал» Олег Попов. В среднем частные управляющие компании по клиентским портфелям накоплений показали доходность на 3 п. п. выше ВЭБа, отмечает гендиректор управляющей компании «Капиталъ» Вадим Сосков. По его словам, портфель ВЭБа более консервативен, поэтому на отскоке рынка после декабрьского провала он показал меньшую доходность, чем более рисковые портфели управляющих. Продажа бумаг из портфеля ВЭБа после размораживания пенсионных накоплений также могла сказаться на его доходности по молчунам, предполагает Сосков.

С учетом тренда на снижение ключевой ставки ЦБ, которая к концу года будет, скорее всего, не выше 10%, доходность ВЭБа по молчунам будет около 10%, считает он. По расширенному портфелю доходность может остаться по итогам года на том же уровне, полагает Попов из «Апрель капитала», а вот по гособлигациям – снизится до 15%. Годовые прогнозы представитель ВЭБа не комментирует.