Статья опубликована в № 3918 от 16.09.2015 под заголовком: Сбербанк пристроил пенсии

Сбербанк выпускает первые в своей истории рублевые облигации

Это субординированный долг всего на 18,5 млрд рублей, который выкупит дочерний пенсионный фонд
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Сбербанк разместит нерыночный субординированный долг на 18,5 млрд руб. в пользу своего пенсионного фонда – НПФ Сбербанка, сообщил президент госбанка Герман Греф.

Для фонда это «инвестиция с хорошей надежностью и хорошей доходностью, а для нас это вложение является поддержкой дополнительного капитала», пояснил зампред правления Сбербанка Александр Морозов. Но это мизерные объемы в масштабах Сбербанка – в результате этой сделки достаточность общего капитала банка увеличится всего на 8 базисных пунктов, с 12,1 до 12,2%, пояснил его представитель.

У Сбербанка хороший запас по капиталу, особенно учитывая, что в этом году кредитный портфель у него не растет.

Зато пенсионный фонд Сбербанка получит дополнительный инвестиционный инструмент в портфель пенсионных накоплений – именно на накопления выкупаются эти бонды. «Мы испытываем дефицит инструментов для инвестирования на длительный срок – в этой ситуации получилось, что совпали потребности и банка, и фонда», – говорит гендиректор НПФ Сбербанка Галина Морозова. В этом году НПФ Сбербанка показал взрывной прирост накоплений: за II квартал фонд нарастил портфель накопительных пенсий на 158 млрд руб. до 234 млрд. В апреле – мае частные фонды, вступившие в систему гарантирования, получили новые транши накоплений – совокупно 550 млрд руб. Почти треть этой суммы привлек НПФ Сбербанка – это результат того, что в 2013–2014 гг. фонд начал привлекать клиентов через сеть отделений «Сбера».

Предложение долгосрочных облигаций надежных эмитентов ограниченно, поскольку многие из них ждут снижения доходностей и откладывают размещения облигаций, указывает представитель НПФ Сбербанка: «В этой ситуации фонд готов взять столько облигаций, сколько предложит эмитент».

Точные параметры выпуска не раскрываются. Но бумага скорее всего 10-летняя – короткие выпуски не имеют смысла, поскольку субординированный долг по правилам начинает списываться за пять лет до погашения. «Ставка будет рыночной, с премией к доходности ОФЗ», – говорит Морозова. Длинные выпуски ОФЗ торгуются сейчас на уровне 11,5% годовых.

Валютные долги Сбербанка

У Сбербанка сейчас выпущено евробондов на $6 млрд и 1 млрд евро, еще $4 млрд – субординированные еврооблигации, отмечает Никитин.

18,5 млрд руб. – это мизерные объемы в масштабах Сбербанка, отмечает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Никитин (см. врез).

Но это первый выпуск рублевых облигаций Сбербанка, говорит Никитин. «Раньше Сбербанк не выходил за рублями на публичный долговой рынок – ему это было не нужно, рублевое фондирование ему обеспечивали остатки на счетах компаний и относительно дешевое привлечение средств населения», – отмечает он.

Дебютный рублевый выпуск еще и субординированный, что вообще большая редкость на долговом рынке. Никитин не исключает, что эта сделка может стать пробным шаром. «Учитывая, что Сбербанк, как и другие госбанки, из-за санкций временно не может размещать субординированный долг на внешних рынках, он может сейчас тестировать возможности внутреннего рынка», – говорит Никитин.

Небольшая пробная сделка с родственным пенсионным фондом позволяет понять, как лучше структурировать эту бумагу, а заодно выяснить, есть ли потенциальный интерес к таким бумагам у других пенсионных фондов и каким может быть спрос внутренних инвесторов, полагает Никитин.

«Пенсионные накопления достигли таких объемов, что стали действительно важным инвестиционным ресурсом для эмитентов, включая крупнейшие компании и банки», – говорит гендиректор управляющей компании «Ронин траст» Сергей Стукалов. Он признает, что субординированные бонды Сбербанка заинтересовали бы и рыночные пенсионные фонды и их управляющих, «если бы это были ликвидные выпуски с доходностью 2% годовых к ставке ОФЗ».

С 2015 г. ЦБ разрешил вкладывать пенсионные накопления в субординированные долги банков. В облигации банков и юрлиц, входящих в банковскую группу, с января 2016 г. можно инвестировать до 40% портфеля накоплений (сейчас – 60%), но не более 10% накоплений – в бумаги одного эмитента, напоминает Стукалов.

Общий объем пенсионных накоплений в НПФ к июлю превысил 1,7 трлн руб., согласно данным ЦБ.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more