Статья опубликована в № 3933 от 07.10.2015 под заголовком: Тарико грозит списанием

Тарико объяснил инвесторам необходимость реструктуризации евробондов

Иначе банк «Русский стандарт» их спишет в капитал при падении нормативов

«Русскому стандарту» скоро не будет хватать капитала: нормативы достаточности капитала (всего их три) продолжат снижаться (см. таблицу), и уже по итогам октября один из них опустится ниже установленного ЦБ минимума, в ноябре – второй, а в апреле все три выйдут за границы – так банк Рустама Тарико в презентации для инвесторов убеждает их согласиться на реструктуризацию еврооблигаций.

Речь идет о двух выпусках субординированных евробондов – на $550 млн: $350 млн с погашением в 2020 г. и $200 млн – в 2024 г. Они выпущены по новым правилам и в случае санации банка или падения норматива достаточности базового капитала Н1.1 ниже 2% будут списаны в капитал. По прогнозу банка, это произойдет в феврале.

Месяц назад «Русский стандарт» предложил инвесторам план реструктуризации. Он предусматривает погашение 10% долга ($55 млн) и обмен остальной суммы на новые бумаги с погашением в 2022 г. В обеспечение по ним Тарико готов отдать 49% акций банка. Доходность новых бумаг составит 13% годовых, но банк предлагает на время отказаться от купонного дохода – до тех пор, пока «Русский стандарт» не станет прибыльным два квартала подряд или не выплатит дивиденды. Невыплаченные купоны будут увеличивать тело долга, инвесторы получат их при погашении.

Такая сделка позволила бы банку отразить отсроченные 90% долга (32,17 млрд руб. по курсу 65 руб./$, по подсчетам банка) в капитал первого уровня, в котором остро нуждается банк. В таком случае Н1.1 к концу года вырастет до 8% (минимум – 5%), следует из презентации. Чтобы преодолеть «период турбулентности», который может длиться до 12 месяцев, «Русскому стандарту» необходимы 30 млрд руб. в капитал, сказал вчера в интервью Bloomberg Тарико.

Когда норматив Н1.1 опускается ниже 2%, ЦБ обязан отозвать у банка лицензию. Впрочем, даже если банк предупреждает о такой угрозе, она не всегда сбывается (см. врез).

Прогноз не сбылся

В июне «Связной банк» попросил инвесторов отложить погашение облигаций на три года «в связи с отсутствием достаточного количества денежных средств», а его руководитель предупредил, что к 1 августа норматив достаточности капитала может опуститься ниже 2%, что приведет к отзыву лицензии. В августе облигации были погашены, а лицензия пока не отозвана. «Я сам не понимаю, как банку удалось оставаться в живых почти год. Банк нарушал один норматив за другим, и каждый раз я думал, что все и этот месяц уж точно последний», – сказал вчера в интервью РБК предправления «Связного банка» Евгений Давыдович.

Многим инвесторам не понравился план реструктуризации. Держатели не менее 25% выпуска намерены добиваться изменения условий, говорил на прошлой неделе представитель юридической фирмы Dechert, представляющей интересы этих инвесторов (вчера получить их комментарии не удалось). «Возможно, они предложат креативное решение, которое я сам не нашел, но, если речь идет о выплате наличных средств, это нереально», – заявил Тарико Bloomberg, добавив, что в текущих условиях найти средства «очень трудно». Тарико этом году уже вложил в капитал «Русского стандарта» 14,2 млрд руб. – «это все, что я могу сделать».

«Мы договорились об условиях реструктуризации с крупнейшими держателями еврооблигаций. Ряд держателей бумаг сообщили, что попросят пересмотреть условия. По нашей информации, им принадлежит значительно меньше 25% выпуска. Мы находимся с ними в активных переговорах и рассчитываем на их поддержку предложенных условий», – сообщил представитель группы «Русский стандарт».

Если инвесторы согласятся обменять бумаги, то будущее банка, по мнению Тарико, прояснится: банк изменит стратегию и обещает стать прибыльным через год – в IV квартале 2016 г. Новая бизнес-модель представляет собой среди прочего предложение простых низкорискованных продуктов «хорошим» клиентам, снижение стоимости фондирования, снижение затрат путем создания эффективной дистрибуторской сети с широким использованием дистанционных каналов, введение более эффективной системы риск-менеджмента и возврата долгов проблемных заемщиков, увеличение комиссионных доходов за счет услуг страхования, мобильного и онлайн-банкинга.

Правда, по итогам 2016 г. банк получит убыток в 13,5 млрд руб. по РСБУ, зато в 2017 г. его прибыль составит 5,3 млрд руб. благодаря «агрессивной стратегии роста продаж и продолжению оптимизации затрат», а держатели бондов получат первый купон в 2,5 млрд руб. В дальнейшем прибыль «Русского стандарта», по прогнозу банка, будет стабильно расти и в 2021 г. достигнет 18 млрд руб., а капитал к тому времени вырастет до 88 млрд руб. с 32 млрд на конец этого года.

«В текущих условиях сложно прогнозировать размер прибыли. Уровень в 5 млрд руб., скорее всего, недостижим на горизонте одного года. Я не настолько оптимистичен в отношении розничных банков. Говорить о росте кредитного портфеля пока рано. Бизнес-план, представленный банком, сложно выполним: если брать на себя мало риска, то и доходность будет низкая. А до сих пор банк как раз зарабатывал на высокорисковом продукте – кредитных картах», – говорит аналитик S&P Сергей Вороненко.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать