В первый день торгов после китайских новогодних каникул юань резко подорожал
Потому что он снова, хоть и неофициально, привязан к доллару, говорят аналитики
В понедельник Народный банк Китая (НБК) установил курс юаня на уровне 6,5118 юаня/$, что на 1% больше, чем перед закрытием китайского рынка на новогодние каникулы по восточному календарю. В ходе торгов юань дорожал на 1,35% до 6,488 юаня/$ – это его максимальное укрепление за день с 2005 г., когда Китай отменил фиксированный курс юаня – он был привязан к доллару на уровне 8,28 юаня. С тех пор НБК ежедневно устанавливает официальный курс юаня, от которого на торгах спот-курс может отклоняться на плюс-минус 2%.
С момента обвала на рынке акций Китая летом 2015 г. и девальвации юаня власти не раз повторяли, что они хотят, чтобы юань коррелировал с корзиной валют. В 2015 г. юань подешевел на 4,42%, с начала января по 5 февраля – еще на 1,22%. «Центробанк хочет быть гибким», – сказал WSJ один из местных чиновников. В выходные управляющий НБК Чжоу Сяочуань рассказал в интервью финансовому журналу Caixin, что центробанк будет искать «окна», наиболее подходящие для валютной реформы, и занимать «прагматичную и выжидательную позицию», когда такой возможности нет: «Направление очевидно, но траектория реформы не будет похожей на прямую».
Китайская тайна
Официальные данные – 1,67% безнадежных кредитов в портфелях китайских банков, или 1,27 трлн юаней ($195,6 млрд), – сильно занижены, утверждает хедж-фонд Кайла Бэсса Hayman Capital. Бэсс прославился тем, что в 2008 г., предвидев ипотечный кризис, сумел заработать на нем. Он оценивает риски китайских банков в $3,6 трлн, сообщает Bloomberg. Но эта оценка излишне пессимистична, утверждают аналитики китайского инвестбанка CICC. Доля безнадежных кредитов на банковских балансах, по его оценке, может составлять 8,1%, а их потенциальные потери – 10 трлн юаней ($1,5 трлн).
Аналитики Goldman Sachs расценили слова Чжоу как обещание, что «резкой и моментальной девальвации юаня не будет, но предстоит один или несколько раундов постепенного ослабления», пишет WSJ. «В краткосрочной перспективе НБК намерен стабилизировать курс юаня, – сказал Bloomberg стратег Mizuho Bank Кен Чэун. – Приоритетной задачей остаются сдерживание ожиданий девальвации юаня и оттока капитала». По разным оценкам, в 2015 г. инвесторы вывели из Китая $500 млрд – 1 трлн.
Но аналитики обращают внимание, что с середины января, вместо того чтобы заниматься обещанной валютной реформой, Китай без лишнего шума ввел квазипривязку юаня к доллару, который дешевел к иене и евро, поскольку стало меньше надежды, что Федеральная резервная система США будет и дальше повышать ставки. С декабря, когда НБК сообщил, какие 13 валют будут входить в корзину, юань подешевел к ним на 1,7%, а к доллару – лишь на 0,3%. Вчерашний скачок юаня – следствие того, что доллар укрепился к евро за время китайских каникул, отмечает аналитик Macquarie Securities Джерри Пэн, «в краткосрочной перспективе такая привязка останется, поскольку приоритетом НБК остается отток капитала» (цитата по WSJ).
Если доллар продолжит дорожать, это может негативно сказаться на намерениях НБК ослабить кредитную политику, чтобы стимулировать рост экономики.
В долгосрочных планах Китая – перейти на сингапурскую модель, говорят участники рынка. Сингапурский доллар коррелирует с корзиной валют, но там, как и в Китае, действует коридор, в пределах которого он может торговаться.
