Статья опубликована в № 4156 от 08.09.2016 под заголовком: Связанный риск «Открытия»

«ФК Открытие» считает сделки со связанными сторонами незначительным риском для бизнеса

Банк начал подготовку к размещению долларовых еврооблигаций

ФК Открытие» готовится к размещению долларовых еврооблигаций сроком обращения до 3,5 года. Седьмого сентября началось роуд-шоу. Сумма и параметры выпуска будут определены по результатам встреч с потенциальными инвесторами.

В предварительном проспекте евробондов банк предупреждает инвесторов о возможных рисках кредитования связанных сторон. «ФК Открытие» время от времени предоставляет кредиты и другие банковские продукты и сервисы ряду связанных сторон, включая некоторые компании, в которых его основные акционеры имеют интересы, – говорится в документе. – На дату составления проспекта размер этих кредитов в общем портфеле группы незначителен, однако это не гарантирует, что он не вырастет в будущем». Основным акционером банка является «Открытие холдинг» – он контролирует 64,71% акций. Основные владельцы «могут использовать свое влияние на «ФК Открытие», чтобы отвлекать ресурсы <...> в соответствии со своими интересами, что может оказать существенное влияние на деятельность группы, ее операционное и финансовое состояние», – говорится в документе.

«Я не припомню, чтобы у кого-то из банков был [указан] подобный риск-фактор в проспекте, но в данном случае это следствие большого объема таких операций в 2015 г., так как организаторы выпуска вместе с банком должны информировать инвесторов о возможных потенциальных рисках», – говорит аналитик Fitch Александр Данилов. «Данная формулировка является обычной для такого рода документов. Мы не выделяем данный риск, но инвестиционные банки при подготовке проспектов традиционно стараются проинформировать потенциальных инвесторов обо всех гипотетически возможных рисках, в том числе тех, возможность реализации которых минимальна», – заверил представитель «ФК Открытие».

Портфель пустеет

Динамика основных сегментов бизнеса банка в последнее время была слабее, чем в среднем на рынке, констатирует Сидорова. В первом полугодии портфель корпоративных кредитов сократился на 9%, а розничных – на 15%. Чистый процентный доход практически полностью направлен на покрытие отчислений в резервы.

Сейчас кредитный портфель банка составляет 2,3 трлн руб. Почти 0,7 трлн руб. выдано акционерам группы и компаниям акционеров, следует из отчетности банка по МСФО за первое полугодие этого года. Большая часть из этой суммы приходится на суверенные еврооблигации (605 млрд руб.). Известно, что банк держит бонды «Россия-30». Он начал их скупать в 2015 гг. Банк покупал бумаги, закладывал их в ЦБ под валютное репо и продолжал скупку.

С января в силу вступает новый норматив для банков – Н25, который ограничивает кредитование связанных сторон 20% капитала. Об этом также упоминается в проспекте. Пока не ясно, как это отразится на банке и сделках, говорится в документе.

Именно скупка бондов привела к резкому росту сделок с заинтересованностью, поскольку сделка проводилась через материнскую компанию банка – «Открытие холдинг». К концу 2015 г. портфель репо у группы достиг 1,6 трлн руб., писали аналитики Moody’s в июле, из которых 831 млрд руб. приходилось на «Россия-30». Аналитики указывали, что кредитный риск компенсируется наличием качественного залога, а рыночный риск – дисконтом, применяемым к заложенным ценным бумагам. За 2015 г. банк заработал на репо 25 млрд руб., подсчитали аналитики Moody’s, что сопоставимо с доходами от основной деятельности.

На 1 июля 2016 г. размер сделок репо с ЦБ уменьшился до 0,93 трлн руб., указывает аналитик «Сбербанк CIB» Екатерина Сидорова. По мнению Сидоровой, «ФК Открытие», по всей видимости, стремится привлечь средства для диверсификации базы фондирования, по мере того как крупные операции долларового репо с ЦБ постепенно замещаются финансированием, полученным на российском межбанковском рынке.

«Размещение еврооблигаций может привлечь инвесторов, заинтересованных в более высокой доходности, чем у квазисуверенных заемщиков, – продолжает Сидорова. – Вместе с тем речь идет о риске относительно нового игрока на рынке, который вряд ли может рассчитывать на значимую поддержку со стороны акционеров в случае необходимости, но при этом на данный момент относится к категории системно значимых финансовых институтов».

Основная часть операций со связанными сторонами приходится на сделки репо с первоклассным обеспечением, поэтому эти сделки не влияют на расчет норматива Н25, настаивает представитель «ФК Открытие»: «Доля кредитов связанным сторонам у банка за вычетом этих сделок репо невелика – она составляет около 6,5%. Эта цифра соответствует показателям, с которыми в 2011 г. банк (Номос-банк, который «Открытие» купило в 2012 г.) провел успешное IPO в Лондоне и Москве».