Статья опубликована в № 4285 от 22.03.2017 под заголовком: Прибыльные пенсии

Пенсионные управляющие остаются самыми прибыльными

Но давление регулятора сокращает их рентабельность
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Самыми рентабельными продолжают оставаться управляющие компании (УК), специализирующиеся на пенсионных накоплениях и резервах, говорится в отраслевом обзоре рейтингового агентства RAEX («Ведомости» с ним ознакомились). Однако их рентабельность снижается: в 2016 г. она составляла 69%, а годом ранее – 72,5% (для сравнения: топ-20 УК, среди которых не только пенсионные, имели рентабельность 65% в 2016 г.). Рентабельность падает из-за роста регуляторной нагрузки, которая увеличивает операционные расходы. Средние расходы пенсионных УК (у них более 50% в активах составляют пенсионные средства) выросли в 1,5 раза, или на 82 млн руб., подсчитали в RAEX. «Операционные расходы выросли также из-за того, что НПФ необходимо предоставлять более качественные услуги риск-менеджмента, управления, составления отчетности», – говорит гендиректор «Регион эссет менеджмента» Екатерина Зайцева.

«У пенсионных УК огромные активы, поскольку инвестирование средств частных пенсионных фондов (НПФ) происходит только через них (пенсионные средства в НПФ на конец III квартала 2016 г. составляли 3,1 трлн руб. – «Ведомости»), издержки же их ограничены 200–300 млн руб. в год, к тому же у них нет расходов на агентскую сеть или комиссии банков», – отмечает директор по корпоративным и суверенным рейтингам RAEX Павел Митрофанов. НПФ платит до 10% от заработанного дохода УК, и еще до 15% оставшегося инвестиционного дохода он может брать себе «на администрирование пенсионных счетов».

«Большинство пенсионных УК – кэптивные, они центры создания прибыли для пенсионных групп. Полученная ими прибыль – это доходы пенсионного бизнеса, поскольку НПФ только в 2019 г. смогут начать выплачивать своим акционерам дивиденды», – отмечает Митрофанов. Прибыль УК примерно соответствует объему акционерной поддержки НПФ. «Получается, что пенсионный бизнес сам себя частично финансирует», – говорит он.

Рыночные (некэптивные) пенсионные УК зарабатывают значительные суммы на управлении собственными средствами, которые значительно больше, чем у кэптивных (в среднем – 6 млрд руб.). «Нескольким УК большой капитал был необходим, чтобы попасть в тендер «Росвоенипотеки» (на конец 2016 г. ее временно свободными средствами управляли УК «Лидер», «Сбербанк управление активами», «Регион эссет менеджмент», «Открытие» и «Капиталъ». – «Ведомости»), у остальных пенсионных УК сформирован большой капитал, для того чтобы НПФ могли обосновывать ЦБ работу с ними», – указывает Митрофанов.

Около 90% собственных средств было вложено в акции и облигации, в среднем же по рынку вложения капитала компаний в ценные бумаги составляли около 50%. Размер капитала рыночных УК, сказано в обзоре, позволяет показывать высокий финансовый результат от торговли и переоценки: «Среднее отношение их чистой прибыли к выручке от услуг управления активами [в 2016 г.] составило порядка 130%».

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more