Иностранцы купили ОФЗ на рекордные 88 млрд рублей

Возвращение санкционной повестки не напугало зарубежных инвесторов, следует из обзора рисков финансовых рынков Центробанка, опубликованного в понедельник. В феврале нерезиденты купили ОФЗ на 88 млрд руб., это рекорд с сентября 2017 г., говорит представитель ЦБ. К концу месяца доля иностранных инвесторов в ОФЗ выросла с 24,4 до 25,5% (1,88 трлн руб.): последний раз таких значений она достигала в августе прошлого года. В обзоре ЦБ учитывает только остатки на счетах иностранных депозитариев в Национальном расчетном депозитарии (НРД).

Американские сенаторы представили обновленный законопроект по санкциям против России 13 февраля. Он включает несколько мер, в том числе запрет для граждан США на операции с новым российским госдолгом со сроком обращения от 14 дней. Реакция иностранных инвесторов на обсуждение в США этого законопроекта была «незначительной и кратковременной», а рынок ценных бумаг в феврале оставался стабильным, пишет ЦБ в обзоре. Нерезиденты и «дочки» иностранных банков отреагировали на сообщения о санкциях намного сдержаннее, чем в апреле и августе прошлого года, отмечает ЦБ: нетто-покупки нерезидентами иностранной валюты за неделю с 14 февраля составили 28 млрд руб., тогда как в апреле и августе они достигали 153 млрд и 69 млрд руб. соответственно. Продажи ОФЗ в этот момент достигали 4 млрд руб. (против 73 млрд и 68 млрд руб. соответственно). По итогам февраля доходности ОФЗ выросли в среднем на 8 базисных пунктов (б. п.), но они по-прежнему остаются ниже, чем в конце прошлого года.

При этом нерезиденты активно участвовали в первичных размещениях ОФЗ: на февральских аукционах Минфина они приобрели бумаг на 54 млрд руб. (против 30 млрд руб. в январе). Доля их покупок на одном аукционе достигала 31%, указывает регулятор. В основном иностранные инвесторы предпочитали длинные ОФЗ: средний срок бумаг, в которые они наращивали вложения, составляет 11,4 года. При этом из коротких бумаг нерезиденты выходили, отмечает ЦБ.

Больше всего выросли вложения в шестилетний выпуск, т. е. иностранцы все-таки предпочитали среднесрочные бумаги, обращает внимание аналитик «ВТБ капитала» Максим Коровин. А выход из бумаг со сроком погашения до 2022 г. вполне логичен, если учесть, как близко они торгуются к уровню ключевой ставки, замечает он.

Спрос нерезидентов на российские еврооблигации тоже сохранился: в феврале они нарастили вложения в евробонды на $194 млн, а их доля в бумагах достигла 52,5%.

Ситуацию в феврале нельзя сравнивать с тем, что происходило в апреле, когда минфин США включил ряд российских компаний и бизнесменов в санкционный список SDN, или в августе, когда о возможных новых санкциях против России впервые стало известно, убеждена главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: «В этот раз рынок фактически ждал возобновления санкционной повестки, а кардинальных изменений в обновленной редакции законопроекта тоже было не так много». Санкционная премия была учтена в котировках ОФЗ еще в августе, напоминает главный аналитик «БКС премьера» Антон Покатович. С другой стороны, если конгресс США начнет предметно обсуждать новые санкции или же появится информация о конкретных сроках, когда законопроект могут принять, нерезиденты возобновят выход из ОФЗ, предупреждает он.

КОРПОРАТИВНЫЕ ПЕРЕМЕНЫ

В отличие от сектора госдолга поведение иностранных инвесторов на рынке акций в феврале поменялось, пишет ЦБ: если в январе нерезиденты купили акции на рекордные 37,8 млрд руб., то в феврале они продали бумаги на 1,6 млрд руб. Индекс Мосбиржи, достигнув 5 февраля исторического максимума в 2549,62 пункта (п.), к концу месяца упал до 2485,27 п.

Иностранные инвесторы также выходили и из корпоративных облигаций: чистые продажи на бирже со стороны нерезидентов и дочерних иностранных банков составили 2 млрд руб. По данным ЦБ, продавцами также стали системно значимые банки, продавшие облигации на 35,9 млрд руб. Основными покупателями в феврале выступали некредитные финансовые организации и прочие банки (25,8 млрд и 12,3 млрд руб. соответственно).

Инвесторы в акции и корпоративные облигации всегда более остро реагируют на негативные сообщения, в том числе о санкциях, поэтому в развороте тенденций в этих секторах нет ничего удивительного, полагает Покатович. Кроме того, на настроения инвесторов в феврале повлияли сообщения о деле фонда Baring Vostok, считает он: «Ситуация с уголовным преследованием сотрудников инвестфонда значительно снизила аппетит нерезидентов к российскому корпоративному риску». Baring Vostok присутствует во многих российских компаниях и вполне вероятно, что нерезиденты, опасаясь, что из-за этих событий фонд начнет выходить из этих бумаг, сами тоже начали их продавать, не исключает Орлова.

Основатель Baring Vostok Майкл Калви, партнеры фонда Ваган Абгарян и Филипп Дельпаль, его директор по инвестициям Иван Зюзин, экс-председатель правления банка «Восточный» Алексей Кордичев и гендиректор Первого коллекторского бюро (ПКБ) Максим Владимиров были задержаны 15 февраля. Их обвиняют в мошенничестве в особо крупном размере: следствие считает, что они организовали хищение 2,5 млрд руб. из банка «Восточный». Baring Vostok контролирует 51,6% акций банка «Восточный» через Evison Holdings. Сам Калви утверждает, что дело связано с корпоративным конфликтом, который возник у него с акционерами банка «Восточный».