«Открытие» впервые после санации вышел на долговой рынок

Спустя неделю после того как ЦБ объявил о завершении санации «Открытия», банк вернулся на российский долговой рынок: в четверг, 11 июля, он разместил 3-летние облигации на 10 млрд руб., сообщил банк (по бумагам предусмотрена оферта через год). «Открытие» не размещал таких крупных выпусков с 2017 г., когда ЦБ забрал его в Фонд консолидации банковского сектора (ФБКС).

В начале июня банк выпустил структурные облигации на 200 млн руб., доход по которым привязан к котировкам акций нескольких иностранных компаний. Однако эти бумаги – специфический структурный инструмент для розничных инвесторов, сейчас же «Открытие» готовит полноценный выпуск, ориентированный и на институциональных инвесторов, объясняет разницу начальник управления инвестиционных банковских продуктов и решений банка Евгений Ананьев: «Фактически размещение в этот четверг – первое для банка в новом времени». Это важный шаг к возвращению на публичный рынок, который в дальнейшем позволит выстроить кривую доходности долговых обязательств банка и полноценно использовать рынки капитала в качестве дополнительного источника фондирования, говорит Ананьев.

Организаторами размещения стали сам банк, а также BCS Global Markets, Газпромбанк и БК «Регион».

Первоначально банк ориентировался на ставку первого купона в 8,15–8,3% годовых, но через пару часов после открытия книги смог снизить ее. В итоге ставка составила 7,85%, что при оферте через год предполагает доходность на уровне 8% годовых. Бумаги были проданы с переподпиской – спрос на облигации превысил предложение в 4,5 раза, сообщил банк. Техническое размещение бумаг пройдет 16 июля.

С точки зрения сроков выхода – момент идеальный, говорит руководитель департамента рынков долгового капитала BCS Global Markets Алексей Куприянов: мировые регуляторы взяли курс на смягчение денежной политики, и долговые рынки растут.

Размещение действительно прошло успешно – спред к ОФЗ составил около 100 базисных пунктов (б. п.), замечает руководитель дирекции анализа долговых инструментов банка «Уралсиб» Ольга Стерина. «С таким же спредом в конце июня разместил облигации РСХБ. Учитывая, что «Открытие» впервые размещается после санации, инвесторы могли запросить и более высокую премию», – говорит она.

Премия к текущей доходности бондов основных госбанков составила 30–38 б. п. – это немного, ведь кредитный рейтинг «Открытия» ниже, добавляет начальник отдела анализа банков и денежного рынка «Велес капитала» Юрий Кравченко. При этом с точки зрения рисков для инвестора почти нет разницы между бумагами «Открытия» и другого госбанка, так что это неплохая альтернатива с чуть более высокой доходностью, рассуждает он. Риск «Открытия» еще около года можно считать квазигосударственным – ЦБ планирует продать часть акций банка только в 2021 г., напоминает аналитик «Газпромбанк – управление активами» Дмитрий Турмышев.

«Открытию» нужно было напомнить о себе и проверить, как сейчас, после санации, участники рынка оценивают риски обновленного банка, полагает Стерина. Сейчас в обращении находится 21 выпуск облигаций «Открытия», однако они были размещены еще в 2013–2017 гг. и сейчас не отличаются ликвидностью, добавляет Кравченко.

Привлеченные средства «Открытие» направит на достижение стратегических целей по росту доли рынка кредитования юридических и физических лиц, сообщил его представитель. Банк в этом году намерен увеличить корпоративный кредитный портфель на 58% до 963 млрд руб., розничный – на 59% до 344 млрд руб., а портфель кредитов малому и среднему бизнесу – на 114% до 193 млрд руб.

Новое размещение – это отчасти имиджевая история, банк и без облигаций успешно наращивает фондирование за счет средств клиентов, замечает аналитик Moody’s Владлен Кузнецов: по итогам I квартала по МСФО депозиты выросли на 56% до 1,3 трлн руб. (правда, рост в том числе связан с консолидацией пассивов от объединенного с «Открытием» Бинбанка). Но с другой стороны, размещение облигаций позволит постепенно диверсифицировать источники финансирования, сейчас средства клиентов составляют около 80% пассивов банка, продолжает Кузнецов. Кроме того, депозиты – это более короткий источник средств и облигации позволят удлинить структуру пассивов, говорит он, тем более что у «Открытия» амбициозные планы по росту кредитного портфеля и ему необходимо поддерживать запас ликвидности.