Какие голубые фишки стоит держать в портфелях в 2022 году

В непростых условиях, которые сложились на мировых фондовых рынках, все сложнее разобраться, в каких активах лучше переждать сильную волатильность и максимально защитить портфель от потерь. Для российских инвесторов эта задача еще сложнее – ведь помимо высокой инфляции и ожиданий повышения процентных ставок центробанками приходится учитывать и резко возросшие геополитические риски. Но какими бы тревожными ни были прогнозы от ведущих экспертов рынков, все они сходятся в одном: лучшая стратегия для инвестора – концентрация на качестве актива.

«Ведомости» опросили экспертов и выяснили, в какие российские голубые фишки стоит инвестировать в этом году.

«Газпром» (329,51 руб.)

Акции «Газпрома» чаще остальных называются аналитиками в числе фаворитов на покупку в 2022 г.

Начальник управления персонального брокерского обслуживания «БКС мир инвестиций» Сергей Кучин отмечает, что акции «Газпрома» были фаворитами в российской нефтегазовой отрасли в течение почти года и показали хорошие результаты. Но (отчасти из-за кризиса на Украине) котировки компании еще не полностью отражают масштабные улучшения фундаментальных показателей европейского газового рынка. А бизнес в ЕС, несмотря на геополитику, останется золотой жилой, считает Кучин. Цены остаются очень высокими, а «Газпром» – незаменимым поставщиком газа для этого рынка. В «БКС мир инвестиций» ожидают, что дивидендные рекорды будут побиты как по итогам 2021 г., так и в 2022 г., а дивидендная доходность составит 14 и 22% соответственно. Пересмотр консенсус-прогноза прибыли на 2022 г. и запуск «Северного потока – 2» в середине года не теряют своей актуальности, добавляет эксперт.

Главный аналитик «Открытие инвестиций» по российскому рынку акций Алексей Павлов также отмечает важность экспортных поставок холдинга. По его словам, более половины добываемого газа «Газпром» поставляет на внешние рынки, в основном в страны ЕС, закрывая порядка 30% европейского энергобаланса. При этом рост потребления газа на фоне неблагоприятных погодных условий для ветрогенерации в Европе, а также снижения глобального предложения СПГ привел к резкому сокращению запасов в европейских хранилищах и росту цен на газ до невероятных уровней. «В результате уже по итогам IV квартала средняя экспортная цена реализации «Газпрома» превысит $500 за 1000 куб. м, а дивиденд по итогам 2021 г. будет не менее 50 руб. на акцию. И самое интересное, что финансовые результаты концерна в 2022 г. могут оказаться еще сильнее», – резюмирует Павлов.

Сохраняющиеся на высоком уровне цены на газ должны поддержать акции «Газпрома», отмечает главный исполнительный директор «ВТБ капитал инвестиций» Владимир Потапов. В целом консенсус-оценки на 2022 г. закладывают экспортные цены на газ в районе $350 за 1000 куб. м, а это существенно ниже уровней текущей форвардной кривой. Соответственно, скорее всего, прогнозы финансовых показателей будут пересматриваться вверх при сохранении цен на газ на текущем уровне. Рекомендация по дивидендам на 2021 г. в середине апреля – следующий катализатор, добавляет эксперт.

Аналитики «Атона» ожидают удорожание акций «Газпрома» в течение года до 450 руб., что указывает на 37%-ный потенциал роста бумаг.

В «Открытие инвестициях» ждут удорожания акций «Газпрома» до 450–500 руб. в течение года, а это на 36,6–51,7% выше текущей цены бумаг. Из основных рисков Павлов выделяет геополитику и конъюнктуру.

Акции «Газпрома» за последний год подорожали на 53,5%, но с начала октября 2021 г. просели на 15,5%. Начав год снижением, бумаги за прошедшую неделю выросли в цене на 12%.

«Роснефть» (576,1 руб.)

Еще один фаворит в нефтегазовой отрасли – «Роснефть».

Инвесторы снова начинают думать о росте добычи в 2022 г., говорит Кучин. Он полагает, что превосходные перспективы роста «Роснефти» должны наконец-то позволить компании превзойти российские аналоги в 2022 г. по мере ослабления ограничений ОПЕК+. По оценкам аналитиков «БКС мир инвестиций», «Роснефть» сможет нарастить добычу на 9% против +5% в целом по стране. К тому же аналитики отмечают, что высока вероятность (порядка 40%) того, что в 2022 г. компания получит разрешение на экспорт газа в Европу в объеме 10 млрд куб. м/год. Все это повышает инвестиционную привлекательность «Роснефти», уверен Кучин.

Обратить внимание на акции «Роснефти» рекомендуют и в ФГ «Финам». За счет своего проекта «Восток ойл» компания имеет лучшие долгосрочные перспективы развития в российской нефтяной отрасли, полагает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Уже сейчас 15% в проекте было продано по оценке минимум 70 млрд евро международным инвесторам, и в будущем вероятны новые сделки. При этом форвардные мультипликаторы компании находятся на близких к историческим уровнях, т. е. стоимость «Восток ойла» пока слабо учитывается в оценке «Роснефти», что, по мнению Малых, будет меняться по мере реализации проекта. Дополнительным источником апсайда для компании может стать получение разрешения на экспорт трубопроводного газа, согласна она с Кучиным.

Целевая цена по акциям «Роснефти» в ФГ «Финам» – 735,4 руб. (+28% от текущего уровня котировок).

Аналитики БКС ожидают удорожания акций «Роснефти» до 865,06 руб. (+50,71%).

В Morgan Stanley прогнозируют рост акций до 813,71 руб. (+41,76% от текущей цены).

В UBS цель по бумагам нефтяной компании – 831,11 руб. (+44,79% апсайд).

Акции «Роснефти» с минимумов середины марта 2020 г. взлетели более чем на 116%, но с начала этого года просели на 5%.

«Лукойл»

У «Лукойла» не такие возможности для наращивания добычи, как у «Роснефти», но высокий свободный денежный поток, вероятно, принесет щедрую дивидендную доходность в краткосрочной перспективе, говорит Кучин. Несмотря на ожидаемый скачок капзатрат в 2022 г., свободный денежный поток, по оценкам «БКС мир инвестиций», возрастет, что обеспечит дивидендную доходность бумаги выше 20%.

Аналитики «Атона» ожидают удорожания акций «Лукойла» на 11% до 7650 руб. за бумагу.

В «ВТБ капитале» годовая цель по бумагам установлена на отметке 8683,81 руб., что на 25% превышает текущий уровень котировок.

В «Открытие брокере» целевая цена по акциям «Лукойла» – 7995 руб. (+15% от текущей цены).

За последний год акции «Лукойла» выросли на 26%, рост с начала года составил 4,7%.

«Аэрофлот» (56,80 руб.)

Выход из пандемии затягивается из-за мутаций и в ближайшие недели возможны ограничения из-за омикрона, но «Аэрофлот» выглядит несправедливо перепроданным в последнее время и акции находятся недалеко от кризисных уровней, считает Малых. Любая инвестиция – это вопрос цены, а текущий курс акций авиакомпании не учитывает восстановление международного трафика, говорит эксперт. Более широкое признание российских вакцин за рубежом ускорит тренд восстановления международного трафика и поможет вернуть операционный масштаб бизнеса, нарастить показатели выручки и прибыли, резюмирует Малых.

Целевая цена по акциям «Аэрофлота» в «Финаме» установлена на отметке 94,3 руб. за бумагу, что указывает на потенциал роста от текущей цены на 66%.

В JPMorgan ожидают удорожания бумаг российского авиаперевозчика на 31% до 75 руб. за штуку.

Аналитики «ВТБ капитала» годовую цель по акциям «Аэрофлота» видят на отметке 90 руб., что на 57,23% выше текущей цены.

Акции «Аэрофлота» с начала пандемии (с пиковых значений середины февраля 2020 г.) упали в цене на 42%. С начала года бумаги просели на 6,35%.

МТС (288,90 руб.)

Акции МТС за последние 12 месяцев просели на 13%, а с начала года – на 5%. Но прибыльный и стабильный бизнес позволяет ведущему сотовому оператору из года в год создавать значительный денежный поток и выплачивать щедрые дивиденды акционерам, рассказывает Павлов из «Открытие инвестиций». «При этом учитывая, что МТС де-факто является основным донором своего контролирующего акционера – АФК «Система», вариантов не платить акционерам у сотовой компании просто нет, – говорит эксперт. – Ближайшей весной МТС будет утверждать новую дивидендную политику, и, по заверениям менеджмента, она однозначно окажется не хуже предыдущей. А значит, дивидендная доходность акций будет двузначной, что выше как ставок по банковским депозитам, так и доходностей ОФЗ». Павлов также отмечает, что уже в первом полугодии МТС может реализовать свой башенный бизнес, который оценивается в 80–100 млрд руб. Очевидно, как минимум часть средств от сделки также будет распределена между акционерами либо в форме спецдивидендов, либо через очередную программу buyback.

В «Открытие инвестициях» ожидают возврата акций в диапазон 330–350 руб. в течение года (+14–21% апсайд). При этом каких-то существенных рисков, кроме геополитики, у данной идеи не просматривается, добавляет Павлов.

Аналитики «Велес капитала» прогнозируют рост акций МТС до 384 руб. (+33% от текущей цены).

В UBC прогнозируют более скромное удорожание бумаг – на 20% до 345,92 руб.