Фонд страхования инвестиций могут создать на базе СРО

Банк России и профсообщество вернулись к доработке механизма страхования инвестиций граждан в случае банкротства брокеров. ЦБ распространил драфт подготовленных поправок к законопроекту о создании специального компенсационного фонда профучастникам рынка в начале марта (документ есть у «Ведомостей», его подлинность подтвердили собеседник в крупном брокере и источник, близкий к ЦБ). Госдума приняла законопроект «О страховании инвестиций физических лиц на индивидуальных инвестиционных счетах» в первом чтении еще в 2017 г., с того момента дискуссия по этому поводу продолжается.

Согласно распространенному ЦБ драфту, фонд страхования может быть создан на базе саморегулируемых организаций (СРО).

По словам двух собеседников в крупных брокерах, основной претендент на эту функцию – Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР). Предполагается, что страховое обеспечение будет предусмотрено только для активов физлиц, приобретенных с помощью инструмента индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Фонд будет формироваться за счет отчислений профучастников. Решения о размере взносов, лимите суммы страхования, порядке администрирования расчетов с пострадавшими планируется оставить за СРО.

В ходе дискуссии рассматривался вариант привязки суммы отчислений к надежности игрока. Чем больше брокер, тем ниже вероятность его банкротства и меньше взнос, сообщили два собеседника в крупных профучастниках. С другой стороны, такой принцип подавлял бы конкуренцию, отметил один из них. Привлечение инвесторов в мелкие компании и так обходится дороже, чем в крупные, пояснил он.

Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков подтвердил, что размер взносов будет определяться в зависимости от риска банкротства брокера. «Дифференциация будет, очевидно, исходить из рисков. Говорить, что это будут заоблачные цифры, я бы не стал», – отметил он.

Законопроект дорабатывается с ЦБ и рынку предстоит обсуждение новой версии, сообщил президент НАУФОР Алексей Тимофеев. СРО – не лучший администратор компенсационного фонда, полагает он. Более эффективно, если его администратором выступит государственная или квазигосударственная организация, отмечает Тимофеев.

Между собой брокеры и управляющие обсуждают снижение лимита страхового покрытия до 500 000 руб. с 1,4 млн, говорят два собеседника «Ведомостей», знакомых с ходом обсуждений. Этой суммы будет вполне достаточно для большинства розничных инвесторов, отметил один из них.

Механизм реализации поручений президента об обеспечении сохранности инвестиций граждан находится на стадии обсуждения с профсообществом, подтвердил представитель ЦБ.

Изначально, согласно принятому в 2017 г. в первом чтении законопроекту, подразумевалось, что фонд будет создан на базе Агентства по страхованию вкладов (АСВ). Взносы в фонд должны были стать обязательными для всех игроков, открывающих ИИС. Лимит, как и в случае со страхованием вкладов, был определен в 1,4 млн руб.

До сих пор индустрии удавалось избежать ситуаций, когда компенсационный фонд мог бы понадобиться, говорит Тимофеев. Основной вопрос, который заботит компании, – размер взносов и страхового покрытия.

ВТБ поддерживает инициативы, направленные на защиту интересов инвесторов, говорит представитель банка. Но замечает, что предложенные меры превышают текущие риски массового банкротства брокеров, а чрезмерная дополнительная финансовая нагрузка на профучастников рынка сейчас была бы несвоевременна.

Вероятнее всего, крупные компании будут оплачивать банкротства более маленьких игроков, как и в случае с АСВ, иронизирует начальник управления брокерского обслуживания «Ингосстрах-инвестиций» Наталья Кондратьева.

Взносы – дополнительное обременение профучастников, впрочем, как и любые иные отчисления, констатирует руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-капитал» Николай Швайковский. Не исключено, что часть расходов брокеры переложат на клиентов в виде роста комиссий, предупреждает руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. Это снизит доступность услуг профучастников для значительного числа рядовых инвесторов, для которых ИИС – привлекательный механизм с налоговыми льготами, замечает директор по внутреннему аудиту и контролю БКС Татьяна Хмелевская.

Лимит страхования еще предстоит обсудить, логичнее его установить в 1,4 млн руб., но доводить гарантийный объем до этой суммы можно поэтапно, полагает начальник управления аналитических исследований «Ива партнерс» Дмитрий Александров. Сумма в 500 000 руб. вполне приемлема хотя бы на начальном этапе, замечает Кондратьева. Для определения размеров взносов было бы справедливо учитывать размер клиентской базы, объемы активов на счетах брокеров, рассуждает Леснов. Ведь если произойдет банкротство крупного игрока, то пострадает значительное количество клиентов и в таком случае размеров страхового фонда должно хватить на покрытие всех выплат, констатирует он. Разделять инвесторов по квалифицированности тоже не стоит, считают в «Финаме» и «Ива партнерс», страховать нужно всех. Стоит учитывать риск искажения смысла как со стороны клиентов, которые могут посчитать, что их инвестиции застрахованы от рыночных и ценовых рисков, так и со стороны профучастников, которые могут эти риски преуменьшить, резюмирует представитель ВТБ.