ЦБ: Экономика России будет стабильна при нефти по $80 и санкциях

Банк России сегодня опубликовал обновленный проект основных направлений денежно-кредитной политики (ДКП), в котором, в частности, значительно повысил прогноз инфляции на 2015 и 2016 гг. в базовом сценарии. Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева в комментарии к документу написала, что экономика России будет стабильна даже при условии, если цена на нефть в течение 2015-2017 гг. будет сохраняться на уровне $80 за баррель и взаимные санкции не будут отменены.

В проекте основных направлений ДКП содержится и стрессовый сценарий - падение цен на нефть до $60 в 2015 г. за баррель с восстановлением до $80 в 2017 г., но ЦБ считает его маловероятным. В этом случае произойдет ослабление рубля при экономическом спаде. В 2015 г. ВВП упадет на 3,5-4,0%, инфляция составит 7,5-8,0%.

Согласно базовому сценарию ($95 за баррель нефти) ЦБ ждет, что инфляция в следующем году составит 6,2-6,4% (вместо ранее ожидавшихся 4,5-5%), а в 2016 г. - 4,9-5,3% (вместо 3,7-4,2%). Далее ожидается замедление инфляции до целевого уровня: по оценке Банка России, к концу 2017 г. инфляция составит 4-4,6%. Этот сценарий предусматривает нулевой рост ВВП и отток капитала на уровне $99 млрд. Прогноз чистого оттока капитала из страны на 2014 г. повышен до $128 млрд с $90 млрд. ЦБ ждет снижения международных резервов в 2014 г. до $422 млрд, в 2015 г. - до $415 млрд.

По оценке Юдаевой, предотвратить резкий рост цен в 2014 г. мерами ДКП было невозможно. "Ускорение инфляции было связано с действием непредвиденных факторов, а основное влияние денежно-кредитной политики на инфляцию реализуется на горизонте 1-1,5 года после изменения ключевой ставки", - говорится в документе.

Тем не менее повышение ключевой ставки Банком России в 2014 г. ограничило масштаб ускорения инфляции и ослабления рубля за счет влияния на инфляционные и курсовые ожидания экономических агентов и способствовало восстановлению их склонности к сбережению, отмечает ЦБ. Общий вклад непредвиденных внешних, а также немонетарных факторов в инфляцию по итогам 2014 г. составит порядка 3,5 процентного пункта, говорится в основных направлениях ДКП.