На какие активы обратить внимание инвесторам в июне

В мае-июне истекает срок вкладов, которые граждане открывали в марте по ставкам выше 20%, а новые открыть под двузначные проценты вряд ли удастся – после того как ЦБ понизил ставку до 11%, в большинстве банков ставки опустились ниже 10%. На фоне этого граждане могут вновь обратиться к фондовому рынку, которому сейчас как раз не хватает ликвидности: в мае объемы торгов акциями на Московской бирже, депозитарными расписками и паями рухнули на 41% в сравнении с апрелем, корпоративными, региональными и государственными облигациями – на 7%.

По оценкам аналитиков БКС, в апреле размер депозитов на срок от трех до шести месяцев увеличился до рекордных 9–10 трлн руб. Но после того как 26 мая ЦБ снизил ставку с 14 до 11%, найти вклад выше 10% будет крайне проблематично, говорит персональный брокер «БКС мир инвестиций» Александр Чечерин. Он ожидает перетока части депозитов на фондовый рынок – даже в самом пессимистичном сценарии (с учетом рисков и возможных санкций) это будет порядка 5–10% от всего объема депозитов, а в абсолютных значениях – сотни миллиардов. С учетом того, что средний оборот на Московской бирже сейчас около 20–30 млрд руб., такой приток может оказать существенное влияние на рынок, уверен Чечерин.

«Ведомости» выяснили у экспертов, на какие активы стоит обратить внимание инвесторам в текущей ситуации и куда вложить средства после закрытия вкладов.

Облигации

Тем, кто привык хранить деньги на депозитах, стоит обратить внимание на облигационный рынок, который еще не отразил в полной мере снижение ставки (особенно в сегменте корпоративных облигаций), считает инвестиционный консультант ФГ «Финам» Сергей Давыдов. Доходности на долговом рынке все еще солидные: корпоративные выпуски торгуются с высокой премией к ОФЗ, отмечает управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. Доходность, которую можно получить по рублевым облигациям на горизонте нескольких месяцев, в отдельных случаях сильно превышает доходность по депозитам – больше 15–20%, добавляет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин. В реальности доходности будут существенно выше, чем ставка по депозитам.

В цикле снижения ставок лучше приобретать длинные ликвидные бумаги, например ОФЗ-26225 (погашение в 2034 г.) или ОФЗ-26238 (2041 г.), отмечает Русецкий. Что касается корпоративных выпусков, он рекомендует покупать бумаги на первичном рынке и указывает на новые пятилетние облигации «Почты России» с купоном в размере 11,4% и доходностью 11,7% – премия к ОФЗ составляет 200 б. п. Еще планируется выпуск «Ростелекома» сроком на три года, отмечает Русецкий, добавляя, что инвестировать выгодно для получения первичной премии, которая сейчас крайне избыточна.

Стратег по рынку акций SberCIB Дмитрий Макаров среди корпоративных облигаций рекомендует подбирать компании с высокой финансовой устойчивостью, которые ориентированы на внутренний рынок: «Транснефти», РЖД, МТС, ФСК ЕЭС, «Газпрома» и «Газпром нефти», они предлагают доходность на уровне 10%.

Вместо того чтобы покупать отдельные облигации на рынке, можно обратить внимание на ПИФы облигаций, говорит Брагин. Русецкий также рекомендует инвестировать в облигационные паевые фонды – доходность многих из них составляет 13–14% к погашению с дюрацией 2–3 года. Интересными эксперт считает открытые ПИФы с высокой долей длинных ОФЗ. Диверсифицированная корзина бумаг минимизирует риски, поясняет эксперт.

Золото

Текущая конъюнктура рынка остается малопрогнозируемой, а в такой ситуации лучше вкладываться в защитные активы – начиная с золота и заканчивая инструментами денежного рынка, говорит директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Золото является не только защитным активом, но и хорошей альтернативой валютным вкладам сейчас, добавляет руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф инвестиций» Кирилл Комаров. К тому же исторически оно имеет свойство обгонять инфляцию на длинных горизонтах.

Роль золота в портфеле страховочная, поэтому оно не должно иметь слишком большой вес – доля в 10–20% может улучшить показатель соотношения риска и доходности, считает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. На его взгляд, сейчас неплохой момент для формирования сбережений в золоте, поскольку рублевые цены на него сильно скорректировались за прошедшие пару месяцев.

Привлекательность золота особенно растет в моменты, когда реальная и номинальная доходность облигаций сильно расходятся (они отличаются на размер инфляции), а сейчас именно такая ситуация, говорит директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС мир инвестиций» Григорий Сосновский. Учитывая, что золото дает прирост далеко не каждый год, эту инвестицию стоит воспринимать как долгосрочную – не менее трех лет, добавляет эксперт, отмечая, что в золоте целесообразно держать не более 10% портфеля.

Акции

Сейчас основная идея на фондовом рынке – покупка сильно подешевевших российских акций и расчет на высокую дивидендную доходность от сверхприбыли, полученной от роста мировых цен на ресурсы, считают эксперты.

С фактическим закрытием возможности инвестировать в иностранные активы инвесторы все больше фокусируются на отечественных бумагах. Российский фондовый рынок станет бенефициаром притока средств с депозитов, считает Исаков. В условиях, когда безработица остается низкой и экономика продолжает генерировать сбережения, а традиционный инструмент – недвижимость в отличие от биржевых активов сильно подорожала, как минимум часть инвесторов обратит внимание на глубоко упавшие акции, поясняет он. С учетом всех известных дисклеймеров (длинный горизонт инвестирования, способность и желание брать на себя риск и т. п.) российские акции представляют собой один из самых интересных активов в мире, отмечает Исаков.

Покупка акций больше подойдет для умеренно агрессивных инвесторов, добавляет Давыдов и рекомендует делать ставку на компании с дивидендной политикой на горизонт от полугода и более. Даже вопреки тому, что многие компании отказываются или переносят выплату дивидендов, большое количество компаний порадовало рынок высокими дивидендами: «Газпром», МТС, префы «Сургутнефтегаза».

По ряду акций дивдоходность (11–18%) превышает текущие ставки по депозитам (9,85%), отмечают аналитики «ВТБ мои инвестиции». По словам Русецкого, обычно котировки акций, по которым объявлены дивиденды, начинают расти за месяц-полтора до отсечки. Сейчас он советует присмотреться к бумагам МТС и «Газпрома», дивидендные отсечки у которых наступят 12 и 20 июля соответственно. То есть покупать их стоит как раз сейчас, в июне.

Самыми интересными для инвестиций в июне аналитики, как и прежде, считают секторы экспортеров: нефтегазовый, металлургию (черную и цветную), а также истории внутреннего спроса – из ритейлеров, электроэнергетики и телекомов. Продуктовый ритейл, по мнению Исакова, интересен даже в условиях сокращения реальных располагаемых доходов (население в последнюю очередь сокращает траты на продукты питания), а электроэнергетика – поскольку потребление, как правило, не снижается сильнее чем на 10% даже в кризисные годы.

Валюта

Рубль укрепился в последние недели и торгуется на многолетних максимумах и покупка валюты на таких низких уровнях выглядит привлекательной, считают эксперты. Правда, аналитики не исключают и дальнейшего укрепления рубля. В частности, по прогнозу аналитиков SberCIB, рубль может еще укрепиться этим летом, а к концу года из-за восстановления импорта может ослабеть до 70 руб./$.

В доллар целесообразно инвестировать, особенно если учитывать непростую ситуацию в мировой экономике, говорит Сосновский. Это один из защитных инструментов – в периоды турбулентности он дорожает к другим валютам. Классический совет – не держать валюту в кэше, а инвестировать, однако в текущей ситуации здесь нужно осознавать инфраструктурные риски при вложении в иностранные акции, предупреждает эксперт.

Но купленные на бирже доллары или евро пока сложно обналичить, напоминает Исаков. Есть вариант вывода на свои зарубежные счета, но на такие операции сейчас установлены лимиты плюс за них надо отчитываться перед налоговой, добавляет эксперт. В итоге роль валюты в инвестиционном портфеле на текущий момент должна иметь характер резерва, например в расчете на будущее потребление импортных товаров или туризм, резюмирует Исаков.

Комаров советует посмотреть в сторону азиатских валют – юаня и гонконгского доллара. Первый медленно, но верно завоевывает статус мировой резервной валюты, а второй имеет привязку к курсу американского доллара и потенциально может пригодиться для инвестиций в акции на бирже СПБ.