Мосбиржа запустит фьючерсы и опционы на индекс NASDAQ 100

Московская биржа 6 сентября начинает торги новым фьючерсом, базовый актив которого – инвестиционный пай фонда Invesco QQQ ETF Trust Unit Series 1 управляющей компании Invesco PowerShares. Этот биржевой фонд отслеживает динамику индекса технологических компаний NASDAQ 100 (100 крупнейших и самых ликвидных компаний на NASDAQ). Совокупная стоимость чистых активов фонда превышает $160 млрд.

Фьючерсный контракт номинирован в долларах, но торги и расчеты будут производиться в рублях. Одновременно будут доступны четыре ближайшие серии контрактов (декабрь, март, июнь, сентябрь). Расчетной ценой исполнения фьючерса станет чистая стоимость пая на дату, предшествующую дню исполнения фьючерса, умноженная на 41. Торговый код нового инструмента – NASD. Неквалифицированным инвесторам придется проходить тест для получения доступа к новому фьючерсному контракту.

Подобный инструмент уже есть на Мосбирже. Это фьючерс на инвестиционный пай SPDR S&P 500 ETF Trust, он торгуется на площадке с мая 2021 г. Фонд инвестирует в акции индекса широкого рынка S&P 500. Фьючерс номинирован в долларах, но торги и расчеты происходят в рублях. Объем торгов фьючерсами на паи SPDR S&P 500 заметно сократился с начала года. По данным Мосбиржи, суммарно по всем фьючерсам, базовым активом которых являются инвестиционные паи SPDR S&P 500 ETF Trust, 22 февраля на счетах физических и юридических лиц было 333 266 открытых позиций, тогда как в сентябре 2021 г. число открытых позиций составило 11 846.

Чем интересны инструменты

Фьючерсы и опционы интересны прежде всего тем, что позволяют зарабатывать на изменении американского рынка технологических компаний без покупки акций и ETF, говорит начальник отдела инвестиционного консультирования ультрасостоятельных клиентов ИК «Велес капитал» Никита Лосихин. С помощью инструментов возможно реализовывать любые опционные стратегии, говорит эксперт: на растущем, падающем и находящемся в «боковике» рынке. Риски заморозки бумаг при этом отсутствуют, добавил Лосихин.

Инвесторы, у которых уже есть широко диверсифицированный портфель из технологичных акций США, с помощью фьючерсов и опционов могут хеджироваться (открывать сделки на одном рынке для компенсации ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом), добавляет эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Валерий Емельянов. В самом простом случае, добавляет эксперт, фьючерс может служить альтернативой покупке фондов на индекс NASDAQ.

Новые фьючерсы и опционы могут быть интересны инвесторам как квазидолларовый продукт, учитывая, что банки и брокеры вводят комиссии на долларовые счета, полагает портфельный управляющий УК «Первая» София Кирсанова. Правда, индекс NASDAQ 100 является самым волатильным среди индексов США, поэтому его внутренние рыночные риски довольно высокие. Учитывая это, цена, которую инвестору придется заплатить за возможность сохранить доллары, может оказаться существенно выше комиссии, которую сейчас он должен платить за наличие валюты на счете, предупреждает Кирсанова.

Группа новых фьючерсов дает возможность, которая сильно ограничена в других инструментах, отмечает директор по инвестиционному консультированию «Ренессанс капитала» Николай Шакаров: участие в движениях международных рынков. Нужно учитывать риски, связанные со сложностью работы с производными финансовыми инструментами, предупреждает Шакаров: это расходы и доходы в виде вариационной маржи, т. е. возможной прибыли или потери открытых в настоящих момент сделок.

Производные инструменты несут повышенный риск, который могут брать исключительно квалифицированные инвесторы, уверен управляющий директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management Сергей Беляев. В неопытных руках «инвестирование» может повлечь потери больше размера портфеля, предупреждает эксперт.

Стоит ли покупать

NASDAQ 100 в основном состоит из компаний роста, в которых основная масса денежного потока приходится на будущее, говорит ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие инвестиций» Олег Сыроваткин: их акции очень чувствительны к динамике процентных ставок. Но ФРС быстро повышает ставки, поэтому, по мнению Сыроваткина, сейчас не лучшее время инвестировать в техносектор, тем более что компании не выглядят дешевыми по мультипликаторам. Исторически технологические компании показывают слабую динамику перед циклом повышения ставок и сразу после его начала, а по итогам всего цикла оказываются в лидерах роста, отмечает эксперт.

Большинство бумаг, входящих в NASDAQ 100, потеряли с максимумов 2021 г. до 70% своей стоимости, что случается не часто, говорит Кирсанова, но, учитывая текущие реалии и перспективы американского рынка, момент для покупки не самый удачный. Для выбора точки входа аналитик рекомендует дождаться окончания цикла монетарного ужесточения, хотя бы в форме риторики регулятора. Потенциальная доходность в этом случае с горизонтом удержания от одного года и больше может составить 100% и выше, уверяет она.

Если говорить о покупке фьючерсов и опционов на средний срок, то вряд ли это отличная идея, согласен Емельянов. По его словам, в цену фьючерса заложена премия (разница ставок РФ и США) и даже на нейтральном рынке инвестор заплатит около 5% годовых. Для комбинированных стратегий вложение может быть интересным, добавляет Емельянов, например для создания собственных структурных продуктов на рост или падение IT-сектора с ограничением риска. Емельянов предлагает купить пут-опцион в расчете на рост рынка на небольшую часть суммы, а большую часть разместить в облигациях. Если сыграет – инвестор получит прибыль, если нет, то убыток будет незначительным или близким к нулю, поясняет Емельянов.