Что будет влиять на индекс Мосбиржи до конца года

Российский рынок акций завершил неделю в минусе, несмотря на рост стоимости нефти и ослабление рубля. Индекс Мосбиржи в пятницу, 7 октября, упал на 3,76% до 1944,75 пункта, долларовый РТС потерял 3,8%, едва удержавшись выше 1000 пунктов. Лидерами снижения оказались бумаги «Газпрома» (-8,32%), «Полиметалла» (-7,87%), «Полюса» (-7,78%), VK (-6,63%) и «Татнефти» (-6,61%). Ни одна из бумаг в индексе Мосбиржи по итогам торгов пятницы не показала рост.

За всю прошедшую неделю индекс Мосбиржи потерял менее 1%. Среди лидеров роста оказались бумаги X5 Group (12,85%), Globaltrans (7,9%), «Полюса» (6,82%), «Алросы» (6,4) и HeadHunter (6,19%). В аутсайдеры попали бумаги НЛМК (-12,96%), «Газпрома» (-10,36%), «Фосагро» (-9,72%), «Северстали» (-9,74%) и Сбербанка (-7,9%).

Доллар за неделю окреп на 4,37% (2,5 руб.) до 61 руб., евро – на 5,64% до 59,9 руб., юань – на 1,87% до 8,497 руб. Фьючерс на нефть марки Brent с исполнением в декабре за неделю вырос на 11,32% до $97,92.

В пятницу Евросоюз объявил об очередном пакете санкций: в него вошел потолок цен на морскую транспортировку российской нефти третьим странам, а также ограничение на морские перевозки сырой нефти и нефтепродуктов в адрес этих стран. Санкционный негатив чрезмерно перевесил все остальные факторы влияния на отечественные акции, говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин.

Что будет влиять на рынок

Опрошенные «Ведомостями» выделяют несколько факторов, которые будут определять динамику фондового рынка до конца года, – геополитика (в первую очередь), начало работы нефтяного эмбарго, курс рубля и потребительский спрос.

Геополитическая обстановка продолжит оставаться первостепенным фактором для фондового рынка, говорит аналитик «Альфа-капитала» Юлия Мельникова. Положение дел на западной границе России будет управлять ростом и падением индекса Мосбиржи, говорит эксперт: при эскалации ситуации инвесторы станут перекладываться в более защитные активы, а во время снижения напряженности – увеличивать аппетит к риску.

В будущем стоит следить за тем, как Запад и третьи страны выполняют санкции, особенно в нефтегазовой сфере, отмечает аналитик по российским акциям УК «Ингосстрах-инвестиции» Анна Михайлова. По ее словам, на уровень цены на нефть на мировых рынках будет сильно влиять выполнение членами ОПЕК+ своих обязательств по сокращению добычи. 5 октября они согласились снизить добычу нефти на 2 млн барр./сутки, что стало самым большим сокращением с 2020 г. На стоимость также будет влиять спрос на нефть в мире на фоне роста цен и прогнозируемого начала рецессии в ряде стран.

Контроль предложения нефти со стороны ОПЕК+ и необходимость восполнения резервов нефти в США будут поддерживать курс нефти, что позитивно для российского рынка с глубоким нефтегазовым уклоном, добавила руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых.

Нефтяное эмбарго ЕС, которое вступает в силу 5 декабря, приведет к снижению экспорта и добычи российской нефти на 1,5 млн барр./сутки, оценивают аналитики БКС. Тем не менее они ожидают относительно быстрого восстановления показателей со II квартала 2023 г. Этому будут способствовать скидки на нефть марки Urals, которые привлекают азиатских покупателей. Спотовая цена сырой нефти Urals за последнюю неделю выросла на 13,72% до $80,06.

Сильное влияние на рынок будет оказывать курс рубля, отмечают эксперты. Поскольку динамика отечественной валюты по-прежнему тесно связана с внешнеторговыми потоками, в БКС ожидают новую волну падения российского импорта в IV квартале 2022 г.: из-за этого курс рубля в среднем составит в 2022 г. 69,1 руб./$. Пока санкции на импорт, особенно инвестиционный, не проявились в полной мере, но это не значит, что экономика и дальше будет легко справляться с отсутствием каких-либо товаров, предположил главный экономист «ВТБ мои инвестиции» Григорий Жирнов 6 октября в эфире Telegram-канала «Мои инвестиции».

Курс рубля останется сильным, поскольку экспорт по-прежнему высокий, а привлекательность валютных сбережений падает, писали аналитики SberCIB в официальном Telegram-канале «Сбер инвестиции». Несмотря на это, доллар также немного подорожает на глобальном рынке на фоне активного повышения ставки ФРС США и геополитической напряженности, пишут эксперты. В SberCIB считают, что курс российского рубля стабилизируется до 60 руб./$ и может оставаться на этом уровне в течение 2023 г.

Еще один фактор, который важен для динамики фондового рынка, – изменения в трендах потребления населения и динамика кредитования, отмечает Михайлова. Банки в сентябре выдали 1,13 трлн руб. кредитов, что на 3,9% больше, чем в августе, но рынок вырос только за счет ипотеки, следует из предварительных данных исследовательской компании Frank RG.

Индекс потребительских настроений, по данным ЦБ, в сентябре снизился впервые с марта до 97,8 пункта (-0,5 пункта к августу). Во II квартале 2022 г., по данным Росстата, реальные располагаемые доходы населения снизились на 0,8% в годовом выражении. Снижение частного потребления по итогам 2022 г. Минэкономразвития оценило в 6% год к году, в то время как общий экономический спад спрогнозировало в пределах 3% год к году с уверенным восстановлением в 2023 г.

Что будет с индексом

На горизонте нескольких месяцев в «Ингосстрах инвестициях» с высокой вероятностью допускают дальнейшее снижение индекса Мосбиржи. Это преимущественный тренд с показателями бенчмарка в диапазоне 1500–2000 пунктов, соглашается инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. По его словам, существует вероятность дальнейшей эскалации конфликта на Украине, увеличения налоговой нагрузки на крупный бизнес на фоне растущего дефицита бюджета и перекладки инвесторами средств из акций в облигации.

В SberCIB ожидают, что индекс Мосбиржи в IV квартале 2022 г. вырастет до 2300 пунктов. По их мнению, рынок акций может поддержать выплата дивидендов российскими компаниями в октябре, написали они в Telegram-канале «Сбер инвестиции». Если ситуация на границах сильно не ухудшится, то индекс Мосбиржи может немного подрасти за счет ослабления рубля и повышения стоимости нефти, предполагает Малых. В оптимистичном сценарии она допускает рост до 2250–2300 пунктов.

Индекс Мосбиржи будет находиться в диапазоне 2300–3000 пунктов из-за ситуации обратного пузыря – компании на рынке сейчас сильно недооценены, говорит директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. Поэтому интересные идеи с текущих уровней, по его мнению, можно найти практически в любом секторе – нефтегазовом, финансовом, потребительском и IT. Тем более что Россия уже надежно изолирована от мировой волатильности на рынках, добавил эксперт.

Поддержать отечественные бумаги до конца года может улучшение ситуации с перспективами будущих дивидендных выплат, отмечает Исаков. В сценарии восстановления дивидендных выплат – а это в конечном итоге происходило после каждого кризиса в истории российского рынка – акции с текущих уровней могут иметь кратный потенциал роста. Для нефтегазовой и металлургической отрасли немаловажен эффект от западных санкций и то, насколько эффективно компании способны перераспределить экспорт, говорит Мельникова.